張巍柏

　　如果在10年前，誰說莫斯科將成為世界金融中心，那一定會有人認為是癡人說夢。因為在那場亞洲金融危機中，受沖擊最大的非亞洲國家就是俄羅斯。

　　但情況正在發生轉變。近日，國際復興(Renaissance International)主席Chris Baxter稱，世界經濟正在進入一種新的全球模式，莫斯科將在2017年前成為主要金融中心之一。

　　Baxter表示，在10年時間里，莫斯科將超過法蘭克福和巴黎，與倫敦、紐約、東京、上海和孟買并列。Baxter稱四個主要因素將有助于俄羅斯成為全球金融中心，俄羅斯已經實現其中之二，其他的也將實現。這四個因素包括經濟增長速度、金融市場發展、股權及股市規模，以及明確的監管制度。他稱，市場力量推動透明度和企業治理，俄羅斯是2006年世界上最大的首次公開發行市場，很可能在2007年繼續保持，這也有助于推動立法的進展。

　　在1998年俄羅斯債券危機之后，俄羅斯金融市場一蹶不振。不過在最近幾年

石油價格的飛速上漲過程中，俄羅斯的財政狀況得以改善，金融市場也開始逐步復蘇。目前的俄羅斯金融市場，也確實正在向Baxter所說的方向走去。

　　例如2006年，外國投資者大舉進入俄羅斯銀行業，使其成為并購案最多的行業。2006年12月15日，俄羅斯國家杜馬二讀通過了對《俄羅斯聯邦中央銀行法》和《銀行及銀行活動法》的修改案，簡化了外資進入俄羅斯信貸機構資本的程序，外國人可以自主購買俄羅斯銀行20%以下的

股票，而不必經過俄羅斯中央銀行的批準。這更鼓舞了外資進入俄羅斯金融市場的信心。

　　不僅如此，俄羅斯的主要監管機構——聯邦證券市場監管局(FSFM)，擬定了一種正式的戰略監管和立法改革計劃，以便俄羅斯的市場能夠符合國際標準，這一計劃已經得到了立法機構的支持，2006年6月，這一計劃被俄羅斯政府采納，目標是制定和頒布所需的法律，并于2008年加以完善，因為2008年是普京總統第二任期的最后一年。這一舉措，無疑讓投資者開始對俄羅斯證券市場的信心倍增。

　　在其他領域，俄羅斯正試圖建立

能源交易所，以在更廣闊的金融層面發揮自己的“石油影響力”，同時，俄羅斯還修改了有關的反賭博法律，去除了投資者詬病已久的“賭博和金融衍生品不作區分”的頑疾。

　　俄羅斯監管機構還計劃在2007年進行一項重要改革，即建立一種國家儲備，這種儲備有助于證券市場的投資者樹立信心，因而使相關的資本衍生品市場受益。俄羅斯國家杜馬還將于今年起草法案，提出金融市場自由化，以滿足2006年11月與美國簽訂的雙邊貿易協議所規定的條件。2007年，俄羅斯的金融改革日程安排得滿滿的，前景也是樂觀的。

　　考慮到俄羅斯在金融監管領域的巨大進步，以及它雄心勃勃的金融改革計劃與前景，俄羅斯成為全球金融中心并非癡人說夢。俄羅斯擁有龐大的能源與其他礦產資源，而未來社會，貨幣價值的根基，就在于這些資源，這是俄羅斯有實力成為全球金融中心，甚至比中國更有可能的原因所在。(作者為安邦集團研究總部分析師，中國競爭情報協會理事)