林純潔

　　美國(guó)企業(yè)豐厚的獲利在過去的一年多時(shí)間內(nèi)消化了薪酬上漲的壓力，不過這種狀況難以永久持續(xù)。另一方面，馬上就要到來的最低工資改革將令局面更加混亂。

　　強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)是很多人相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊強(qiáng)勁的信心來源。在2006年的最后3個(gè)月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)超過了50萬，失業(yè)率在1月份位于4.6%，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張。

　　緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著企業(yè)必須提高待遇才能留住員工，而勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)幅度卻跟不上。美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率在去年增長(zhǎng)了2.1%，這個(gè)數(shù)字低于勞動(dòng)成本3.2%的增幅，并且為連續(xù)四年下滑。

　　勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的萎靡意味著企業(yè)需要自己來應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本的提高，方法無非是提高價(jià)格或者犧牲利潤(rùn)率。提高價(jià)格將意味著通脹水平可能走高，自然備受關(guān)注，不過目前很多市場(chǎng)人士相信企業(yè)的選擇會(huì)是后者。

　　“企業(yè)將通過降低利潤(rùn)率的方式來應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本進(jìn)一步上升。”芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁墨斯克在1月份表示。

　　對(duì)于很多企業(yè)來說，降低利潤(rùn)率可能是最早進(jìn)入視野的選擇，特別是在他們利潤(rùn)相當(dāng)可觀的時(shí)候。“大部分企業(yè)，特別是那種競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)的企業(yè)一般不會(huì)輕易選擇加價(jià)。”獨(dú)立市場(chǎng)分析師Philip White表示，“他們擔(dān)心這樣做會(huì)失去市場(chǎng)份額。”

　　市場(chǎng)的信心來自于企業(yè)龐大的利潤(rùn)，他們目前有足夠的能力這么做。去年第三季度，美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)占到了美國(guó)國(guó)民收入的14.1%，為1950年以來的新高。標(biāo)普500指數(shù)成份股公司去年第三季度的利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的9.19%。

　　不過驚人的企業(yè)利潤(rùn)率可能在今年出現(xiàn)下滑。標(biāo)普預(yù)測(cè)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司今年的利潤(rùn)率將減少至8.26%，雖然這個(gè)數(shù)字仍然不錯(cuò)。

　　對(duì)于美國(guó)企業(yè)來說，另外一個(gè)消息可能還將對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)造成影響。

　　本周一，美國(guó)眾議院口頭通過了一項(xiàng)價(jià)值13億美元的小型企業(yè)減稅方案，這個(gè)議案后面是一個(gè)影響巨大的薪酬制度改革計(jì)劃。民主黨人在競(jìng)選時(shí)承諾未來的兩年內(nèi)將把美國(guó)的最低小時(shí)工資標(biāo)準(zhǔn)從5.15美元調(diào)高到7.25美元。13億美元的小型企業(yè)減稅方案是眾議院為了贏取參議院對(duì)該方案支持所作的努力。參議院在本月初曾表示，他們可以批準(zhǔn)最低工資調(diào)整方案，但前提是必須附帶上述小企業(yè)減稅方案，民主黨在眾議院中只是處于微弱多數(shù)的位置。

　　減稅方案是為了幫助那些小企業(yè)應(yīng)對(duì)突然的人力成本增加，這些企業(yè)往往雇傭大量的低成本勞動(dòng)力。而對(duì)于那些大型企業(yè)，特別雇傭大量拿著最低工資員工的企業(yè)來說，也有著相當(dāng)大的影響。

　　“企業(yè)不可能無限制壓縮利潤(rùn)，”White表示，“最終成本的壓力將會(huì)造成價(jià)格的上漲，就是所謂的成本推動(dòng)型的通脹。”

　　“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)真的像失業(yè)率所反映的那樣供應(yīng)緊張，那么也許有理由擔(dān)心通貨膨脹的壓力將會(huì)上升。”舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁葉倫上個(gè)月就曾表示。而當(dāng)

美聯(lián)儲(chǔ)看到企業(yè)漲價(jià)的沖動(dòng)的時(shí)候，他們應(yīng)該會(huì)意識(shí)到需要馬上做些什么，而這些情況出現(xiàn)的征兆將會(huì)是：勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張而企業(yè)利潤(rùn)水平大幅滑坡。