FN記者 陶冶

　　眼下，全球股市的普漲格局已然形成，北美、歐洲、亞太股市頻頻傳來創(chuàng)下歷史新高或是階段性新高的消息。牛市當前，不同地區(qū)的投資者可能會對風險有著不同的認識并進而選擇不同的投資傾向。比如在歐洲，回避風險的操作正在個人投資者中間漸成主流。

　　關注歐洲股市的人們都知道，上一次這里出現(xiàn)明顯的避險撤資是在四年前，當時歐洲股市正處于三年熊市中的谷底階段。與之形成鮮明對比的是，眼下的歐股可以說是漲聲一片，而人們卻看到了類似的撤資風潮，原因何在？進入今年以來的歐股走勢或許能為我們提供一些答案。數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，道瓊斯歐洲斯托克600指數(shù)自年初已總計上揚4.1%，接近六年半高點；但與此同時，該指數(shù)在2月底3月初的大調(diào)整中曾一度下挫6.7%。分析人士認為，開局動蕩與調(diào)整后的走勢過猛是促使歐洲個人投資者從傳統(tǒng)股市及債券共同基金中撤資的主要原因。據(jù)統(tǒng)計，今年第一季度，意大利投資者從股票型基金中凈撤資50億歐元，其中3月份撤資32億歐元；德國股票型基金在今年前兩個月也遭遇19億歐元撤資，其中2月份撤資金額為7億歐元。

　　與此同時，歐洲央行的連續(xù)加息使得區(qū)內(nèi)

貨幣市場基金吸引力與日俱增，導致歐洲人傳統(tǒng)上偏好的債券投資因此漸趨失寵。市場人士預計，在今年年底前歐洲央行的利率可能會從現(xiàn)在的3.75%升至4%，而目前德國政府10年期基準債券的收益為4.08%。對于希望回避市場動蕩的投資者來說，貨幣市場基金顯然可靠得多。更讓他們心動的是，目前歐洲不少新的貨幣市場基金正在試圖實現(xiàn)高于傳統(tǒng)貨幣基金的收益。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度意大利投資者總計從債券基金中撤資107億歐元，其中3月份撤資35億歐元；德國投資者在1、2月份也總計從類似基金中撤出了31億歐元資金。

　　在投資品種上，歐洲投資者如今更傾向于選擇那些看上去更保險或者更靈活的產(chǎn)品，比如

股票與債券混合型投資品種、保本型股票基金、貨幣市場基金以及一小部分看上去風險相對較小而收益介于貨幣市場與股市之間的對沖類基金。在這中間，最受歐洲投資者青睞的投資產(chǎn)品是那些所謂的絕對回報基金。這些基金旨在通過賣空或?qū)�沖等方式來確保無論股市漲跌都可實現(xiàn)收益。不過在這種類型的投資產(chǎn)品中，有許多都是在去年剛剛推出的，因此相當數(shù)量的市場人士表示，現(xiàn)在還不好判斷眼下圍繞此類產(chǎn)品的投資熱會不會只是曇花一現(xiàn)。