□本報記者 盧錚

　　全球銀行業間最大并購案的結果即將落定。隨著英國巴克萊銀行日前宣布退出收購行列，以蘇格蘭皇家銀行（RBS）牽頭的并購財團并購荷蘭銀行或將勝利在望。

　　巴克萊無奈退出

　　巴克萊銀行于5日宣布，由于在最后期限到來時沒有足夠數量的股東接受其收購出價，公司將撤銷對荷蘭銀行的并購要約，該決定立即生效。這意味著巴克萊銀行在經過幾個月的激烈爭奪后，其并購荷蘭銀行的舉動終以失敗告終。

　　巴克萊銀行對荷蘭銀行發出的并購要約于本月4日到期。但在荷蘭銀行已發行的19億股份中，接受巴克萊銀行并購要約的只有500萬股。面對沒有得到荷蘭銀行股東“青睞”的殘酷現實，巴克萊銀行只能退出競購。

　　該銀行表示，已要求荷蘭銀行支付2億歐元的“分手費”，這是雙方在首次宣布購并時已約好的協定。巴克萊還將重新啟動股票回購計劃并去除與并購相關的一些限制。根據其股票回購計劃，巴克萊還需回購大約15.5億英鎊的股票。

　　并購戰峰回路轉

　　今年3月起，英國第三大銀行的巴克萊銀行就率先與荷蘭銀行展開并購談判，并一度獲得荷蘭銀行管理層的認可。但隨后由蘇格蘭皇家銀行、西班牙國際銀行和比利時與荷蘭合資的富通銀行組成的聯合財團也發出了競購要約，全球銀行業間最大并購案正式拉開帷幕。整個競購過程花費了6個多月的時間。

　　導致巴克萊失利的主要原因是過低的收購報價。巴克萊銀行一度曾借助外力將出價總額提高6%，達到了650億歐元。巴克萊對荷銀每股出價包括：以13.15歐元現金加2.13股巴克萊新股；以0.5325股巴克萊ADS(美國存托股份)和與13.15歐元等值美元置換一股荷銀ADS；以0.59歐元現金收購一股荷銀優先股存托憑證。

　　但由于受到美國次級債危機拖累，巴克萊股價大跌，導致其收購出價較蘇格蘭皇家銀行低110億美元左右，讓巴克萊最終喪失了收購機會。

　　而以蘇格蘭皇家銀行為首的聯合財團對荷蘭銀行提出總額711億歐元(合980億美元)的報價后，又將現金比例從79%提升至93%。該要約折合荷蘭銀行每股價值38.40歐元，其中35.60歐元為現金，外加0.296股蘇格蘭皇家銀行新發行的股票。由于收購出價幾乎全部為現金，其收購價值幾乎沒有受到信貸市場危機的影響。

　　此外，聯合財團還利用市場動蕩機會，通過一系列衍生品交易的形式增持荷蘭銀行股票。據稱，聯合財團已擁有超過7.6億股荷銀股票。外界認為，這些股權交易相當于使得聯合財團對荷銀的總體收購價格比當初提出的收購報價降低1%左右。

　　荷銀將遭遇分拆

　　據外電報道稱，荷蘭銀行首席執行官Rijkman Groenink在給員工的一份備忘錄中稱，由聯合財團實施的收購可能會在10月19日完成。而在明年的某些時候，荷蘭銀行將被一分為三，分別歸入三方買家的囊中。

　　蘇格蘭皇家銀行、西班牙國家銀行和富通集團將計劃拆分荷蘭銀行的全球業務。據稱，這一過程可能耗時三年之久。

　　此次收購以蘇格蘭皇家銀行為首，該銀行可能將荷蘭銀行位于倫敦的投資銀行等部門收入囊中。而《華爾街日報》分析認為，西班牙國家銀行將得到荷蘭銀行在巴西的資產，并成為巴西最大的銀行之一。與此同時，富通集團將受讓荷銀資產管理業務以及荷銀在荷蘭的業務，并將成為荷蘭、比利時以及盧森堡最大的銀行。其個人財富管理業務將僅次于瑞銀集團以及瑞信集團。

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