世行：企業(yè)利潤推動中國增長
http://www.sina.com.cn 2006年08月16日 20:55 新浪財經(jīng)
英國《金融時報》馬利德(Richard McGregor)北京報道
2006年8月16日 星期三
世界銀行(World Bank)稱，中國采取的經(jīng)濟降溫舉措可能不會產(chǎn)生立竿見影的明顯效果，原因是在投資資金來源方面，企業(yè)利潤正發(fā)揮著越來越大的作用，而投資是今年中國經(jīng)濟實現(xiàn)兩位數(shù)增長的主要動力。
世行在其《中國經(jīng)濟季報》中表示，2006年上半年，國有和私營企業(yè)利潤總額年同比增長28%，增幅較上年同期增長了9 個百分點。
世行報告稱：“在緊縮政策影響下固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)回升的原因在于，一半以上的固定資產(chǎn)投資資金來自于企業(yè)利潤，而企業(yè)利潤增長較快。”
今年中國經(jīng)濟增長的兩大主要動力分別是投資和凈出口，投資在中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅中約占40%的比重。
今年上半年，中國GDP較上年同期增長10.9%，而第二季度經(jīng)濟增長率為11.3%，這促使中國政府強化政策手段，抑制銀行貸款，并限制地方政府出資的項目。
今年上半年，地方政府已啟動許多新的投資項目，其中許多項目的資金來自與銀行之間的貸款協(xié)議。今年正好是中國最新“5年經(jīng)濟計劃”的頭一年。
世行表示，10%到20%的投資是由地方政府所主導(dǎo)，投資之所以增長，最關(guān)鍵的動力在于地方政府官員的績效考核標(biāo)準(zhǔn)(其中大部分仍然是經(jīng)濟指標(biāo)，包括GDP 增長率)，以及投資項目帶來的土地出讓金收入。
過去一個月里，中國政府采取的緊縮措施的核心，一直是控制此類支出，做法是強制要求地方政府，重大項目必須得到中央政府批準(zhǔn)，以及控制銀行貸款。
不過，世行的分析報告對中國投資熱潮進行了更為細致和積極的評估。該行表示，在回報率最高的領(lǐng)域支出旺盛，在私營企業(yè)尤為強勁。
報告稱：“政府可以略感安慰的是，大多數(shù)投資資金來自企業(yè)利潤而不是銀行貸款，而且投資增長的領(lǐng)域主要集中在市場化程度較高的行業(yè)。”
“(然而)……這表明在分析投資增長成因時，除地方政府行為外，私營企業(yè)的驅(qū)動力也發(fā)揮著重要作用。”
私營行業(yè)在投資中的作用日益增強，這符合市場經(jīng)濟的特點，然而，政府一直不愿實行以市場為基礎(chǔ)的政策，如利率手段，來控制這種投資熱潮并令經(jīng)濟增長減速。
中國政府昨日要求國企將非主業(yè)投資占總投資的比重，控制在10%以下，再次表明政府更樂于使用行政手段、而非市場化舉措。
世界銀行仍看好中國的整體經(jīng)濟前景。該行表示，由于產(chǎn)能的擴大繼續(xù)在與需求增長相當(dāng)?shù)乃健⑼ㄘ浥蛎浰捷^低以及經(jīng)常賬戶存在盈余，主要的政策問題不是“全面過熱”。
世界銀行表示，中國當(dāng)局在出臺任何新的緊縮舉措之前，可以先等待一段時間，世行擔(dān)心此種舉措會造成經(jīng)濟增長大幅放緩。
世界銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家郝福滿(Bert Hofman)表示：“經(jīng)濟增長大幅減速將減少進口，增加經(jīng)常賬戶盈余，使貨幣政策和貿(mào)易關(guān)系面臨更多的問題。”
譯者/梁彥
來源：FT中文網(wǎng)-FTChinese.com
