“金磚四國”后拋出的“展望五國”對中國投資者究竟有何意義？現(xiàn)在看來，它只是一顆“人工鉆石”

　　三個月前，日本《經(jīng)濟學(xué)人》周刊發(fā)表題為《展望(VISTA)五國為何能成為有潛力的國家》的文章，認為“展望五國”(越南、印尼、南非、土耳其和阿根廷)將繼美國高盛公司提出的“金磚四國”(巴西、俄羅斯、印度和中國)后，成為下一代有潛力的新興國家。媒體對此熱炒至今，但實際上這又是一顆經(jīng)濟學(xué)界為促動投資而精心打磨的“人工鉆石”。

　　高盛最大的成功不是成為秀出群倫的投資公司，而是在2003年提出為世界投資者追捧的“金磚四國”概念，這使得手握巨資的西方投資者成功分享了新興經(jīng)濟體的大

　　“金磚四國”的提出，主要是為滿足西方投資需要而由投行經(jīng)濟學(xué)家提出的經(jīng)濟預(yù)測行為。它既引來如潮贊譽，也引來無數(shù)批評：金磚四國經(jīng)濟平均增長率并沒有超過

　　現(xiàn)在提出“展望五國”的日本經(jīng)濟學(xué)者門倉貴史也必須回答同樣質(zhì)疑：為什么同屬東南亞經(jīng)濟增長恢復(fù)強勁的泰國不在五國之列？是否因為已經(jīng)有了一個以字母“T”打頭的國家(

　　最可能正確的解釋是，“金磚四國”的投資價值在短期內(nèi)被過度發(fā)掘：印度股市3年大漲3倍、巴西大牛市持續(xù)16年、俄羅斯股市7年升了12倍。再好的市場也經(jīng)不起如此透支，因此投資者需要尋找新的“估值洼地”，讓四國股市歇歇腳。同時，“金磚四國”的通脹率被國際投行預(yù)警，于是“展望五國”概念應(yīng)運而生，這一概念因單詞形象而易記，開始受到部分投資者追捧。

　　那么他們究竟有什么吸引投資者的地方，對于中國投資者來說又有什么機會？

　　日本經(jīng)濟學(xué)者提出滿足“展望五國”的條件中，最重要的是中產(chǎn)階級的崛起。東歐符合這些條件的國家要多得多，但哪個投資者的眼光也不會掃到那里，因為那里缺少這些國家代表性的資源要素。自然資源和年輕人口正是西方眼下最匱乏的。

　　絕大多數(shù)新興國家都處于人口紅利時期，走的是吸引外資、利用本國人力資源、發(fā)展制造業(yè)、出口拉動經(jīng)濟之路。在這一發(fā)展階段中人口紅利與吸引資金成為關(guān)鍵要素。如印尼的入選就是因為位列世界第五的人口數(shù)量，年輕人口與廉價制造品是目前老齡化的西方世界稀缺要素。

　　自然資源的升值則是全球貨幣過剩的產(chǎn)物。通脹威脅越大，實物資產(chǎn)就越值錢。南非就因盛產(chǎn)黃金而成為世界隱蔽金本位下的貨幣穩(wěn)定器。

　　投資者是用投資換取人口與資源紅利。與其說他們看好這些國家的經(jīng)濟發(fā)展、穩(wěn)定政局和中產(chǎn)階級，還不如說是在押寶于世界貨幣流動性過剩的前景，尋找避險港口。

　　對中國而言，一方面可以追蹤溯源，及早向具備人口和資源紅利的國家資本市場投資；另一方面，制造業(yè)企業(yè)在這些國家投資也可收獲紅利并避開貿(mào)易保護主義的壓力。其實越南正在成為中國企業(yè)的投資勝地。

　　就此而言，“展望五國”雖可作為投資的參考指標，但不必被人造鉆石的概念所囿，放長眼光尋找符合中國人需求的投資洼地才能創(chuàng)造豐厚價值。(葉檀 《每日經(jīng)濟新聞》評論主編)