GDP增幅不盡如人意

　　王蔚祺

　　昨天公布的日本一季度經(jīng)濟(jì)增長率低于預(yù)期，給日元造成一定壓力。同一天日本央行維持0.50%的基準(zhǔn)利率不變，但表示即使CPI為負(fù)值，也會(huì)在必要的時(shí)候進(jìn)一步加息。

　　GDP增速低于預(yù)期

　　日本昨天公布一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長2.4%，低于先前2.7%的預(yù)期；GDP環(huán)比增長為0.6%，前值為1.3%。由于此前反映日本企業(yè)資本支出的3月機(jī)器訂單意外大跌4.5%，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)猜測到GDP增幅可能不及預(yù)期。

　　日本去年四季度的GDP同比增長率從原來的5.5%下調(diào)到5.0%，但是依然位居3年最高水平。在經(jīng)歷了去年四季度的快速增長后，今年一季度的經(jīng)濟(jì)增長依然高于1.8%左右的潛在增長率。

　　“最近的GDP數(shù)據(jù)與日本央行的經(jīng)濟(jì)展望一致，因此應(yīng)該有助于再次加息。”蘇格蘭皇家銀行駐日本的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家山崎衛(wèi)對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，“企業(yè)盈利促進(jìn)內(nèi)需增加、外部需求增長和日元走貶，將幫助日本經(jīng)濟(jì)在2007財(cái)年繼續(xù)以超過潛在增長率的速度增長。”

　　“日本經(jīng)濟(jì)整體堅(jiān)實(shí)，我們將繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。”日本財(cái)政經(jīng)濟(jì)大臣大田弘子昨天在數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，日本消費(fèi)支出正在復(fù)蘇，但是由于工資并沒有顯示增長的跡象，因此要密切監(jiān)控消費(fèi)支出。她表示日本還沒有擺脫通貨緊縮。

　　“一季度經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期，加上消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為負(fù)值和疲軟的機(jī)器訂單數(shù)據(jù)，削弱了日本央行在7月份國會(huì)參議院大選前加息的預(yù)期。”巴克萊資本駐東京首席外匯策略師梅本徹在報(bào)告中寫道。“這將鼓勵(lì)投資者增加日元套利交易頭寸，因此從現(xiàn)在到中期將逐漸打壓日元匯率。”

　　昨天亞洲匯市美元兌日元在GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后，從120.69最高上漲到120.88。

　　“由于疲軟的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，日本央行在近期加息的預(yù)期被削弱，這會(huì)給日元帶來貶值壓力。”野村證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英對本報(bào)記者表示，“預(yù)期美元兌日元會(huì)升至123，隨后日元匯率將在中期反彈。”

　　CPI為負(fù)值仍可能加息

　　日本央行在昨天中午結(jié)束了貨幣政策會(huì)議，并宣布維持0.50%的基準(zhǔn)利率不變。日本央行行長福井俊彥在會(huì)后表示，在物價(jià)形勢穩(wěn)定的趨勢下，如果經(jīng)濟(jì)很可能持續(xù)增長，就需要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來調(diào)整利率。

　　“低水平利率如果維持過長時(shí)間，將扭曲資源分配并且阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”福井俊彥在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，他表示即使同比核心通脹是負(fù)值，央行依然可能再次加息。美元兌日元在福井講話后一度下跌11個(gè)基點(diǎn)至120.86。

　　“疲軟的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)是日本央行加息的障礙嗎？顯然不是。”瑞士信貸首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家白川浩道日前對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，“日本央行采用前瞻性的方法，近期的通脹數(shù)據(jù)只是參考之一。”

　　白川浩道曾經(jīng)擔(dān)任日本央行官員，他告訴本報(bào)記者：“只要經(jīng)濟(jì)增長率超過1.6%~1.7%的潛在增長率，日本央行就會(huì)希望加息，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為通脹壓力正在傳遞過程中。”