⊙本報記者 朱周良

　　隨著美聯(lián)儲9月18日例行貨幣政策會議日益臨近，當局下周是否降息以及未來會否有更多后續(xù)舉措成為市場關注的焦點。從多位聯(lián)儲官員最新的表態(tài)來看，決策者似乎已認同了各界對于下周降息的預期，但對未來美國經(jīng)濟增長、通脹狀況以及貨幣政策的進一步走向的總體判斷，當局似乎還沒有明確的定論。

　　經(jīng)濟面臨下行風險

　　本周一，多位美聯(lián)儲官員在不同場合發(fā)表了針對金融市場和經(jīng)濟的評論。其中唯一在今年擁有決策投票權的美聯(lián)儲理事米什金的講話吸引了最多的關注目光。在當天的一次演講中，米什金表示，近期美國金融市場動蕩的負面沖擊可能波及到樓市以外的經(jīng)濟領域，威脅到消費者和企業(yè)支出，進而對經(jīng)濟帶來重大“下行風險”。

　　“假如不確定性上升，導致樓市低迷且企業(yè)支出全面下降，其他領域的經(jīng)濟活動受到的影響可能更為嚴重。”米什金說，“這會對經(jīng)濟活動構成重大下行風險，我認為不能排除這種可能性。”

　　米什金稱，

房地產(chǎn)市場降溫在未來幾個季度可能將持續(xù)拖累經(jīng)濟，而隨著股市和

房價下跌，未來幾個月的消費開支也可能受到影響。他還提醒說，如果企業(yè)開始面臨信貸嚴重緊縮的局面或?qū)��?jīng)濟前景的信心下降，那么企業(yè)投資也可能大幅減少。

　　和米什金持類似觀點的還有

美聯(lián)儲舊金山分區(qū)銀行總裁耶倫，后者在全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會年會上發(fā)表講話時表示，當前的金融市場波動已給美國經(jīng)濟增加了“明顯的”下行風險。耶倫說，房價下滑可能殃及消費者開支，如果房價在失業(yè)上升的情況下下降，那么經(jīng)濟增長將面臨“重大”風險。反過來，金融市場動蕩可能加劇和延長樓市降溫。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長理查德·費希爾稱，美國經(jīng)濟可能將遭遇風暴。

　　下周降息幾成定局

　　在承認經(jīng)濟面臨風險的同時，聯(lián)儲官員們也暗示當局可能會采取更有力的應對措施。在上個月，美聯(lián)儲緊急下調(diào)了貼現(xiàn)利率，但現(xiàn)在市場更加期盼一次降息，即聯(lián)邦基金利率的下調(diào)。

　　耶倫周一表示，美聯(lián)儲必須考慮政策行動對經(jīng)濟的滯后影響，對可能出現(xiàn)的風險采取“前瞻性措施”。而米什金當天也表示，當局正在密切關注金融市場動態(tài)，準備采取必要行動，以減少市場波動對經(jīng)濟產(chǎn)生的不利影響。他還提到，當前經(jīng)濟增長面臨的風險更大，而通脹前景則“更加平衡”。“美聯(lián)儲必須對通脹保持謹慎，但也要防范需求小于供給。”米什金說。

　　對于米什金的表態(tài)，分析師認為，這是自8月17日美聯(lián)儲下調(diào)貼現(xiàn)率以來，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)中具有投票權的委員首次明確表示對通脹的態(tài)度已轉(zhuǎn)變，這可能是當局將在下周降息的強烈信號。

　　摩根大通的經(jīng)濟學家費羅利指出，綜合美聯(lián)儲官員近期的言論來看，決策者總體認為經(jīng)濟下滑風險增加，暗示當局可能作出進一步的貨幣政策反應。而美國經(jīng)濟研究機構Global Insight的首席經(jīng)濟學家貝拉維什則指出，事實上，美聯(lián)儲對降息已有共識，只是對降息25個基點還是50個基點尚存爭議，由于美聯(lián)儲內(nèi)部對經(jīng)濟前景仍存在爭議，降息25個基點的可能性較大。美國知名經(jīng)濟學家泰勒周一也表示，近來美國經(jīng)濟特別是樓市和就業(yè)市場的疲勢，為下調(diào)聯(lián)邦基金利率提供了理由。

　　不少經(jīng)濟學家都認為，年內(nèi)美聯(lián)儲將至少降息兩次，本月18日美聯(lián)儲降息25基點至5%確定無疑，四季度還將進一步降至4.75%。而德意志銀行和花旗等更預計下周美聯(lián)儲將大幅降息50基點。

　　下一步舉措尚不明朗

　　在是否需要連續(xù)降息的問題上，美聯(lián)儲似乎還沒有明確的定論，這一點從周一多位官員的講話中也可以看出，決策者對于經(jīng)濟和通脹前景的看法并未完全統(tǒng)一。

　　耶倫表示，盡管金融市場波動已給美國經(jīng)濟增加了明顯的下行風險，但貨幣政策制定者仍須“堅定地專注于”物價穩(wěn)定和全面就業(yè)的目標，并稱貨幣政策不應該被用來幫助投資者避免損失。

　　而美聯(lián)儲費城分區(qū)銀行總裁普洛瑟則認為，盡管8月份美國非農(nóng)就業(yè)報告意外下降不是好消息，但單憑這一點就降息還不充分。他表示，就就業(yè)報告而言，關鍵是其對經(jīng)濟前景的影響如何，更多地要看累積數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲達拉斯分區(qū)銀行總裁費希爾也對經(jīng)濟前景頗為樂觀，他說，在第二季度經(jīng)濟增長穩(wěn)固且失業(yè)率較低的情況下，美國下半年經(jīng)濟增長動能保持良好。同時，鑒于近期的金融市場波動始于上個月，到目前為止市場的情況仍基本上令他滿意。