張玫

　　迪拜是海灣石油輸出國中實行經濟多元化政策最為成功的范例，也率先嘗到經濟多元化的甜頭。2006年石油產業在GDP中的比重僅占3%，而1975年的這個數字為54%。迪拜的國際金融中心夢想也正在起步。

　　迪拜的崛起得益于兩個重要的因素：政局相對平穩和實行自由貿易的政策。

　　崛起與轉型

　　現任統治者馬克吐姆(Al-Maktoum)家族在位已經將近一個半世紀。與其他的海灣國家不同的是迪拜王室內部的政權交接相對平穩。更重要的是馬克吐姆家族本身就是商人起家，他們一貫奉行“自由貿易”政策，這個傳統政策被一代代承襲下來。

　　迪拜的經濟發展主要分為三個階段。1966年，石油被發掘之前，迪拜的經濟主要支柱是珍珠業，還有少量的漁業和轉口貿易。1966年~1995年屬于鞏固自由貿易港地位的時期。政府利用“石油美元”不斷地打造了一系列的世界級基礎設施。改善民生也是政府的另一大任務。其中對迪拜經濟有著深遠影響的三個工程是：杰布·阿里港(Jebel Ali Port)、杰布·阿里自由貿易區和建立阿聯酋航空公司(Emirates Airline)。

　　杰布·阿里港已經拓展到世界第三大港務公司，即DP World。該公司的數據顯示2006年的港口總吞吐量超過1億公噸，比上年增長了19%。 其中集裝箱完成大約892萬標準箱，吞吐量約為6900萬公噸。2006年政府將包括杰布·阿里港在內的其他國內港口和杰布·阿里自由貿易區等整合成了一個超大規模的政府控股公司。

　　自1995年以來，政府加大經濟多元化的力度。旅游業和知識型產業是重頭戲。各種特殊功能的自由貿易區是城市藍圖中的亮點，比如，迪拜因特網城 (Dubai Internet City)、迪拜媒體城 (Dubai Media City)、迪拜生物科技園區 (Dubai Biotec)、迪拜工業城(Dubai Industrial City)等12個以上的自由貿易區。其中建立迪拜國際金融中心也是經濟多元化的主導政策之一。

　　“9·11”以來，預計大約200億美元的海灣投資從美國紛紛撤資。這些投資流回到海灣地區新的投資熱點，比如迪拜的

房地產業。著名的人工棕櫚島2000個別墅在一個星期內就銷售一空。投資當地的股票市場也同樣大受海灣各國投資者的歡迎。超額認購新股的狀況屢見不鮮。

　　近年來，中國和迪拜的經貿發展也取得了驕人的成績。阿聯酋政府和中國商務部于2004年在迪拜聯合建立了“龍城”商貿城。迄今為止，大約有上千家的中國企業在此經營零售、批發和轉口生意。迪拜港務公司的報告顯示，2000年以來，中國一直穩居迪拜進口伙伴國的頭把交椅。商務部的數據也顯示2006年中國和阿聯酋的進出口額達到了約142億美元，比上年增長了32%。

　　建迪拜國際金融中心

　　世界金融中心在歐亞之間長期處于真空狀況。雖然貝魯特和巴林曾經多次嘗試擔綱海灣地區國際金融中心的角色，但是由于地區沖突和內部政局不穩等因素，都沒有成功。

　　近年來，居高不下的石油價格帶動了海灣地區經濟增長，海灣六國的股票市場一次次沖破新高。隔海相望的南亞次大陸，尤其是印度，經濟增長迅猛。據統計，該地區的GDP 大約是15000億美元，人口大約19億。這樣大的潛在市場需要一個具有國際一流水準的金融中心來為之服務。

　　迪拜位于歐亞大陸的中間地帶，得天獨厚的地理位置給迪拜一個絕好的機會，2002年5月20日政府啟動了建立世界金融中心(下稱“金融中心”)的項目。

　　金融中心在2004年9月正式開始運營。它沿用英國的金融監管體系來規范金融中心的運作。迄今為止已經大約吸引了來自世界各國的337家公司。德意志銀行 (Deutsche Bank)、瑞士信貸(Credit Suisse)最早在金融中心掛牌營業。摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch)等都陸續地設立了分部。香港第一東方投資公司旗下的一家投資銀行(First Eastern Investment Bank)今年1月底成為在迪拜和中東地區的第一家中國投資銀行。

