美國銀行、摩根大通、花旗集團組織近千億美元特別基金

　　三大行“抄底”次級債

　　本報記者 王曉薇 北京報道

　　10月15日，美國銀行(Bank of America)(BAC)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)(JPM)和花旗集團(Citigroup)(C)宣布將共同組織一個被稱為“主要流動性增加工具(master liquidity enhancement conduit)”的特別基金，簡稱M-LEC。

　　在三家銀行發布的聯合聲明中指出：雖然很多票據擁有高質量的擔保資產，但最近資產抵押商業票據市場的融資卻十分困難。這筆基金的主要目標就是為收購有問題的按揭

　　據《華爾街日報》報道，此基金大概會在800億-1000億美元之間，并在未來的90天內開始運作。

　　政府“牽線搭橋”

　　與1998年美國對沖基金長期資產管理公司因在亞洲金融危機中投資失誤而瀕臨破產時，美聯儲出面充當“協調人”召集16家金融機構及時注資36億化解危機異曲同工的是，在最大的遵循市場化原則的前提下，考慮到美國信貸市場條件惡化會危及整個金融體系，對美國經濟造成嚴重后果，由美國

　　據知情人士稱，建立基金的想法在9月16日財政部舉行的一次會議上就已經誕生，在那次歷時近5個小時的會議上，美國財政部負責國內金融的副部長斯蒂爾(Robert Steel)召集了各家銀行開會，敦促各銀行之間展開協作。

　　而在上周的銀行年會上，美國財政部長保爾森又分別與花旗集團首席執行官查爾斯·普林斯(Charles Prince)、摩根大通首席執行官杰米·迪蒙(Jamie Dimon)及其他大銀行高管進行了談話，最終促成了此次合作。與此同時，保爾森認為此基金的出現雖有可能會增加高質量資產的流動性，但考慮到金融產品的復雜性，該措施還需要一段時間才能見效。

　　市場觀察人士認為這次由財政部出面組織的“拯救市場行動”并沒有動用到政府稅收，而是一種由銀行聯合出資的自救行為，在遏制金融市場恐慌情緒、恢復市場信心的同時，也給那些投機勢力以警告。在充分尊重市場規律的情況下，政府金融機構的職能也得到了靈活的運用。

　　正如米勒塔巴克公司首席債市策略師柯瑞森奇分析的那樣：財政部和銀行展現愿意直接處理這個問題的意愿，它們沒有把一切視為理所當然，這樣有助于破壞投機力量。但也有分析人士指出，美幾大銀行上述舉動的象征意義可能大于實際意義。

　　銀行是為自己“埋單”

　　據10月15日花旗集團發布的第三季度財務報表顯示：花旗集團在美國抵押貸款和銀行部門的盈利下滑74%，而它的國外盈利下滑15%。第三季度盈余驟減57%，降為23.8億美元，每股盈利僅為47美分，與去年同期的55.1億美元，每股盈利1.1美元相差甚遠。

　　花旗集團遭受的嚴重虧損主要來自旗下的7家結構投資工具(SIV)因無法融資收購次級房貸抵押債券而被迫甩賣資產。而這7家結構投資工具擁有資產大約1000億美元，占全球結構投資工具市場的25%。據穆迪投資服務公司(Moody's Investors Service)的數字，全球目前大約有30家SIV機構，它們持有的資產總額在4000億美元左右。

　　因此，在這次的銀行合作中花旗牽頭提議成立一個可發行短期債券和購買由加盟銀行旗下的結構投資工具(SIV)所持資產的特別基金。由于其他兩大銀行，摩根銀行和美國銀行因為沒有結構投資工具，在放貸投資中受到的損失很小，它們加入這個計劃的目的是在辦理有關資產收購過程獲取一定的手續費。

　　“銀行做出了不明智的商業決策，現在它們正為此埋單。”掌管12億美元的洛杉磯Dalton投資公司首席執行官Steve Persky對此事發表見解時說道。

　　華爾街謹慎觀望

　　由于可能還會有更多的銀行和投資者參與該基金，目前包括基金規模在內的細節信息還需要進一步的確定。

　　據計劃參與方透露，華爾街四大投資銀行——高盛(Goldman Sachs)、美林(Merrill Lynch)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)和貝爾斯登(Bear Stearns)──都參加了救助計劃初期階段的討論，但它們都還沒有表態是否參加。華爾街一位人士說，

　　Wachovia Corp.上周一表示將參加救助基金。該公司一位發言人說：“雖然SIV對我們公司本身不是一個重大問題，但我們計劃適當參與救助計劃，因為我們希望改善市場總體的穩定性。”

　　與此同時，市場也更希望有較強的信貸能力的歐洲銀行業參與此計劃。例如匯豐(HSBC Holdings PLC)、巴克萊(Barclays PLC)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、瑞銀(UBS AG)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)等，它們擁有雄厚的資金，而且在SIV業務上有豐富經驗，它們的參與將給市場帶來更大的信心。

　　知情人士說，英國金融服務管理局(市場監管機構)已經建議英國銀行參加該基金。

　　加拿大方面對美國主要銀行提議成立新基金來購買不良貸款產品的舉措也表示歡迎，但表示加拿大對加入該基金的條款尚不清晰，給加拿大投資者帶來何種影響也不明朗。

　　美國財政部官員的最新表態是，他們還在醞釀其他的代替方案，以防止該計劃不能達到預期效果。比如將SIV貨幣化，或者進行清算，或者對其再作融資。而上周三公布的美國9月份新屋開工數量下降了10.2%，已經降至14年來的最低水平，這預示著次級房貸危機的陰影仍然沒有散去。