王蔚祺

　　歐洲史上最大跨國并購案生變

　　持續數月的歐洲歷史上最大的跨國并購案——荷蘭銀行并購案，因蘇格蘭皇家銀行并購團的闊綽出手而頓生變數。

　　昨日，蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)帶領的并購團，亮出了高于巴克萊13%的收購報價。上述并購團的聲明表示，收購荷蘭銀行的參考價格為每股39歐元，收購將采取接近70%的現金支付，30%以蘇格蘭皇家銀行的股票支付。

　　按照本周二的收盤價，這個價格比巴克萊此前宣布的報價高出13%，按此計算荷蘭銀行“身價”約為723億歐元(約合981億美元)。

　　蘇格蘭皇家銀行并購團由歐洲的三家銀行組成，包括主導的蘇格蘭皇家銀行、西班牙國家銀行(Banco Santander Central Hispano)以及荷蘭-比利時合資的富通銀行(Fortis)組成。

　　本周一，巴克萊曾宣布以3.225股巴克萊

　　按照巴克萊的聲明，荷蘭銀行旗下的拉塞爾銀行將被作價210億美元出售給美國銀行。

　　雖然與巴克萊的談判看似順利，但是荷蘭銀行對蘇格蘭皇家銀行并購團所開出的條件也非常感興趣。蘇格蘭皇家銀行昨天表示，荷蘭銀行曾經在本周一邀請該并購團會談，就潛在的交易進行討論。但這一會面隨后被并購團取消。

　　由于蘇格蘭皇家銀行最想獲得荷蘭銀行在美國的業務，位于芝加哥的拉塞爾銀行是主要目標，因此巴克萊的聲明也是蘇格蘭皇家銀行并購團取消周一與荷蘭銀行會談的原因。

　　蘇格蘭皇家銀行并購團隨后斟酌了巴克萊的并購要約。荷蘭銀行也在周二晚上致信三家銀行，希望能夠碰面討論進一步的細節。畢竟新的報價對荷蘭銀行股東來說，具有很大吸引力。

　　蘇格蘭皇家銀行并購團在聲明中同時強調，談判的繼續進行必須滿足三個條件：荷蘭銀行必須保留拉塞爾銀行；提供與巴克萊和美國銀行相同的盡職調查所需信息；荷蘭銀行的管理層與并購團進行合作，以便提議能順利轉化為正式的收購要約。

　　“荷蘭銀行董事會必須接受并購團的要約，配合他們的盡職調查的要求，并且終止出售拉塞爾銀行。”荷蘭銀行的激進股東、對沖基金TCI昨天在聲明中表示。TCI持有荷蘭銀行2%的股份，他們此前曾經要求分拆荷蘭銀行出售，以實現股東利益最大化。

　　此外，歐洲工會也對巴克萊與荷蘭銀行的合并表示擔憂，因為并購意味著荷蘭銀行和巴克萊可能削減2.36萬個工作崗位。“我們會立即與管理層討論并購所帶來的結果。”全球貿易工會(UNI Global Union)的總干事菲利普·吉寧(Philip Jennings)在聲明中表示。

　　英國券商高林斯特(Collins Stewart)的分析師波特(Alex Potter)認為，出售拉塞爾銀行的協議已經簽訂，能否取消出售是談判的關鍵，同時也是非常困難的。他預計為了挽回局面，巴克萊可能會盡力給出一個更高的報價。

　　昨天，荷蘭銀行在阿姆斯特丹泛歐