在市場最為關心的通脹問題上，伯南克的表態并沒有市場預期的那么強硬

　　林純潔

　　伯南克相信中國不太可能大量拋售美國國債。伯南克認為此舉對中國本身傷害更大，而中國持有的美國國債不及總量的5%，這個規模不足以令其擁有某種形式的壟斷

　　“低失業率，以及慢慢緩和的通脹壓力”，美聯儲主席伯南克對于未來經濟的預期頗為樂觀，受這種氣氛的感染，美國股市走高，國債收益率下跌。

　　在周三的參議院銀行委員會聽證上，伯南克向我們描繪了一個完美的未來。伯南克表示，

美聯儲目前預測2007年美國的經濟增長率將在2.5%到3%之間，雖然這稍稍低于去年夏天的預測數字，但是依舊在美國經濟長期增長趨勢線附近；失業率將維持在4.75%，位于很多經濟學家認為的完全就業水平；而核心通脹水平將只是略為高于2%。

　　這意味著在美聯儲看來，目前美國的經濟前景近乎完美。經濟增長速度適中，既不會高到令通脹失控，也不會低到令就業市場承受壓力。

　　在市場最為關心的通脹問題上，伯南克的表態也并沒有市場預期的那么強硬。

　　“通脹的壓力看起來已經略為減弱。”伯南克對參議院銀行委員會表示，“最近幾年引起通脹上揚的短期因素正在消退，這將有助于控制核心通脹水平的再度繼續上揚。”在伯南克講話后美國10年期國債收益率報4.731%，較講話前下跌了8個基點，兩年期國債收益率也下跌了7個基點至4.87%。

　　其實伯南克自從美聯儲暫停加息以來，對于通脹的措辭并沒有多大的改變，改變的只是市場在不同時期的心態。幾個月之前，投資者認為美聯儲將會降息，甚至認為美聯儲在很多地方已經作出了這樣的暗示；不過在最近幾個月市場卻開始認為強勁的經濟增長已經限制了利率水平下跌的空間，甚至美聯儲還可能繼續加息。市場預期與伯南克的觀點之間經常出現的分歧更像是“幡動、風動、心動”的問題。

　　目前最令伯南克感到不安的還是

房地產市場。在他看來雖然房地產目前出現了企穩的跡象，但就此斷定房地產市場的調整已經結束還為時尚早。伯南克還表達了對于次級房屋貸款市場問題的擔憂。就在伯南克聽證前不久，眾多機構表示次級房屋貸款市場違約率正大幅增加。

　　在中國持有日益增多的美國國債問題上，伯南克相信中國不太可能大量拋售美國國債。伯南克認為此舉對中國本身傷害更大，而中國持有的美國國債不及總量的5%，這個規模不足以令其擁有某種形式的壟斷。

　　當然并不是所有人對經濟前景都如伯南克那樣樂觀。參議院銀行委員會主席、民主黨議員Christopher Dodd對于收入不平衡的加大感到不滿，并且對經濟長期增長的安全

性感到懷疑。在他看來，“人們工作的時間越來越長，工作強度越來越大，但是他們卻不能帶回家足夠的錢。”