⊙本報記者 朱周良

　　美國上周五公布的一份看似平常的就業(yè)數(shù)據(jù)，居然再一次引發(fā)了美國、歐洲直至亞洲股市的“多米諾”式跳水。究竟根本，不少分析人士認為，在次級債危機依然不見根本好轉(zhuǎn)的情況下，美國經(jīng)濟潛在的降溫，正在對其他經(jīng)濟體帶來更加明顯的輻射效應(yīng)。

　　美經(jīng)濟患了“重感冒”

　　盡管次級債“沖擊波”頻頻給市場帶來殺傷力，但白宮和它的經(jīng)濟班子卻依然保持異常樂觀。在7日的股市大跌之后，保爾森出面“喊話”，重申“美國經(jīng)濟極富彈性，今年下半年經(jīng)濟仍將繼續(xù)增長，盡管度過目前的次貸危機尚需時日，但堅信美國最終將化險為夷”。美國總統(tǒng)布什的經(jīng)濟顧問委員會主席拉齊爾當天也表示，美國政府仍對就業(yè)前景感到滿意。

　　不過，相比政客們的樂觀，學(xué)者們對美國經(jīng)濟前景的憂慮則在日益加重。國際

貨幣基金組織總裁拉托日前警告說，美國次級債風暴引發(fā)的金融市場動蕩將嚴重拖累全球經(jīng)濟增長，全球經(jīng)濟、特別是美國經(jīng)濟增長預(yù)期將被大幅下調(diào)。拉托預(yù)計，美國樓市衰退和金融動蕩將最終蔓延至實體經(jīng)濟增長，他將此次金融動蕩稱為“嚴重危機”。

　　而華爾街各大投行最近也都紛紛發(fā)表報告稱，美國經(jīng)濟陷入衰退的風險正在不斷增加。美聯(lián)儲前主席格林斯潘更表示，當前市場動蕩與1987年股市崩盤時的情形極為類似。

　　這些言論并非毫無根據(jù)。就在上周，美國至少有三項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)大大低于預(yù)期，而8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)更是出現(xiàn)4年來的首次下降，顯示更廣泛的經(jīng)濟領(lǐng)域可能也開始受到次級債風波沖擊。就業(yè)下降，可能使得手頭本就不甚寬裕的消費者更加捂緊口袋，而消費開支向來是美國經(jīng)濟的大頭。

　　全球經(jīng)濟會“打噴嚏”

　　就在今年早些時候，很多人還堅信，美國經(jīng)濟的問題不會波及到其他地區(qū)，特別是最具經(jīng)濟活力的亞洲。不過，在次級債陰云籠罩全球的當下，持這樣觀點的人開始產(chǎn)生懷疑。

　　分析人士指出，和以往美國經(jīng)濟降溫不同的是，當前美國的樓市疲軟正不斷蔓延至消費領(lǐng)域，同時次級債風暴也極大推高了借貸成本，進而沖擊到全球信貸市場。

　　摩根士丹利、Global Insight以及《經(jīng)濟學(xué)人》等機構(gòu)都預(yù)計，如果美國上半年經(jīng)濟增長率從2.3%降到2%以下，全球經(jīng)濟增長率可能會趨于4.75%。萬一美國經(jīng)濟衰退，全球增長率會降到3.5%以下。歐洲央行前首席經(jīng)濟師伊辛表示：如果美國出問題，世界其他國家也會受到?jīng)_擊。

　　上周，因為顧慮次級債危機和市場動蕩，英國、歐元區(qū)、加拿大、澳大利亞以及韓國等多個央行都暫緩了預(yù)定的升息計劃，足見當前危機的廣泛影響。

　　日本重現(xiàn)負增長

　　作為次級債沖擊全球的最新例證之一，世界第二大經(jīng)濟體日本昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，該國第二季度GDP出現(xiàn)了去年第三季度以來首次負增長。日本內(nèi)閣府10日公布，由于商業(yè)投資弱于最初預(yù)期，該國第二季度GDP經(jīng)修正后環(huán)比下降0.3％，同比降幅更達到1.2％。

　　日本政府此前公布的初步數(shù)據(jù)為：4至6月GDP較第一季度增長0.1％，較去年同期增長0.5％。在10日的修正數(shù)據(jù)出臺前，市場人士的普遍預(yù)期是，日本第二季度GDP可能環(huán)比下降0.2％，同比下降0.7％，但實際公布的降幅則幾乎是預(yù)期的兩倍。

　　日本上一次出現(xiàn)經(jīng)濟負增長是在2006年第三季度，當時經(jīng)修正后的GDP環(huán)比及同比降幅分別為0.1％和0.5％。

　　日本輿論認為，時隔兩個季度，日本經(jīng)濟再次出現(xiàn)負增長，盡管當局稱主要原因是企業(yè)投資低迷，但美國次貸問題的影響也不可小覷。分析認為，投資者對長久以來日本所依賴的美國經(jīng)濟增速減緩深感擔憂，這令日本的經(jīng)濟走勢“迷霧籠罩”。

　　分析指出，今年第二季度，日本經(jīng)濟的引擎之一出口僅增長了0.8％，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)降溫，勢必令日本的出口雪上加霜。另外，占日本GDP半數(shù)以上的個人消費也呈現(xiàn)疲態(tài)。日本國內(nèi)經(jīng)濟界人士指出，盡管政府認為大企業(yè)盈利狀況良好將幫助帶動個人消費，但日本的經(jīng)濟景氣仍在很大程度上要“看美國經(jīng)濟的臉色”。

　　在歐洲，觀察人士也已注意到了潛在的預(yù)警信號。歐洲不少國家樓市開始大幅降溫，西班牙5月

房價重挫21%，愛爾蘭7月房價出現(xiàn)10年來首次同比下降。英國的各家銀行紛紛緊縮房貸，信用較差的房貸戶借貸成本升高。

　　彼得森國際經(jīng)濟研究所的經(jīng)濟學(xué)家波森表示，歐元區(qū)銀行紛紛緊縮銀根，這使得歐洲企業(yè)的借貸成本大幅攀升，受此影響，8月份歐洲最大經(jīng)濟體德國的企業(yè)信心指數(shù)跌至10個月低點。