王蔚祺

　　盡管近期出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不盡如人意，但是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克并沒有在周三的國(guó)會(huì)作證中顯示出有降息的必要，他再次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的政策仍以控制通脹為主，并對(duì)美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的問題“輕描淡寫”，表示這一問題對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)該相對(duì)較小。

　　當(dāng)天伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的聽證會(huì)上，使用了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)聲明中的所有核心詞匯。他重申通脹過高是美聯(lián)儲(chǔ)主要的擔(dān)憂，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)仍高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于伯南克談及經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，外匯市場(chǎng)美元

匯率應(yīng)聲下跌。歐元兌美元最高升至1.3374；美元兌日元最低探至116.39。

　　樂觀經(jīng)濟(jì)前景

　　對(duì)于外界廣為關(guān)注的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)，伯南克顯得比較樂觀。他認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟不會(huì)對(duì)就業(yè)和消費(fèi)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，并堅(jiān)稱違約率的增加僅僅存在于非固定和非主要的部門，因此這些問題是可以被包容的。

　　同一天美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森對(duì)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的評(píng)論，與伯南克的看法相近。保爾森在眾議院撥款委員會(huì)下屬金融服務(wù)和一般政府委員會(huì)作證時(shí)說(shuō)，一些跡象表明，美國(guó)樓市處于或者接近底部，這點(diǎn)令人鼓舞。次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的危機(jī)所產(chǎn)生的系統(tǒng)影響，也許是能夠控制的。

　　伯南克對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估比市場(chǎng)要樂觀， 但是美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘卻持不同看法，他在很早就提醒美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退。

　　近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)著實(shí)無(wú)法讓人樂觀，本月消費(fèi)信心指數(shù)低于預(yù)期，2月剔除運(yùn)輸類的核心耐用品訂單也環(huán)比下降0.1%，這是五個(gè)月以來(lái)的第四次下跌。

　　對(duì)此伯南克承認(rèn)商業(yè)投資的確比他預(yù)料的要弱，其中的一些與房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎縮有關(guān)。產(chǎn)能利用率提高，企業(yè)盈利和低水平的信用息差也導(dǎo)致投資增長(zhǎng)放緩。

　　利率前景莫衷一是

　　“盡管如此，投資者還是不能寬心，他們懷疑美聯(lián)儲(chǔ)保持樂觀溫和的論調(diào)，是為了穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。這畢竟也是他們主要工作之一。”荷蘭銀行的外匯分析師Greg Gibbs告訴本報(bào)記者�！斑@樣的詞語(yǔ)應(yīng)該使市場(chǎng)感到失望，因?yàn)橥顿Y者原來(lái)以為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)因?yàn)槠＼浀慕?jīng)濟(jì)報(bào)告而很快降息。”

　　“伯南克明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)沒有放棄‘通脹’立場(chǎng)�！卑拇罄麃喡�(lián)邦銀行駐倫敦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Divyang Shah對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“為了擁有更大的政策靈活性，美聯(lián)儲(chǔ)不再提示市場(chǎng)的利率預(yù)期�！�

　　“近期

能源價(jià)格的走高顯然不可能改善通脹前景�！盙ibbs表示，“樓市的頑固問題和貸款緊縮的趨勢(shì)會(huì)將人們推向

房屋租賃市場(chǎng)，因此也給通脹帶來(lái)壓力�！�

　　Shah認(rèn)為，如果次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的惡化造成大量房屋供給，使房地產(chǎn)市場(chǎng)急劇下跌或者就業(yè)前景惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不猶豫地降息。“但目前上述兩種假設(shè)都很難實(shí)現(xiàn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)維持利率不變。”

　　昨天美國(guó)發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)些許安慰。去年四季度GDP從2.2%向上修正到2.5%；四季度的消費(fèi)支出增長(zhǎng)為4.2%，與先前持平。上周首次失業(yè)人數(shù)達(dá)到30.8萬(wàn)，低于先前32萬(wàn)的預(yù)期。

　　昨晚歐元兌美元因此下跌39個(gè)基點(diǎn)至1.3315；美元兌日元上漲37個(gè)基點(diǎn)至117.85。

　　Gibbs預(yù)期美元將繼續(xù)走軟，而且走低的壓力還會(huì)傳遞到低收益貨幣,比如瑞郎，短期內(nèi)高收益貨幣還將受到追捧。