私人股本投資的小眾力量，迫使美國食品巨頭邁開實質(zhì)性重組步伐。

　　撰文：凌楓

　　私人股本投資者納爾遜·佩爾茨終于讓亨氏公司的管理層嘗到了股東“辛辣”的滋味，這個以生產(chǎn)調(diào)味品而聞名的美國食品業(yè)巨頭已經(jīng)答應(yīng)，進(jìn)行全面重組。

　　股東造反

　　納爾遜·佩爾茨掌控的私人股本公司Trian Group持有亨氏5.4%的股份，是后者第二大股東。由于不滿意公司的股東回報率，他最近牽頭挑起股東的不滿情緒，要求亨氏采取措施提振業(yè)績。

　　為了將自己的建議付諸實施，Trian已提名5人在下一次年度股東大會上參選董事，加入由12人組成的

亨氏董事會，給亨氏管理者施加更大的壓力。迫于此，亨氏不得不制定“瘦身”計劃：在2007財年裁員2700人，并關(guān)閉15家工廠，2008財年再關(guān)閉另5家工廠，并承諾在未來兩年里削減成本 3.55億美元。

　　事實上，亨氏近幾年的收益的確表現(xiàn)不佳。亨氏在2000年就開始進(jìn)行資源整合的工作，陸續(xù)在全球范圍內(nèi)收購企業(yè)，但由于“消化不良”，導(dǎo)致公司業(yè)績起伏不定。2003年時，亨氏的年營業(yè)收入甚至由兩年前的60億美元降到三十多億美元。最近公布的2005年第四季度財報顯示，利潤也比去年同期下降了19%。

　　“配菜”蓋“主菜”

　　但在亨氏董事長兼首席執(zhí)行官比爾·約翰遜看來，公司目前的業(yè)績只是暫時現(xiàn)象，即便不進(jìn)行激進(jìn)的重組，公司未來發(fā)展依然會有很大改善。因為在過去3個財政年度中，產(chǎn)生了創(chuàng)紀(jì)錄的運(yùn)營現(xiàn)金流。況且，之前他已經(jīng)賣掉了一些盈利狀況不佳的業(yè)務(wù)(如

寵物食品、Starkist和John West金槍魚罐頭)，并集中精力于3項核心業(yè)務(wù)：調(diào)味品、嬰兒食品、成品飯菜和快餐。

　　不過，佩爾茨顯然不滿足于此。既然公司業(yè)績達(dá)不到預(yù)期，公司股東有權(quán)利促使管理者采取更加積極的行動來維護(hù)股東權(quán)益。佩爾茨甚至提出許多在約翰遜看來是不利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展的要求。例如要求后兩年內(nèi)應(yīng)該減少對歐洲零售商的津貼，減幅達(dá)到1.45億美元——亨氏認(rèn)為這是一個不現(xiàn)實的計劃，而且會惡化同渠道商之間的關(guān)系。

　　無論重組最終結(jié)果如何，此次與“外來者”的斗爭中，以亨氏管理層妥協(xié)告終。同已往“收購上市公司控制權(quán)—重組提振業(yè)績—出售股權(quán)獲利”的傳統(tǒng)資本運(yùn)作模式不同，佩爾茨這個活躍的私人股本投資人，此次僅靠少數(shù)股權(quán)，即成功推動亨氏朝著有利于自己的方向前行，讓調(diào)味品巨頭嘗到了“配菜”味道蓋過“主菜”的滋味。