全球房價牛市會穩步地調整抑或出現劇烈下跌？日本樓市泡沫破裂引發的經濟悲劇能否避免？

　　【網絡版專稿/《財經》雜志特派記者 陳晉 發自瑞士達沃斯】未來全球房地產市場的走勢如何？這一話題不出意料地成為此次在達沃斯舉行的世界經濟論壇年會的一個熱點。盡管對未來房價走勢的預測各異，1月26日關于房地產市場一節的發言嘉賓都不約而同地強調，政府采用適當的公共政策對房地產市場的長期健康發展至關重要。

　　近一段時間以來，越來越多的跡象表明，美、英等發達國家的不動產價格在經歷近十年的持久性牛市后，開始走上一段下坡路。房價會穩步地調整抑或出現劇烈下跌？日本樓市泡沫破裂引發的經濟悲劇能否避免？

　　美國耶魯大學經濟學教授希勒(Robert Shiller)認為，美國主要城市的房價長期保持了年均10%的升幅，樓市的財富效應甚至比股市更加突出。他同時強調，保持房地產市場的有效運轉，需要恰當的政策環境。舉例說，日本在泡沫破裂后房價的長期低迷，就是市場失靈的結果。他說，政府有責任進行干預以保證“居者有其屋”，一個民主國家的政府更有動力這樣做。

　　在回答《財經》雜志記者提出的關于中國房地產走向問題時，希勒教授指出，中國未來房價的走勢應該和宏觀經濟前景密切相關。如果中國經濟每年都保持10%左右的增長速度，房價當然會跟著上漲。但是，他也委婉地提醒，無論中國還是美國，人們都有不理性的一面，中國因該對房地產市場過熱的跡象保持警惕。

　　來自美國馬薩諸塞州的民主黨眾議員弗蘭克(Barney Frank)說，“我不認為每年3至5個百分點的房價下跌稱得上是‘泡沫破裂’，美國現在的房價的確過高。如果一些美國大城市的房價下跌10%，應當被看作是一件好事情”。他認為，美國現在的公共政策有利于有房者群體，而不利于租房者群體，也就是說是偏向富人的。弗蘭克主張美國政府應為低收入群體提供住房福利。

　　日本野村

　　德國央行行長韋伯(Axel Weber)也持有相似看法。他提出，貨幣政策的調整不能只關注消費價格和經濟周期的因素，也要將資本市場和房地產市場的因素考慮在內。也就是說，不能只關注納入消費價格指數的房租價格，也要關注房屋價格的變化。韋伯說，市場機制的對房價有自我修正的能力，但通常會有一個時滯。恰當的貨幣政策有助于減輕這種波動，特別是對于那些流動性擴張引起的泡沫而言。-

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