經濟觀察：美聯儲提息暫時止步
http://www.sina.com.cn 2006年08月09日 18:03
新華網
新華網華盛頓8月8日電 (記者 王振華) 美國聯邦儲備委員會在8日舉行的貨幣政策決策例會上決定，將聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率維持在5.25%的水平。美聯儲這一輪持續了兩年多的貨幣緊縮行動因此暫時止步。
美聯儲是從2004年6月開始實行緊縮貨幣政策的。當時美國的聯邦基金利率僅為1%，為40多年來的最低水平。美聯儲當時長期將短期利率保持在低水平，主要是為了刺激經濟復蘇，因為在經歷了2001年的輕微衰退后，美國經濟一度處于低迷和復蘇乏力狀態。但從2003年下半年開始，美國經濟出現強勁的復蘇勢頭，失業率回落。由于經濟復蘇以及能源價格上漲，美國通貨膨脹的壓力也逐步加大。為了保證經濟的持續健康增長，以格林斯潘為主席的美聯儲從2004年6月開始以提高利率來調控經濟。
為了避免提息對經濟增長造成不必要的沖擊，美聯儲對提息持極其謹慎的態度，在從2004年6月到今年6月的17次決策例會上每次均以0.25個百分點的小幅度有規律地提高利率。同時也必須看到，美國聯邦基金利率在過去兩年中提高了4.25個百分點，幅度又不可謂不大，從而對經濟起到了有效的調控作用。
美聯儲暫停提息的主要原因是連續兩年的緊縮貨幣政策已經對經濟起到了降溫作用，經濟增長速度開始放慢。據美國政府公布的統計數字，今年第二季度美國經濟增長率按年率計算僅為2.5%，不到今年第一季度5.6%的一半。美國經濟增長的主要動力、約占美國國內生產總值三分之二的個人消費開支第二季度僅增長了2.5%，遠低于第一季度4.8%的增速。由于經濟降溫，美國的失業率也從6月份的4.6%升至7月份的4.8%，達到過去5個月來的最高水平。在短期利率持續提高的影響下，過去幾年里一直“火熱”的房地產市場開始降溫，這對經濟增長的不利影響也不容忽視。正是在這種經濟總體降溫的形勢下，美聯儲決定暫時停止提息，以便對經濟運行情況進行觀察。
遏制通貨膨脹始終是美聯儲幾十年來貨幣政策的基本目標。而從目前來看，美國的通脹壓力并未明顯減小。受經濟持續增長、尤其是能源價格飆升的影響，美國的通脹壓力依然很大。在此情況下美聯儲仍決定暫停提息，并不意味著它的貨幣政策目標發生了變化，而是美聯儲認為美國經濟降溫將會減輕通脹的壓力。現任美聯儲主席伯南克多次表示，相信目前美國經濟的適當減速包括房地產市場的降溫將對通脹起到遏制作用，美國經濟將繼續以堅實和持久的步伐增長，通脹壓力也將在一定時間內從目前的水平下降。但是，他的這一判斷是否準確還有待證明。
美聯儲8日暫停提高利率是臨時性舉措還是標志著這一輪提息的結束，還有待觀察，而影響美聯儲決策的最重要因素是經濟運行趨勢和物價走勢。對此，以伯南克為首的美聯儲似乎還拿捏不準，處于兩難境地。美聯儲8日發表的聲明表示，以后是否作出加息決定將視通貨膨脹和經濟增長的情況而定。(完)
