<作者>=FN記者 莫莉

　　對于國民生產總值突破萬億美元躋身全球第十二大經濟體的印度，其在加強本國與國際金融市場融合方面的努力是有目共睹的。印度中央銀行——印度儲備銀行日前在其年度貨幣政策會議上表示，將同時允許印度公司和共同基金提高對外投資額度。4月24日，印度央行行長瑞迪表示，個人允許匯出印度的資金年度限額上調至10萬美元。然而在兩周后，印度央行建議國內各銀行，上述限額的規定不適用于“本身具有匯出到海外交易所/海外交易方的保證金或者保證金追加的匯款。”

　　市場分析人士認為，印度央行通過上述建議，關閉了剛剛興起的印度個人投資者再次進入國際金融衍生市場的大門。事實上，印度本國的不少證券商，最近已經與國外有密切的合作，幫助印度的零售投資者涉足海外的衍生市場。印度匯出款項的自由度提高，從過去三年半上升10倍至當前的10萬美金，這將很明顯地促發印度居民海外投資的熱潮。但央行的上述建議很明顯給予印度居民投資海外衍生市場潑了一盆冷水。“這真是個完美的掃興”，有市場分析人士不無幽默地表示。因為，在印度嚴格的資本管制被取消的半個世紀中，數以千計的富裕印度人，已經開始在芝加哥交易所和其他一些全球性金融交易所進行投機。有媒體對印度央行的上述金融舉措表示擔憂，認為這一舉措將阻礙“印度國內資本流向海外交易所的合法渠道，因而，這些資金可能會流向非法的投資之道”。

　　但印度央行對此態度堅決，印度央行堅稱上述舉措只是按照印度現行法律做出的。印度央行某官員表示：“對于任何從事金融衍生交易的投資者來說，外匯、利率或者商品價格潛在風險的披露是至關重要的。”事實上，一些投資者對印度央行的上述舉措都存在疑問。坐落在孟買的康門全風險管理服務公司副總裁阿文那·冉赫表示：“兩年多來，印度央行對印度個人海外商品市場投資行為很滿意，不知是什么原因突然轉變了印度央行的原有計劃——并且這個轉變來得這么突然。”

　　有分析人士認為，為了迎合印度不斷增長的國際交易和投資份額，迪拜黃金和商品交易所將開始交易印度盧比合約，這或許是印度央行做出上述舉措的根本原因。因為，在諸如印度等存在外匯管制的國家，對于在國內購買、出售商品的本地居民，國家通過外匯管制實現其與貨幣風險的最好隔離。上述金融舉措在印度央行看來，可能是較好隔離本國居民與貨幣風險的一個便利的安排。但有不同意見的人士指出，迪拜盧比期貨合約的出現威脅著目前尚未令人放心的金融穩定。印度居民能夠輕松使用期貨交易合約，從而規避印度央行所規定的個人10萬美元的年度匯出限額。伴隨印度居民不允許購買外國貨幣用以獲得利潤報酬的情況繼續下去，印度本地居民將只能對海外市場的盧比進行投資，至少是目前看來，由此產生的風險是值得關注的。

　　市場分析人士認為，那種認為只要印度央行緊緊控制盧比，不直接投資貨幣的人們就能絕緣于外匯市場風險的時代已經過去。事實上，印度央行在本國一系列金融改革中已經考慮到運用國際對沖工具來對沖風險。此外，為了深化印度外匯市場的發展并減小盧比匯價的波動性，印度央行表示將成立工作組專門研究國際外匯期貨交易的經驗，并表示將制定匹配的制度框架。