作者 永志

　　根據美國政府公布的數據，人們對美國企業投資難持樂觀態度。今年以來不包括國防資本開支的企業訂單與一年前相差無幾，這似乎在預示未來的公司盈利將進入艱難時期。

　　不過，這只是問題的一個方面。美國商業周刊最近對1000多家美國大中型公司的財務報告分析表明，實際上美國公司仍在大把花錢，只不過更多地把錢花在海外市場。去年第四季度這些公司在全球的資本開支比上一年增長了18.1%，這一數字包括非住宅建筑、信息技術設備和機械設備。而同期政府公布的未經通脹調節的企業投資僅增長了8.9%。

　　今年以來美國公司繼續加大在全球范圍的投資。美國鋁業公司第一季度的財報顯示，由于在冰島新建冶煉廠以及在美國、巴西、俄羅斯和中國投資，該公司的資本開支比一年前上升了32%。美光科技公司一季度資本開支比去年同期增加了十多億美元，主要用于在中國和新加坡新建工廠和提高美國現有設備的生產能力。

　　有分析家認為，政府統計指標比較適合上個世紀50年代和60年代的情況，那時美國公司主要在國內投資，進出口占經濟的比重比價小。即使一些公司已走向世界，但大部分資本開支仍在國內。因而政府的統計數據能夠準確反映公司的投資狀況。可如今每家大公司都在努力降低成本，貼近快速增長的市場，紛紛將制造業務和研發機構向海外轉移。結果，以美國為中心計算資本開支變得幾乎“沒有意義”。

　　3M公司預計今年的資本開支將達15億美元，比去年增長25%。在其18個主要擴張項目中，僅有7個在美國，其余都在中國、印度、韓國、波蘭等國家。美國商業金屬公司2003年買下了波蘭的一家鋼鐵廠，目的是向東歐這個炙手可熱的建筑市場銷售建筑用鋼材。該公司首席財務官表示，公司準備在第二財季將在波蘭的資本開支增加一倍，這將使該財季公司在全球的資本開支增長49%。該公司正在競購克羅地亞的兩家鋼鐵廠，并在越南尋求投資機會。

　　當然，在很多情況下，海外擴張與在國內增加投資可以做到并行不悖。去年美國包裝生產商希悅爾公司的資本開支增長了73%，除了用于巴西、俄羅斯、中國的投資項目，以整合公司的全球生產能力之外，也加大了在北美的投資，投資額翻了一番。

　　分析人士認為，公司與政府數據的差別可能反映了被統計公司種類的不同。政府對資本開支的統計數據包括所有企業，也包括外國公司在美國的投資，如本田汽車的資本開支就很大。而且公司數據也受會計方法的影響，常常使得政府統計人員不得不小心謹慎。

　　公司在美國的投資額與美國資本貨物生產商的生存狀況是否存在密切關系眼下并沒弄清。25年前美國國內企業所使用的機器設備大都在美國生產，1980年進口僅占美國企業資本開支的17%。現在這一比例已達到66%。

　　分析人士認為，美國公司在國內和全球資本開支之間的差距擴大是全球化進入到一個新階段的標志，下一步如何發展難以預料。