KenKim/文

　　5月9日，聯邦公開市場委員會決定再次維持聯邦基金利率5.25%不變。而會后的貨幣政策聲明更是不改以往的姿態，連語句的措辭順序都與3月份無甚出入。表現出了美聯儲“固持己見”的堅定態度，同時也給大部分世故的聯儲觀察家潑了冷水。

　　但是，美聯儲真的相信經濟會像預言的那樣既實現更高增長又降低通貨膨脹嗎？

　　美聯儲對“經濟適度增長”的論調非常執著。由于近期經濟數據與美聯儲預期較為一致，美聯儲的執著尚未受到太大的挑戰。未來幾個月內的數據也不會有太大改變。即便是6月份的會議，美聯儲仍未必改變其一貫的政策傾向。直到7月底或者更晚，經濟數據才有可能與美聯儲的預期出現不相吻合的“破綻”。

　　而在此之前，

　　舊金山聯儲主席葉倫則說道：“從一個決策者的角度出發，我認為，我們之所以強調經濟增長及通貨膨脹風險，是因為我們認為警惕地等待是最好的策略。我們認為應當漸進式的降低通貨膨脹，在這一過程中應保持物價穩定……在經過了17次臺階似的加息行動之后，美聯儲在2006年6月份將利率固定在5.25%，我認為這是非常謹慎的限制措施。”

　　近期美聯儲官員的講話還顯示出對信貸市場的擔憂。5月2日，圣路易聯儲銀行主席普爾在一次講話中提到，“所有的市場貸款機構，特別是那些已經破產的機構，都將證明，很多措施出臺前太欠缺信用分析措施。核心的金融創新正在開啟一條新的途徑，使我們降低道德風險并更好的評價借款人的還款義務。盡管如此，我仍然不會認為基礎創新措施已經失靈。經過進一步的改進，相信我們的市場將有能力向更廣闊的人群提供信貸服務。”

　　下一個具有決定意義的日期是6月1日，屆時個人消費開支數據將得以公布。而6月27日召開的聯邦公開市場委員會仍有可能保持利率不變。7月份，美聯儲主席伯南克將著向JEC(聯合經濟委員會)作聽證演說的時機給寬松的貨幣政策鋪路并給市場以心理暗示。預計美聯儲最早將在8月7日的貨幣政策上作出減息決策，開始寬松貨幣政策周期。

　　來源：經濟觀察報網