王蔚祺

　　昨天日本公布2月私人機(jī)器訂單數(shù)據(jù)（不包括船運(yùn)和公共設(shè)施）環(huán)比下跌5.2%，跌幅超過先前0.4%的預(yù)期，日元兌歐元再次刷新歷史新低。

　　數(shù)據(jù)弱于預(yù)期

　　作為衡量資本支出的重要指標(biāo)之一，日本機(jī)器訂單指數(shù)讓分析師們“又愛又恨”。

　　“這個數(shù)據(jù)的變動性眾所周知，但是這個數(shù)據(jù)卻能引起市場波動。”渣打銀行駐香港的外匯分析師Frances Cheung對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

　　“機(jī)器訂單一直不是好的資本投資領(lǐng)先指標(biāo)，我們從企業(yè)盈利的上升動力中判斷，資本投資繼續(xù)擴(kuò)張。”蘇格蘭皇家銀行的駐日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家山崎衛(wèi)（Mamoru Yamazaki）告訴本報(bào)記者，“在設(shè)備使用率提高，和企業(yè)設(shè)備短缺數(shù)量上升的情況下，用來提高產(chǎn)能的投資將推動整體資本投資的增長。”

　　“2月機(jī)器訂單數(shù)據(jù)比市場預(yù)期的要弱，但是月度數(shù)據(jù)波動性很大。因此我們最好還是分析季度數(shù)據(jù)。”大和

證券SMBC的高級市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)r下麻理（Mari Iwashita）對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

　　目前已發(fā)布的1月和2月平均機(jī)器訂單量較去年四季度平均值高出1.9%，因此一季度環(huán)比仍然有望實(shí)現(xiàn)增長。日本央行3月短觀調(diào)查報(bào)告顯示，大型企業(yè)計(jì)劃今年的資本投資支出同比增加了2.9%，這是自1990年以來，新財(cái)年伊始最強(qiáng)勁的一次短觀調(diào)查。

　　但外匯對疲軟數(shù)據(jù)依然敏感，昨天外匯市場歐元兌日元創(chuàng)歷史新低，升至160.15，歐元兌日元在周二首次突破160大關(guān)；昨天美元兌日元最高升至119.30。

　　套利交易難逆轉(zhuǎn)

　　“今天比預(yù)期疲軟的機(jī)器訂單數(shù)據(jù)立即對日元造成打壓，特別是利差懸殊的情況下，日元已經(jīng)處于弱勢地位。”Frances Cheung告訴記者。

　　歐洲央行將在今天宣布貨幣政策決議，市場廣泛預(yù)期歐洲央行將保持緊縮立場。“周二日本央行行長福井俊彥的溫和言論，增加了我們的利率預(yù)期，即日本央行直到今年四季度才會加息。”Frances Cheung表示，“日元將持續(xù)承壓。”

　　相對于疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和利率變動預(yù)期的差異，套利交易才是打壓日元的重要因素。福井俊彥在本周二的新聞發(fā)布會上表示，“針對日元的套利交易沒理由快速增加。”對此，荷蘭銀行駐

澳大利亞的外匯策略師Greg Anderson持不同看法：“我們覺得外匯投機(jī)者有幾個理由在未來幾周累積套利交易頭寸。”

　　日本上一個財(cái)政年度剛剛過去，套利交易者不再擔(dān)心日本企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的日元需求；日本央行反復(fù)向金融市場強(qiáng)調(diào)利率將逐步提升，“這就等于給套利交易開綠燈”。Anderson表示。