　　為了培養更多的金融人才，著名的倫頓商業學院首次在國外而且選擇在迪拜國際金融中心設立Executive MBA學位并采取兩地授課的方式。這樣一來，在職經理或是其他專業人員就可以將兩大金融中心接軌，提高自身競爭力。正式招生授課將于2007年9月開始。

　　受爭議的“金融交易所”

　　雖然各國都有自己的股票市場，但是對投資者的所有權要求很嚴格，因而給想進入融資市場的海外投資者造成了很大的障礙。鑒于這種情況，迪拜為了吸引這個投資群，采取了一系列的激勵性政策，比如，用美元交易，對外國所有權實施“零限制”政策，還有對上市公司的要求降低到最小的程度等。近年來，迪拜的多元化成就和政府不遺余力的支持增強了投資者的信心。

　　2005年9月，金融中心成立了迪拜國際金融交易所(Dubai International Financial Exchange, DIFX，下稱“金融交易所”)。目前只有16家銀行在金融交易所上市，主要經營普通公司債券和伊斯蘭債券。

　　但該項目自啟動以來，飽受爭議。

　　首先，金融交易所的交易量令人遺憾。觀察家指出，金融中心的本地市場沒有得到開拓。這和所處地區的商業文化有關。在該地區，大約有85%的商業運作是由家族控制的。他們長期運作在受政府保護的市場里，積累了很多資本，所以對資金的需求量很少，甚至是沒有。其次，傳統觀念上，家族生意是私有財產，沒有必要告知外人。這和資本市場的透明化和公開化的理念格格不入。另外，2006年以來，海灣各國的股票市場進入整合期，出現了股票跌價和交易量嚴重下滑的情況。種種因素都迫使當地的家族產業對使用金融市場來融資的選擇都要三思而后行。

　　此外，金融中心的監管主席和其他高級官員的獨立性也曾經遭到質疑。《經濟學家》(The Economists)的一篇報道中提到了被金融中心當局解職的一位前任主席對金融中心監管制度的評論。他指出金融中心所推銷的國際標準監管體系很有誘惑力，但是和現實有著相當的差距。

　　兩大挑戰

　　迪拜的國際金融中心還處于起步階段，雖然取得了一些成就，但是和倫敦、紐約這樣的老牌國際金融中心，香港、東京等新興地區金融中心相比，很多方面還存在很大差距。比如說，在外國銀行數量、保險市場的規模、外匯交易量、金融衍生交易市場和基金管理等方面。另外，交通、健全的法律監管制度、成熟的技術支持、高品質的生活環境也是吸引投資者的重要因素。

　　吸引金融人才和完善的監管環境是迪拜面臨的最主要的兩大挑戰。目前來說，迪拜的金融人才都是來自海外，本地人才相當匱乏。第一，本國人口的比例小而且年輕化。第二，嚴重的交通堵塞和通貨膨脹也成為吸引海外人才的瓶頸問題。第三，近年來，隨著大量的海外勞工和高級人才的流入，本國國民失業率升高，當地人的“被邊緣化”情緒日益增加。對此，政府出臺了許多政策來疏導這種情緒，主要有“本土人才配額制”。

　　教育體系也正在進行改革，給市場輸送對口的金融人才。但完善的監管體系不是一朝一夕就能建成的。倫敦和紐約都是經歷了百年的磨礪才達到今天的規模。和其他新興的國際中心一樣，政府正在努力經營，希望將迪拜打造成明天的“倫敦或紐約”。

　　迪拜的崛起不會取代現有的世界或是地區金融中心。縱觀全球，隨著新的經濟增長點的不斷增加，金融市場這塊

蛋糕越來越大，也需要設立不同的金融平臺來各取所需。目前來說迪拜雖然是中國的主要經貿伙伴，但在不久的將來，迪拜金融中心將給中國企業在海外融資提供更多潛在的機會。