梁柯志

　　近日，德意志銀行在香港發布第四季度中國研究報告，報告認為，未來幾周中國股市(包括香港股市)無法保持第三季度的上漲速度，不排除短期內調整的可能；但年底之前，仍然保持樂觀，中長期來看利好因素將超過風險。

　　德意志銀行認為，A股市場將受到個人投資者的需求支撐。經過5月市場調整的慘痛經歷，投資者開始更加理性的通過基金進行投資。

　　而香港上市的中國股票將受益于全球投資信心的改善。“港股直通車”等政策將支撐H股走勢。即便經歷了近期的強勁上漲，H股的平均估值水平仍然比較合理。

　　報告認為，中國股市上漲的推動力將來源于國內外投資者的需求，同時投資者行為似乎更加理性，并購和

　　以上因素和強勁的經濟基本面和公司盈利一起，是德銀中長期看好中國股市的主要理由。但是，目前A股股市仍然存在不確定因素。德銀認為，A股估值已超過了5月份的水平，但是已經公布的盈利增長不足以解釋目前的估值水平；中國企業的盈利其中主要部分來自于投資收益。