本報記者 林純潔 發自上海

　　貨幣政策專家曾經是一個令人羨慕且重要的職業。他們從蛛絲馬跡中尋找線索來預測中央銀行的政策，而這種預測也直接影響著投資者的策略。不過最近幾年的市況卻令這幫從前的華爾街精英沮喪，仿佛只是一夜之間，這些貨幣政策專家就失去了市場的青睞。就如Bloomeberg 專欄作家 W illiam Pesek 在最近的一篇文章中描繪了他們的近況：接到的記者電話開始變少，同樣減少的還有各種研究報告對于他們言論的援引以及他們在財經電視頻道中的出鏡率。

　　這可能要歸咎于一種趨勢，即央行透明度的提高。央行們有了自己明確而且公開的貨幣政策目標，同時也樂于讓市場預見到他們下一步的行動，這包括歐洲央行、英國央行以及美聯儲。雖然美聯儲主席伯南克最近的言論使市場對美聯儲近期的貨幣政策目標有了很大的分歧，但這可能是因為伯南克自己對于未來并沒有明確的判斷，一旦這位新任美聯儲主席找到了屬于自己的步伐，其透明度將比格林斯潘有過之而無不及。這點我們從伯南克首次主持聯邦公開市場委員會(FOMC)會議的紀要中就可以看出來。

　　這種改變無疑讓貨幣政策專家對于市場的重要性大為降低，而我們對他們的失寵也就不會感到意外了，因為現在每一個稍微注意央行言論的人都可以做他們的工作。如同電視淘汰了廣播明星，央行的透明度也逐漸淘汰了曾經以揣測央行意圖為生的專家。

　　不過對于未來，貨幣政策專家也不必過于悲觀，只要愿意作出一些改變，他們就可以充分延長職業壽命，甚至煥發職業生涯的第二春。而這種改變就是將目光轉到亞洲，因為在這里，有著很多謎一般的中央銀行。

　　日本央行本身就有著神秘的傳統，雖然現任央行行長福井俊彥在最近一段時間內顯得更加開放，但是可能只是一種短期的現象。而當政府的影響力也開始卷入的時候，未來將變得更加無法預期。日本央行在7月份加息了25個基點，不過在隨后的聲明中卻變得異常軟弱。如果我們注意到之前數位政府要員的言論，這次加息看上去更像是一次政府與央行的互相妥協，而不是在通縮是否已經在日本結束的問題上達成了一致。對于日本央行下次升息到底是何時，市場目前仍摸不著頭腦。

　　而對于中國央行，其決策的意外性更是與其對全球經濟的重要性同步提升，一個重要的原因可能是中國央行的貨幣政策并沒有具體的目標。過去一年，中國央行突如其來的決策不勝枚舉。2005年7月21日,中國央行突然宣布的

人民幣升值及

匯率形成機制的改變沒有任何征兆；在今年4月，雖然市場對于升息有所預計，但是央行的決定卻是將貸款利率上調了27個基點而維持存款利率不變；而到了7月份，在市場加息傳言紛飛的時候，央行則只是調高了

商業銀行的存款準備金率。就連德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿也在得知此消息后驚呼意外，“包括我們在內的許多分析師都預計近期將加息。”馬駿表示。

　　雖然我們很難判斷各大央行執行貨幣政策方式到底孰優孰劣，因為這往往要考慮一個經濟體的現狀和貨幣政策執行傳統。不過由于日本作為目前全球第二大經濟體，而中國對全球金融市場的重要性日益提高，我們可以預見更多良莠不齊的貨幣政策專家將會盤踞于亞洲。