Karen Hawkett/文

　　日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù)顯示，10月份日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)再創(chuàng)新高，達(dá)到107.8。此前的市場(chǎng)預(yù)測(cè)則認(rèn)為這一指數(shù)將繼9月份下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)后再次下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)商也預(yù)計(jì)將下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，但是實(shí)際工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)月環(huán)比竟然意外飆升1.6%。

　　對(duì)于正積極尋求加息時(shí)機(jī)的日本央行而言，這一數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直太好了！

　　這個(gè)“意外”緩解了日本企業(yè)的擔(dān)憂，也化解了日本央行幾周前面臨壓力時(shí)的自衛(wèi)心理(8月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)重訂基期震驚了市場(chǎng)；本年初的消費(fèi)狀況并不如日本央行預(yù)期一般強(qiáng)勁；最重要的是市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)工業(yè)生產(chǎn)將下跌、企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)將放緩)，給央行帶來更多的靈活空間。但是這一數(shù)字本身并不足以確定日本央行12月份或明年1月份的動(dòng)向。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)及短觀經(jīng)濟(jì)調(diào)查也未出臺(tái)。

　　日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省還預(yù)測(cè)11月、12月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)將分別上漲2.7%及0.1%，雖然數(shù)據(jù)不一定完全準(zhǔn)確，但是至少發(fā)展的方向令人欣喜。

　　自今年中期以來，生產(chǎn)商產(chǎn)能高于出貨，庫存持續(xù)增加。臨近年末，生產(chǎn)商只有指望年底的銷售突飛猛進(jìn)，否則預(yù)期的生產(chǎn)擴(kuò)張將變成存貨擴(kuò)張。這將導(dǎo)致現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)緩慢，并影響2007年上半年的生產(chǎn)能力。

　　日本央行堅(jiān)信美國(guó)對(duì)日本產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求將彌補(bǔ)亞洲的缺口，但是美國(guó)節(jié)假日期間

零售業(yè)前景不容樂觀，雖然10月份工業(yè)生產(chǎn)報(bào)告為日本經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇帶來了希望，但是日本工業(yè)生產(chǎn)的下挫風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

　　由于日本正處于貨幣政策正常化的初始階段，其利率的微小程度遠(yuǎn)不足以撼動(dòng)其龐大的經(jīng)濟(jì)力量。央行官員更關(guān)注日本經(jīng)濟(jì)的健康程度，除非堆砌如山的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)對(duì)央行的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期提出質(zhì)疑，否則央行仍將積極尋求適宜加息時(shí)機(jī)，或是12月份，或是明年1月份。

　　日本已經(jīng)從

通貨緊縮的狀態(tài)中走了出來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)無需任何應(yīng)急措施。因此，市場(chǎng)也出現(xiàn)兩種論調(diào)，一種認(rèn)為即使各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不相吻合，日本央行也應(yīng)當(dāng)逐漸取消“政策調(diào)試”；另一種認(rèn)為日本央行越晚推遲加息，其受言論壓力及經(jīng)濟(jì)狀況的束縛越大。基于此，專家認(rèn)為，日本央行將在12月19日的貨幣政策會(huì)議上做出加息決策。

　　鏈接

　　短觀調(diào)查(Tankan Survey)，日本企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測(cè)調(diào)查報(bào)告的簡(jiǎn)稱，是日本央行就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)布的季度性報(bào)告。主旨在于調(diào)查日本企業(yè)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)前景的信心及公司實(shí)際營(yíng)運(yùn)狀況，可做為日本經(jīng)濟(jì)景氣度及經(jīng)濟(jì)前景的重要參考。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)