剛獲取澳門誠興銀行控股權的工行再度圈地新興市場。工行昨天宣布，經與南非標準銀行(下簡稱“標準銀行”)達成協議，公司將以約54.6億美元的對價收購后者20%股權，成為該行第一大股東。這是工行上市以來進行的最大一筆境外收購。

　　大手筆購南非標準銀行

　　如果將之前參股澳門誠興銀行比喻成“小試牛刀”，那此番收購標準銀行確是工行上市以來當之無愧的“大手筆”。

　　工行昨天提供的新聞稿顯示，此次收購標準銀行需要花費約54.6億美元。相比于前期參股澳門誠興銀行所花費的約40億元人民幣，成本已高出一大截。持股比例方面，交易完成后，工行在標準銀行中所持股份將高達20%，高于其他股東持股比例。

　　標準銀行是非洲規模最大的

商業銀行。截至今年上半年，該行資產總額約1620億美元，在非洲排名第一，標準銀行的業務范圍覆蓋零售銀行、公司與投資銀行以及人壽保險等各個領域。2006年，標準銀行實現凈利潤18.6億美元，平均股本回報率25.5%，不良貸款率則連續3年保持在1.5%以下。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，無論是從收購成本，還是從標準銀行所處的地域范圍來看，工行此次進行的境外收購都稱得上國際化進程的重要一步。在目前已經上市的國有銀行中，建行和中行所進行的收購都集中在香港、新加坡等周邊市場，涉及的交易金額也都控制在百億元以下。

　　擴張可拓展利潤來源

　　2006年上市至今，工行進行的境外收購總計3筆。一家上市公司在進行擴張前，首先需要具備雄厚的財力，這一點對市值已位居全球銀行業榜首的工行來說自然是不在話下。然而，工行近年來的頻繁擴張僅僅是因為錢多得沒處花了嗎？

　　“我們已切實體會到擴張的必要，”工行相關負責人昨天在接受記者采訪時說，在國內銀行業沒有完全對外開放之時，工、農、中、建可能是與大家打交道最多的銀行。眼下情況則完全不同了：隨便走到一個高檔場所，花旗、匯豐的標識不經意就躍入眼簾。對在國內扎根已久的中資銀行而言，對外擴張是拓展利潤來源的有效途徑之一。

　　近期發生于國內銀行業中的系列事件也再三印證了上述說法。本月，民生銀行以25億元人民幣一舉收購美國聯合銀行，成為第一家涉足美國銀行業的中資銀行。幾天前，交行位于歐洲的首家分行正式開張營業。幾乎在同一時點，業內又傳出中信證券洽購美國貸款公司貝爾斯登的消息。這些以前想都不敢想的事情，竟在短短的時間內接踵而至。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍認為，歷經改制上市后，國有銀行已具備了對外擴張的實力。在監管層著力加大調控力度之時，國有銀行選擇到境外尋求利潤增長點不失為一則妙計。為業內觀察家所洞悉的是，在剛剛閉幕的黨的十七大期間，央行行長周小川明確提出了“適當加大貨幣政策調控力度”的說法。對以貸款為主營業務的國內銀行而言，貨幣調控力度的加大勢必減少銀行的貸款利息收入。

　　上海遠東證券分析師孫衛黨則提到，工行的此次收購發生在國內資本市場飛速發展、人民幣持續升值的“黃金時期”。在這一時期內，工行最有資格花錢，花的錢也最值錢。

　　股價長期走勢值得期待

　　作為滬深兩市最大的權重股，工行股價每漲一分錢就能為大盤貢獻1.68個點。此次收購標準銀行是否會影響到工行的股價呢？

　　外資銀行銀行業分析師指出，從市場預期來看，進軍非洲市場勢必能提高投資者對工行未來發展的信心。但對工行而言，從收購一家銀行到讓其產生附加利潤，其間需要磨合的環節很多，短期內大幅盈利的可能性不大。在這種情況下，投資者不要指望工行的股價會在短期內跳躍性上揚。

　　上海遠東證券分析師孫衛黨對上述觀點表示認同。不過，他同時介紹，在上世紀的八九十年代，美國金融市場曾發生過一場聞名全球的并購潮。在這場資本戰役中，大公司頻繁收購市盈率偏低的同業小公司，借此拉低自身的市場估值，進而抬高股價。而實際上，工行此次收購標準銀行也存在類似之處。若以相關案例為參照，工行未來一段時間的股價走勢仍然值得期待。

　　工行昨天公布的三季度業績報告顯示，今年前9個月，該行實現稅后利潤641億元，比2006年全年多142億，同比增長66%。資產質量方面，不良貸款率由2006年底的3.79%下降至三季度的3.06%，撥備覆蓋率則由70.56%上升至88.12%，銀行的抗風險能力進一步增強。

　　本報記者 陳琰

小調查

1,工行54.6億美元收購標準銀行20%的股權,是否有利于工行今后發展？ 是 否 不好說 2，54.6億美元收購價格是否過高？ 是 否 不好說