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記者 陶冶
進(jìn)入本周以來，從生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)到消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，從舊房銷售數(shù)據(jù)到新房開工數(shù)量，美國(guó)方面公布的一系列數(shù)據(jù)似乎都在向人們傳遞著同一個(gè)信息：經(jīng)濟(jì)放緩已成定局，通脹風(fēng)險(xiǎn)初現(xiàn)下降。這些數(shù)據(jù)讓剛剛冒險(xiǎn)暫停加息的美聯(lián)儲(chǔ)官員們頗感安慰，而油價(jià)這個(gè)推高通脹的最大威脅，近幾日來也是一路走跌。不管怎樣，新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加大了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)
延長(zhǎng)暫停加息的時(shí)間甚至終止加息的預(yù)期。
最先出爐的是本周二美國(guó)勞工部公布的7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。勞工部的報(bào)告顯示，由于食品、汽車和藥品價(jià)格的下跌抵消了汽油和電力成本的上揚(yáng)，7月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)小幅上揚(yáng)0.1%，大大低于6月份0.5%的升幅，也是近五個(gè)月以來的最小升幅。6月份大漲1.4%的食品價(jià)格在7月份下降了0.3%，為9個(gè)月以來的首次下降。去除能源和食品價(jià)格后的7月份核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)更是意外下降0.3%，也是近9個(gè)月以來的首次下降。
但是，并非所有的消息都是積極的。在成品生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)走勢(shì)溫和的同時(shí)，供應(yīng)鏈的通脹壓力進(jìn)一步加劇。7月份美國(guó)原材料價(jià)格上揚(yáng)3.1%，同比升幅為6.6%；中間材料價(jià)格上揚(yáng)0.5%，同比升幅為8.9%。因此，在這一數(shù)據(jù)剛剛公布后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不以為然。他們認(rèn)為能源價(jià)格的快速上漲和核心通脹率的下降在很大程度上是受一些特殊因素的影響，如輕型卡車銷售的下降以及計(jì)算機(jī)價(jià)格的持續(xù)下跌等等。另外，他們認(rèn)為消費(fèi)環(huán)節(jié)的通脹情況也未必與生產(chǎn)環(huán)節(jié)亦步亦趨。
不過周三的數(shù)據(jù)打消了一部分人的疑慮。當(dāng)日，同樣是美國(guó)勞工部發(fā)布的7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)了與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)相同的走勢(shì)。報(bào)告顯示，7月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后上揚(yáng)0.4%，主要原因在于汽油價(jià)格以及房屋租金的大幅上揚(yáng)。除此之外的其他價(jià)格上揚(yáng)均不明顯甚至出現(xiàn)下跌，比如服裝類價(jià)格就因?yàn)榧灸┣鍌}打折而大幅下降。去除能源和食品價(jià)格外的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)更是出現(xiàn)五個(gè)月以來的最小升幅，僅上揚(yáng)0.2%。
在最新數(shù)據(jù)公布之前的一個(gè)星期，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛宣布暫停其連續(xù)17次的加息步伐，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)的加息作用下已經(jīng)開始放緩，而這種放緩反過來將扼制通脹。本周通脹數(shù)據(jù)的緩和對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說恰似久旱之甘霖，有力地支撐了上一次議息會(huì)議后美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表的聲明。宏觀經(jīng)濟(jì)顧問公司總裁克里斯認(rèn)為，目前的條件已經(jīng)足夠成熟，本來的暫停加息將有可能演變?yōu)榻K止加息。
除通脹緩和外，房市更明顯走冷，以及其所預(yù)示的進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是加大美聯(lián)儲(chǔ)在未來維持當(dāng)前利率不變預(yù)期的另一個(gè)重要因素。周二全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，8月份美國(guó)房屋建設(shè)者信心下降7個(gè)點(diǎn)至32，為15年來最低點(diǎn)，同時(shí)也是美國(guó)房屋建設(shè)者信心連續(xù)第七個(gè)月下降。該協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞德斯認(rèn)為，造成房屋建設(shè)者信心下降的主要原因是經(jīng)濟(jì)前景的不確定性讓越來越多的潛在買房人選擇一種觀望的態(tài)度，導(dǎo)致市場(chǎng)上待售房屋數(shù)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，越來越多的銷售合同被取消，這些都加劇了房屋建設(shè)者的擔(dān)憂。報(bào)告顯示，今年第二季度，美國(guó)舊房銷量比去年同期下降了7%，降溫區(qū)域涉及美國(guó)28個(gè)州和哥倫比亞地區(qū)。而美國(guó)商務(wù)部周三公布的新房開工報(bào)告進(jìn)一步顯示，今年7月份美國(guó)新房開工數(shù)量下跌了2.5%，為近兩年來最大降幅，再次表明美國(guó)持續(xù)五年的房地產(chǎn)熱已經(jīng)結(jié)束。
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，另一個(gè)可喜的消息來自油市。自上周二沖至每桶77.45美元后，紐約油價(jià)便一路走低。在供應(yīng)方面，本周三美國(guó)能源部發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)商業(yè)原油庫存在截至8月11日的一周里比前一周下降160萬桶，降至3.31億桶，但仍高于往年同期的平均水平；在需求方面，歐佩克組織在周三發(fā)表的8月份月度報(bào)告中下調(diào)了2006年全球原油日均需求量，新的預(yù)測(cè)值為8450萬桶，較7月份預(yù)測(cè)下調(diào)8萬桶左右。歐佩克表示，下調(diào)原油需求預(yù)測(cè)主要是由于今年第二季度經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員的原油消費(fèi)量出現(xiàn)意外下滑。而根據(jù)該組織的最新報(bào)告，2006年的全球原油日均需求量將只比2005年增加130萬桶；在地緣政治方面，黎以沖突停火也在很大程度上緩解了人們的緊張情緒。在上述因素的共同作用下，周三紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格繼續(xù)下跌，紐約商品交易所9月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)最終收于每桶71.89美元。
總之，本周，或者確切地說僅僅是本周周二、周三兩天的數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)看到了過去幾個(gè)月來難得一見的明朗風(fēng)景：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩大勢(shì)已定，通脹數(shù)據(jù)朝向溫和方向前進(jìn)，能源價(jià)格短期內(nèi)的明顯回落也使得現(xiàn)存最大的通脹威脅不再那樣咄咄逼人。受各利好數(shù)據(jù)影響，美國(guó)股市連日上揚(yáng)，華爾街亦一片詳和。試想，如果美聯(lián)儲(chǔ)一周以前宣布了第18次加息，伯南克及其眾同僚此時(shí)的處境將多么尷尬？如此說來，美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議上恢復(fù)升息的可能想必所剩無幾。
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