本報記者 程明霞 綜合報道

　　美國經濟的“反通脹斗士”伯南克先生終于決定暫時歇歇腳。

　　曾在此前長達25個月的加息通道里堅定前進的美聯儲，在連續跨過17個臺階之后，于上周二宣布保持目前5.25%的聯邦利率不變。

　　華爾街沒有意外。進入伯南克時代的美聯儲，已經去除了格林斯潘時代的云山霧罩，所有人都讀出了伯南克的心思：早在今年4月，他就提出，“美聯儲也許需要在某一利率水平上暫停加息”。

　　“一段時間以來，美聯儲一直發出希望放緩升息步伐的信號”，雷曼兄弟首席美國經濟學家伊桑·哈里斯說，因為美聯儲擔心近期的升息動作對資產市場和經濟造成影響，從而增加“過度緊縮”的風險。

　　而7月底、8月初先后公布的二季度美國GDP、失業率與勞動力成本數據，正好給了伯南克在這個8月稍做喘息的空間。

　　市場認為，2.5%這一疲軟的GDP增長數據，足以抵消通脹上漲跡象的沖擊。數據始出，所有人都確信，伯南克鐵定會在這個8月暫停他的反通脹戰役。

　　盡管猜中了伯南克的8月決定，道瓊斯工業指數還是在當日下挫45.79點而收盤。因為例會后發布的美聯儲聲明，仍然讓市場心存憂慮。

　　“看起來，通脹有可能在未來得到緩解，……但是，委員會認為通脹的風險仍存在。而化解這些風險所需的努力的程度和時機，將取決于未來相關數據所指引的經濟增長與通脹發展的態勢。”聲明說。

　　“這意味著，美聯儲依然敞開著繼續加息的大門，”哈里斯說，“而且，看起來，對通脹數據的擔憂很可能推他們通過那扇門。”

　　委員會公布的聲明同時顯示，10位委員并非全部贊成停止加息：來自里奇蒙德聯邦銀行的杰弗里·萊克行長認為，美聯儲應繼續之前的加息節奏，再次將聯邦利率上調0.25個百分點。

　　市場因此相信，美聯儲此次停止加息只是暫時，而并不意味長達兩年多的緊縮周期將終結。股市因此悲觀下跌。

　　哈里斯提醒我們注意歷史經驗。歷史證明，美聯儲往往在完成加息周期前暫停加息：1998年暫停了一次；1994-1995年暫停了三次；1999-2000年則暫停了兩次。因此，雷曼兄弟預測，美聯儲必將在年底之前再加息兩次。

　　“美聯儲幾乎肯定會在未來一段時間內保持偏向緊縮性的政策”，哈里斯說，顯然美聯儲正處在一個非常狹窄的區間里，一方面是經濟增長放緩，一方面卻是通脹因素在累積。

　　“如果我是委員會的委員之一，沒準兒我會在那天的例會上投贊成杰弗里·萊克行長的一票，”哈里斯說，“不過，我也完全理解他們為何做出暫停加息的決定。”

　　除了哈里斯般對美聯儲加息與否都深表理解的人，也有刻薄的學者對美聯儲加不加息的做法都不買賬。

　　《華盛頓郵報》著名財經專欄作家史蒂文·皮爾斯坦認為，美聯儲的舉動“毫無意義”。

　　“別再盯著美聯儲到底暫停還是繼續加息了，都無關緊要。”皮爾斯坦說，“看著吧，接下來的兩三年，美國將進入一個令人不適的低增長、高通脹的時期，而美聯儲將很難阻止這種局面。”

　　皮爾斯坦認為，很多人都沒有看到美國這輪通脹走高的完全不同于以往的背后推動力，他認為導致美國經濟走入低增長、高通脹的根源在中國。

　　“過去兩年，美聯儲通過持續加息，已經在努力吸納流動性過剩的資金了，但是因為中國的人民幣堅持盯住美元，實際上增加了全球范圍內的貨幣供應，”皮爾斯坦說，“因此，是過熱的

　　因此，皮爾斯坦認定，伯南克通過持續加息來控制通脹，以實現美國經濟“軟著陸”的愿望將無法實現。

　　哈里斯也認為，這輪通脹之后的美國經濟難免要經歷一次“顛簸的著陸”，而不是“軟著陸”。

　　“對貨幣政策和市場而言，重要的是未來而不是過去，”哈里斯說，近期發布的一系列數據表明，未來幾個季度美國的經濟增長和通脹將出現好壞參半的不利情形。

　　因此，“美聯儲目前的任何舉動都屬于冒險行為。也許下次例會，他們就會重新恢復加息。”另一位華爾街的銀行家說。

　　美聯儲下次例會定于9月20日。

　　來源：經濟觀察報網