通用是否會將雷諾-日產(chǎn)拖下水

　　翟旭鳴

　　日前從美國和歐洲股市傳來信息，通用汽車公司(下稱通用汽車)的股價上漲9%，是去年10月以來的最好成績；日產(chǎn)股價上漲4%；雷諾股價也上漲了1.57%。

　　據(jù)悉，歐美汽車股的變化，是由雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟欲與通用汽車結(jié)盟的消息而起。通用汽

車的股東已建議公司考慮加入，為此，通用董事會還召開了緊急會議商討此事。

　　通用危機(jī)重重

　　對于通用汽車來說，2005年是相當(dāng)艱難的一年。華爾街3家著名信用評級機(jī)構(gòu)——標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國際和穆迪氏，都把通用汽車債券等級降至了“垃圾”級。同時，北美市場萎縮、油價上漲、股票下跌、勞動力成本增加、全球競爭，一系列問題，使這家世界第一大汽車制造商面臨著巨大的考驗。

　　據(jù)報道，到2005年年末，通用汽車的

　　2006年4月，通用汽車以74億美元的價格，將其汽車金融公司51%的股份出售給塞爾伯呂資金管理公司。據(jù)分析，此舉將使通用汽車在未來3年里，獲得140億美元的現(xiàn)金流入。

　　但這仍無法解決通用汽車多年積滯的根本問題，勞工福利的負(fù)擔(dān)，使其在勞動力成本大幅增加的泥淖中越陷越深。

　　有關(guān)人士認(rèn)為，如果通用汽車同意與雷諾-日產(chǎn)聯(lián)合，對其股東來說，不啻是一個好消息，因為這有可能幫助通用汽車解脫一部分市場壓力。

　　另有人士則提出疑問：通用汽車處于如此困境之中，一旦加盟，會不會將本來還算不錯的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟拖下水？

　　不過，也有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這樣的事情根本不會發(fā)生，因為涉及問題太多，三方聯(lián)合的可能性不大。

　　目前，通用汽車首席財務(wù)官韓德勝正負(fù)責(zé)一個項目，將對日產(chǎn)-雷諾聯(lián)盟進(jìn)行考察，評估通用汽車加入后可能帶來的益處。

　　雷-日聯(lián)盟自顧不暇

　　據(jù)悉，目前的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的基本情況是，雷諾持有44.4%的日產(chǎn)股份，日產(chǎn)持有雷諾15%的股份，但不擁有投票權(quán)。業(yè)內(nèi)人士指出，雷諾在聯(lián)盟中居于主導(dǎo)地位。

　　近年來市場業(yè)績還算不錯的雷諾公司，今年面臨著比較復(fù)雜的問題。在一季度銷售額下降2.6%的情況下，總營業(yè)額上升了5.8%，其增長點(diǎn)主要來源于其在羅馬尼亞的子公司達(dá)契亞和在韓國收購的三星公司。

　　但在其主要市場歐洲市場，雷諾的銷售額在第一季度卻下降了7.1%。業(yè)內(nèi)人士指出，雷諾的問題主要是出在歐洲市場，而在美國市場卻一直很難形成規(guī)模。即使通用汽車加入進(jìn)來，也無助于解決雷諾的問題。

　　日產(chǎn)公司5月的全球產(chǎn)量下降了11%，其中美國市場下降了7.3%，日本市場下降了20.6%，僅在歐洲市場微升。為此，其股價也曾出現(xiàn)大跌。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，與前幾年不同，日產(chǎn)的基本情況正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這對雷諾的半年業(yè)績也必將造成影響。

　　有分析家指出，由于美國銷售額的降低對日產(chǎn)的影響是直接的和現(xiàn)實的，因此，將通用汽車?yán)�進(jìn)聯(lián)盟后，日產(chǎn)可利用通用汽車在美國市場的優(yōu)勢，改進(jìn)日產(chǎn)的美國業(yè)務(wù)。

　　自顧不暇的雷諾-日產(chǎn)，能否負(fù)擔(dān)得起通用這個重?fù)?dān)？憑雷諾這個小火車頭，真能拖起這個即將形成的龐然大物飛奔嗎？業(yè)內(nèi)人士普遍對此表示懷疑。

　　會否重蹈戴-克覆轍

　　分析人士指出，此次重組若能成功，可能是自1998年戴姆勒-奔馳與克萊斯勒合并后，汽車行業(yè)發(fā)生的又一起重大并購事件。

　　“戴姆勒-奔馳與克萊斯勒聯(lián)姻后，自己被拖得很慘�！币晃粯I(yè)內(nèi)專家對《財經(jīng)時報》記者如是說。

　　這位專家認(rèn)為，戴-克合并基本上是失敗的。新公司花費(fèi)多年時間，用以改善克萊斯勒汽車公司的經(jīng)營，削減它多余的生產(chǎn)能力，并且不得不開發(fā)新產(chǎn)品使它的品牌復(fù)蘇。

　　而由于顧此失彼，戴姆勒-奔馳產(chǎn)品在德國本土出現(xiàn)問題。如梅賽德斯產(chǎn)品質(zhì)量下降，使戴-克原來占絕對控制權(quán)的德國市場，被競爭對手

　　據(jù)分析，雷諾和日產(chǎn)可能會分別購入通用汽車10%的股份，屆時將形成雷諾-日產(chǎn)-通用聯(lián)盟。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，雷諾-日產(chǎn)參股通用汽車，與戴姆勒-奔馳購并克萊斯勒相比，兩者的性質(zhì)截然不同。雷諾-日產(chǎn)有可能會與通用汽車結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，也有可能參與到通用汽車的管理中去，這取決于持股比例。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所李志能博士認(rèn)為，購并重組最大的障礙，往往是雙方核心

　　據(jù)悉，日前，通用汽車組建了一個高層次的特別工作組，研究與日產(chǎn)和雷諾結(jié)盟的利弊。有關(guān)人士判斷，此舉表明，這家美國汽車巨頭正在認(rèn)真考慮加入三方聯(lián)盟的事情。