左手紓緩信貸緊縮擔(dān)憂右手應(yīng)對通脹上行風(fēng)險歐元區(qū)利率調(diào)整陷入兩難境地

　　見習(xí)記者 孫曉輝

　　本報訊 一方面是流動性危機帶來的降息預(yù)期，一方面是通脹上行風(fēng)險蘊含的加息可能，置身其間的歐元國家在利率調(diào)整問題上左右為難。

　　由于擔(dān)心通貨膨脹風(fēng)險，歐洲央行行長特里謝在7、8月份曾特別暗示9月份將加息。然而隨著次債危機的蔓延，信貸市場日趨緊縮，歐元區(qū)各國要求歐洲央行給市場提供寬松政策的呼聲不斷加大，9月份加息預(yù)期降低。9月6日，歐洲央行最終做出維持利率不變的決定。

　　對于歐洲央行的這一決定，特里謝解釋稱，利率調(diào)整不是通過比較通貨膨脹風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險做出的，利率決策沒有必要實現(xiàn)風(fēng)險均衡。其衡量指針總是指向價格穩(wěn)定風(fēng)險上，穩(wěn)住通貨膨脹預(yù)期是一直是關(guān)注的重點。特里謝還表示，歐洲央行有責(zé)任把通貨膨脹保持在控制范圍內(nèi)，同時保證貨幣市場的運轉(zhuǎn)。特里謝同時警告，歐元區(qū)中期價格面臨上升風(fēng)險，目前的貨幣政策依然較為寬松。這顯示歐洲央行未來數(shù)月將可能保持緊縮政策偏向。

　　而日前相關(guān)官員關(guān)于通脹上行風(fēng)險依然存在的說法，似乎印證了歐洲央行將通脹問題作為關(guān)注焦點的做法。歐洲央行管理委員會委員利卡寧上周五表示，歐元區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)依然完好，但是通脹的上行風(fēng)險仍然存在。最近國際金融市場的動蕩，導(dǎo)致對風(fēng)險的重估，增加了市場的不確定性。利卡寧認(rèn)為，央行的職責(zé)是通過控制預(yù)期通脹來保證物價穩(wěn)定，這對于當(dāng)前處于動蕩狀態(tài)的國際金融市場來說極為重要。歐洲央行的目標(biāo)旨在保證市場利率和政策利率的一致。

　　歐洲央行管理委員會另一位委員奧多涅斯上周日也表示，歐元區(qū)的通脹壓力仍然令人擔(dān)憂，但在采取進一步的政策措施之前，還需要進一步確定動蕩對經(jīng)濟的影響。同時，作為西班牙央行行長，奧多涅斯指出，歐洲央行的預(yù)測顯示通脹面臨上升風(fēng)險。對于歐洲央行官員韋伯關(guān)于歐洲央行只是推遲而非取消加息的觀點，奧多涅斯表示，歐洲央行先要做一個評估，待評估結(jié)果出來之后再做決定。

　　鑒于美國8月份議息會議低估金融市場風(fēng)險，而選擇重點關(guān)注通脹問題所導(dǎo)致的負(fù)面影響，歐洲議會經(jīng)濟和貨幣委員會主席貝雷斯上周五稱，歐洲央行或需要擴大其職責(zé)范圍，少一些關(guān)注通脹，多一點重視金融穩(wěn)定性等事務(wù)。

　　9月11日，特里謝將出席歐洲央行管理委員會舉行的特別聽證會，討論近期與美國次優(yōu)抵押貸款市場相關(guān)的金融市場風(fēng)波問題。屆時，處于利率調(diào)整兩難之境的歐洲央行或許會在貨幣政策上理出頭緒。

　　鏈接

　　其一

　　歐盟統(tǒng)計局8月31日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份，歐元區(qū)通貨膨脹連續(xù)第12個月符合歐洲央行的通膨目標(biāo)。

　　8月份，歐元區(qū)13國消費者物價調(diào)和指數(shù)(HICP)初值較上年同期增長1.8%，增幅與7月時相同，亦與市場預(yù)估一致。

　　歐洲央行希望將通膨維持在低于但接近2%水準(zhǔn)。自2006年9月以來，歐元區(qū)物價增長速度一直符合該目標(biāo)。

　　不過，歐盟執(zhí)委會發(fā)布的一份月度調(diào)查顯示，消費者通膨預(yù)期指數(shù)在8月份跳升至26,為九個月來首次上升，7月時該指數(shù)為19。生產(chǎn)者通膨預(yù)期指數(shù)仍持穩(wěn)在13。

　　其二

　　歐盟統(tǒng)計局9月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月份的生產(chǎn)者價格指數(shù)比前一個月上升了0.3%，與去年同期相比則上升了1.8%。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份歐元區(qū)

能源行業(yè)的生產(chǎn)者價格指數(shù)較前一個月上升了0.5%。而除能源行業(yè)以外的所有工業(yè)部門的生產(chǎn)者價格指數(shù)僅上升了0.2%，其中非耐用消費品價格的升幅為0.3%，中間產(chǎn)品價格上升了0.2%，資本產(chǎn)品和耐用消費品價格上升了0.1%。

　　生產(chǎn)者價格指數(shù)又稱批發(fā)價格指數(shù)，是衡量通貨膨脹情況的重要指標(biāo)之一。今年以來，歐元區(qū)13國的生產(chǎn)者價格指數(shù)一直呈上升趨勢。