私人股權投資橫掃歐洲

　　陳達

　　今年6月初，紐約證券交易所首席執(zhí)行官約翰·塞恩宣布與泛歐洲證券交易所的股東就并購提議達成一致，紐交所最終以102億美元成功并購歐交所，合并后的“紐約-歐交所”(NYSE Euronext)市值高達210億美元，成為全球最大的流動性證券交易平臺。

　　當歐洲人見到這起并購還處于驚訝的同時，一系列由境外私人股權公司在歐洲進行的并購正大規(guī)模展開。

　　歐洲IMC Research公司的調查顯示，盡管美國私人股權投資公司(Private Equity Firm)已經在歐洲市場上搶占了很高的并購比例，但是今年在歐洲市場上會面臨很大的挑戰(zhàn)，大部分的并購由歐洲自身的私人股權投資公司和亞洲企業(yè)聯合完成，它們將在這些美國公司之前先贏得歐洲的資產。

　　根據聯合國貿發(fā)組織今年10月中旬發(fā)布的《2006世界投資報告》顯示，近期并購猛增的一個新特點是投資基金的投資增多，主要是私人股權投資基金和相關基金，由于前所未有的低利率和不斷加大的金融一體化等因素，私人股權投資基金開始在海外直接投資，而在2005年已經達到1350億美元，占全球跨國并購總值的19%。

　　事實上，來自境外的私人股權投資在今年的歐洲并購市場上保持強勁勢頭。《經濟學人》雜志曾撰文指出，私人股權公司是推動歐洲企業(yè)進行并購交易的重要力量。近年來，很多私人股權公司都是先從混業(yè)經營巨頭那里購買從事非核心業(yè)務的公司，然后通過并購交易將類似企業(yè)整合在一起，最后通過壓縮成本等方式獲取利潤或者整體出售套取現金。

　　而今年來巴西、印度、中國和中東的投資者向歐洲企業(yè)提出的并購交易出價共計達到740億美元，較2005年全年的277億美元顯著增長。

　　分析師認為，一方面全球私人股權投資公司看到了歐洲的吸引力日益突出，而另一方面，歐洲賣主和私人股權投資公司的關系在改善，與私人股權投資公司洽談，比較容易在談判桌上達成交易，并獲取現金。

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