20年，日本走過的路

　　1985年　廣場協(xié)議簽署，此后日元一路飆升。日本的資產(chǎn)價格“泡沫”加劇；

　　1987年　美國股市崩盤，日本銀行降低利率，進一步刺激了日本的泡沫經(jīng)濟；

　　1989年　日經(jīng)225指數(shù)接近40000點，達到歷史最高點，日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值占世界9%；

　　1990年　日本銀行于1989年年底抽緊銀根之后，日經(jīng)指數(shù)下跌40%。不動產(chǎn)市場開始下滑，估計大約有80%的銀行貸款直接或間接與不動產(chǎn)有關(guān)；

　　1993年　在經(jīng)濟奇跡結(jié)束的不安中，自民黨首度暫時失去政權(quán)，經(jīng)濟增長率急速下滑；

　　1995年　日本政府于第二次

世界大戰(zhàn)以來首次使用公共財政挽救東京協(xié)和信用聯(lián)合社和安全信用聯(lián)合社；

　　1996年　日本首相橋本龍?zhí)�郎公布名為“大撞擊”的改革計劃，以促使日本市場“自由、公平以及全球化”。日本�?jīng)濟似乎好轉(zhuǎn)；

　　1997年　日本政府緊縮財政政策把經(jīng)濟推回到衰退之中，日本信用銀行幾乎破產(chǎn)，但被政府挽救；

　　1997年　亞洲金融危機開始；

　　1997年秋天　日本金融制度首度陷入嚴重混亂之中。北海道拓殖銀行、三洋證券以及山一證券破產(chǎn)；

　　1998年　日本政府首次成立挽救銀行的基金，向最大的幾家銀行注入共1.8萬億日元(180億美元)，并且承認無法履約的貸款已經(jīng)超過60萬億日元(6000億美元)，新成立金融廳以監(jiān)管所有的銀行；

　　1998年夏天　亞洲金融危機加劇，美國干預外匯市場支持日元，并且要求日本政府解決銀行和壞賬問題；

　　1998年秋天　美國進一步向日本施壓，要求采用新的銀行評估標準，日本最終推出一個新的安全基金，動用60萬億日元支持所有的銀行；作為改革的一個姿態(tài)，日本長期信用銀行破產(chǎn)，并被收歸國有。隨后，日本信用銀行也被國有化；

　　1998年　日本政府指定高盛公司為長期信用銀行尋找新的買主；

　　1999年春天　雷諾公司接管日產(chǎn)公司，這么大規(guī)模的交易在日本企業(yè)界還是首次。日本公司加速和外國公司達成聯(lián)合協(xié)議；

　　1999年夏天　日本興業(yè)銀行、富士銀行和第一勸業(yè)銀行宣布合并，組成瑞穗金融集團，成為世界上資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行。隨后，住友銀行和三井銀行合并為三井住友銀行，東京三菱銀行和三菱信托銀行合并，東海銀行和三和銀行合并組成日本聯(lián)合控股銀行，這樣出現(xiàn)四家超大型銀行；

　　1999年秋天　日本政府宣布長期信用銀行出售給瑞波伍德集團，出售方法備受爭議，實際上是一種“賣出期權(quán)”；

　　2000年春天　瑞波伍德集團接管長期信用銀行。日經(jīng)指數(shù)重返20000點，外國投資者購入價值10萬億日元(1000億美元)的日本

股票，他們期望會出現(xiàn)政策改革和經(jīng)濟回升；

　　2001年春天　日本經(jīng)濟開始滑入新的衰退，這是1990年以來的第三次。通貨緊縮加劇。“改革者”小泉純一郎出人意料地成為日本首相。

　　2001年夏天　日本金融廳受到越來越多的國際批評，被指責忽視了銀行問題的規(guī)模；

　　2002年春天　隨著新改革政策的希望破滅，日經(jīng)指數(shù)跌入10000點以下。出現(xiàn)新的金融危機的恐懼加深，但是日本政府托起股市；

　　2002年秋天　日本銀行出人意料地宣布將從各家銀行手里購買股票的計劃。日本政府任命竹中平藏為金融擔當大臣，他開始新的

銀行改革計劃；

　　2002年冬天　竹中的各項改革遭到強烈的反對，幾乎流產(chǎn)。日本的債務與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比上升到104%，它的國家信用被降低到與博茨瓦納同樣的水平；

　　2003年春天　財政年度結(jié)束時，日經(jīng)225指數(shù)收盤在8000點以下，這是21年來的最低點，金融制度的考驗加劇。四家“超大型銀行”依靠新發(fā)行2萬億日元(200億美元)的新資本得以存活，但是由于每股資本的被稀釋而引發(fā)了銀行股價的崩盤，使得它們的基本問題進一步惡化。產(chǎn)業(yè)再生機構(gòu)由日本政府成立，受命“清理”壞賬。

　　2003年　日本通貨緊縮進入連續(xù)第五個年頭。10年期國債利率降低至歷史最低的0.5%。日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)20年來的新低，遠遠低于8000點；

　　2006年7月　日本央行宣布將利息調(diào)整至0.25%，告別持續(xù)了5年零4個月的零利率時代。

　　本報據(jù)資料整理

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)