林純潔

　　本周五美聯(lián)儲主席伯南克將發(fā)表講話，盡管主題不是一貫的美國利率，但所有人依然將側(cè)耳傾聽，因為這位美聯(lián)儲主席公開講話的機會并不多。

　　與前任格林斯潘相比，伯南克顯得更加低調(diào)，他似乎致力于建立美聯(lián)儲整體的信譽而不是個人魅力。到目前為止，任職已經(jīng)10個多月的伯南克在主要經(jīng)濟問題上總共只有7次演講；而他的前任僅去年就達14次。

　　這并不意味著伯南克的任期風(fēng)平浪靜，相反他有更多拋頭露面的理由。美聯(lián)儲可能正經(jīng)歷30年來最重要的變革：建立公眾對于美聯(lián)儲抗擊通脹的信心。同時，美聯(lián)儲利率政策目前正面臨拐點。

　　與包括保羅·沃爾克(Paul Volcker)和格林斯潘等幾位前任相比，目前伯南克的個人魅力還不能相提并論。沃爾克將美國的CPI從1979年的13.3%拉回到1982年的3.8%。《時代》雜志將其稱為“平靜金融社會的第一個超級巨星”。

　　格林斯潘更是將個人魅力發(fā)揮到了極致。卡內(nèi)基·梅隆大學(xué)教授Allan Meltzer表示，格林斯潘一直致力于在他領(lǐng)導(dǎo)的機構(gòu)中取得支配性地位，這種品質(zhì)貫穿于格林斯潘職業(yè)生涯的主要部分，包括1974年到1977年在白宮經(jīng)濟顧問委員會和其后18年的

　　據(jù)預(yù)測機構(gòu)Macroeconomic Advisers對美聯(lián)儲官員影響力的排名，2004年格林斯潘的影響力是當(dāng)年排名第二的伯南克的6倍。

　　當(dāng)年，格林斯潘平均每次講話和聽證對2年期國債收益率產(chǎn)生1.4個基點的影響，同期美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)其他官員的影響力則只有0.2個基點。之所以選擇2004年的數(shù)據(jù)，是因為去年格林斯潘已經(jīng)確認即將卸任，從而可能使數(shù)據(jù)產(chǎn)生偏差。

　　不過，目前伯南克致力于將公眾的目光從個人重新拉回到美聯(lián)儲這一整體上來。這也是伯南克力推的通脹目標(biāo)的一個主要目的，即讓公眾對于貨幣政策的預(yù)期有明確的標(biāo)準(zhǔn)，而不是對單一個體心思的揣摩。

　　在他這種行為模式的影響下，像美聯(lián)儲副主席科恩和芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長Michael Moskow這樣的美聯(lián)儲“老兵”開始有了更多的表現(xiàn)機會，他們的言論也開始得到市場更多的重視。里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行行長Jeffrey Lacker這個最近幾次FOMC會議中的“壞孩子”，也可以更加自由地闡述自己不同于伯南克的貨幣政策傾向。

　　從市場來看，自伯南克在今年2月繼任美聯(lián)儲主席以來，大部分關(guān)于美聯(lián)儲未來利率政策的結(jié)論都來自于FOMC的聲明和會議紀要。縱觀伯南克的各次演講，他的言論也致力于保持與FOMC聲明的一致。

　　“這讓我們感覺到我們面對的是整個委員會而不是一個特權(quán)人物。”獨立分析師Philip White表示。

　　“伯南克致力于建立的美聯(lián)儲團隊信譽至關(guān)重要，”White表示，“相對于個人魅力，這種信譽更加穩(wěn)定、更有持續(xù)性。”

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