兩大主題占據(jù)了今年世行與國際貨幣基金組織年會(huì)的主要議題。一是全球經(jīng)濟(jì)及金融市場的前景、風(fēng)險(xiǎn)和政策應(yīng)對；二是國際貨幣基金組織中長期戰(zhàn)略的執(zhí)行

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者　曹海麗】

　　華爾街動(dòng)蕩引發(fā)的教訓(xùn)

　　“金融創(chuàng)新和證券化在為促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)多元化和提高市場效率方面做出了貢獻(xiàn)的同時(shí)，也產(chǎn)生了新的挑戰(zhàn)。”國際貨幣基金組織(IMF)在美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月20日于華盛頓開幕的“世界銀行集團(tuán)與國際貨幣基金組織2007年年會(huì)”上發(fā)表的公報(bào)中表示。

　　“這些挑戰(zhàn)有必要加以適當(dāng)?shù)年P(guān)注。”公報(bào)稱。

　　由國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)起草的這份公報(bào)指出，需要關(guān)注的領(lǐng)域包括：與復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理操作；表外工具(for off-balance sheet instruments)的評估和

審計(jì)；厘清評級機(jī)構(gòu)針對復(fù)雜產(chǎn)品的不同評級；對被監(jiān)管的金融實(shí)體進(jìn)行謹(jǐn)慎監(jiān)管的基本原則；以及流動(dòng)性管理。

　　國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)由24個(gè)主要發(fā)達(dá)成員和發(fā)展中成員的財(cái)政部長組成。目前董事會(huì)主席由意大利財(cái)長托馬索·派多亞-夏歐帕(Tommaso Padoa-Schioppa)擔(dān)任。他于上月接替英國前財(cái)長、現(xiàn)任首相布朗出任此職。

　　由于最近一個(gè)多月來由美國次級房貸風(fēng)波引發(fā)的主要金融市場動(dòng)蕩，托馬索·派多亞-夏歐帕在年會(huì)上呼吁IMF和其他國際機(jī)構(gòu)應(yīng)從此次風(fēng)波中吸取教訓(xùn)，以防止進(jìn)一步的動(dòng)蕩，并加強(qiáng)全球可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　托馬索·派多亞-夏歐帕在開幕當(dāng)天舉行的記者吹風(fēng)會(huì)上表示，盡管近來的市場動(dòng)蕩被部分央行以“及時(shí)而果斷的行為成功制止”，但也暴露出“一系列問題”，這些問題可能比引發(fā)動(dòng)蕩的具體事件要深刻得多。

　　“在金融系統(tǒng)里有一些新的發(fā)展，就象是從瓶子中逃逸而出的怪魔，令人難以領(lǐng)會(huì)、理解，” 托馬索·派多亞-夏歐帕說。“對監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，甚至對那些創(chuàng)造了這些新的工具和產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)來說，有必要去更好地理解這些衍生工具在市場上做什么。”

　　份額制度改革之爭

　　今年年會(huì)的另一個(gè)主要議題是討論國際貨幣基金組織為期兩年的一個(gè)份額制度改革項(xiàng)目。

　　近年來，IMF的合法性和信譽(yù)不斷受到挑戰(zhàn)和面臨危機(jī)，其中一個(gè)原因和其總裁候選人的產(chǎn)生及決策制度有關(guān)。

　　1945年成立的國際貨幣基金組織最初的目的是加強(qiáng)成員國貨幣政策協(xié)調(diào)，避免幾大分裂的貨幣單元競爭性的貨幣貶值。和世界銀行一起，歐美國家提供了建立這兩大機(jī)構(gòu)的第一筆資金。因此從一開始，這兩大機(jī)構(gòu)的控制權(quán)就牢牢攥在歐美國家手中。歐盟和美國之間也有著一個(gè)默契的“君子協(xié)定”：即世界銀行行長由美國人掌控，IMF總裁由歐洲人把持。

　　由于IMF的資金主要來自成員國加入基金組織時(shí)認(rèn)繳的份額，因此與其他一般國際組織“一國一票”的情況有所不同，IMF現(xiàn)行籌款、投票及決策等機(jī)制為“一美元一票” ，成員之間并沒有事實(shí)上的平等權(quán)，美、英等大股東對IMF有著絕對的控制。

　　但是隨著世界經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的變化，新興發(fā)展中國家的興起，其在世界貿(mào)易額中的份額也正逐年加大，傳統(tǒng)的IMF決策機(jī)制不斷受到各方的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。

　　作為對外界壓力和爭議的回應(yīng)，IMF現(xiàn)任總裁拉托于2004年上任后，便提出了“分兩步走”的改革方案：即第一步給份額低估最嚴(yán)重的少數(shù)國家特別增資；第二步是修改份額計(jì)算公式、增加基本投票權(quán)、改革總裁遴選程序、改變執(zhí)董會(huì)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模等。 　　

　　在去年9月舉行的新加坡年會(huì)上，這一份額改革項(xiàng)目正式啟動(dòng)，先期嘗試性地通過了對中國、韓國、墨西哥、土耳其四國的特別增資方案。其中通過增資，中國在基金組織中的份額從2.98%上升到3.75%。

　　IMF執(zhí)行董事會(huì)主席托馬索·派多亞-夏歐帕在發(fā)布會(huì)上對過去一年的份額改革進(jìn)程表示樂觀，認(rèn)為取得的進(jìn)展足以在明年4月12日――下一次執(zhí)行董事會(huì)會(huì)議召開之前――制定出改革計(jì)劃的重要要素，以便在2008年秋季的年會(huì)上最終通過。

　　IMF執(zhí)行董事會(huì)表示，第二步改革應(yīng)該“進(jìn)一步增加新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體作為整體的投票權(quán)”，并建立在一個(gè)更易操作和透明的份額計(jì)算方法上。在當(dāng)天發(fā)布的公報(bào)中，IMF執(zhí)行董事會(huì)表示新的份額計(jì)算公式應(yīng)包括以下諸項(xiàng)：國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)變量作為最重要的考量要素；基于購買力水平(PPP)而非僅僅是

匯率水平(market exchange rates)的GDP計(jì)算；一個(gè)壓縮因素(compression factor)以用來調(diào)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響。

　　另外兩個(gè)改革的重要因素包括：提高基金組織的總份額；以及提升低收入國家在基金組織中的聲音和代表性。就前者而言，IMF執(zhí)行董事會(huì)表示將增加10%。

　　不過，IMF設(shè)定的機(jī)構(gòu)改革目標(biāo)能否真正落實(shí)、實(shí)施，外界仍充滿疑慮。特別是總裁拉托即將于10月底正式離任――這也是他作為IMF總裁最后一次參加年會(huì)。幾周前，IMF執(zhí)行董事會(huì)剛剛通過任命法國前財(cái)長多米尼克·斯特勞斯—卡恩(Dominique Strauss-Kahn)接替拉托出任總裁一職，再一次將印章交由一個(gè)歐洲人手里。此前雖有俄羅斯總統(tǒng)普京提名捷克前總理、前捷克央行行長約瑟夫·托所夫斯基作為競爭候選人，但終因?qū)嵙ο嗖顟沂舛�成為一場鬧劇。不過，這場鬧劇至少說明，IMF的改革之路不會(huì)平坦。