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本報見習記者 王蔚祺 發自上海
雖然美聯儲公開市場委員會(FOMC)的利率決定要到北京時間明天凌晨2：15才公布，但是對于美聯儲屆時將會宣布繼續加息0.25%這一結果已經沒有懸念。而關于美聯儲加息到5.25%之后，美國經濟將如何反應，美聯儲下一步何去何從，已經提前成為市場人士競相猜測的熱點。
在一項彭博對126位經濟學家進行的調查中，124位認為美聯儲會在本次貨幣政策會議結束后宣布加息0.25%，同時美國債券市場協會(BMA)經濟學家顧問委員會也一致認同聯邦基金利率將上調至5.25%，該委員會由來自29個金融機構的高級經濟學家組成。
市場對美聯儲加息至5.25%已經沒有懷疑，但是5.25%的聯邦基金利率卻是美國經濟注定要翻過的一座“山”。
“真正的問題是美聯儲將在會后的聲明中說些什么。大多數人預測會跟過去的聲明一樣，表示需要進一步的緊縮政策來抑制通脹，但少數委員會相信這次美聯儲將承認經濟已經進入適度增長階段。”BMA的經濟學家如是說。
同時各大投資銀行和金融機構的研究團隊也紛紛做出了中期預期，在未來通脹情況和貨幣政策上出現了明顯的分歧。高盛在美國的研究團隊預測，美聯儲會將本輪加息周期終結在5.25%上，直到2007年的第四季度，再出臺減息政策。
而在BMA經濟學顧問委員會的眼中，美聯儲對經濟增長趨緩的承受能力似乎更弱一些。他們預測美聯儲在明年初就開始降息0.25%。
而在本輪加息何時結束的問題上，BMA內部也出現了分歧。部分經濟學家認為今年底之前美聯儲還會進行第18次加息，目前市場對這種觀點的預測概率也上升到了81%。
而加息后通脹是否得到有效的抑制，BMA認為，雖然短期利率上升會使房地產市場降溫，減少居民個人的消費能力，但是擴張性的財政政策和強勁的內部現金流使美國的商業資本性支出成為推動美國的經濟增長的主要動力，因此美國的高通脹水平也將延續到2007年，并且直到2007年第四季度，個人消費支出增長在有望回落到2.0%，符合美聯儲1%~2%的適度區間。
這些不同的猜想恰巧印證了美聯儲Cleveland分行前總裁LeeHoskins的評論，“在格林斯潘的領導下，美聯儲基本上保持了穩定的低水平通貨膨脹，但是美聯儲的可信度全部維系在了他一個人身上。現在他離開了，并帶走了可信度，留下美聯儲繼續運轉，現在一切都言之尚早。”
要想揣摩越來越強調“數據說話”的美聯儲未來的貨幣政策，下個月公布的6月非農就業報告數據和核心CPI數據等衡量通貨膨脹的數據至關重要，這些數據將更加清晰地揭示出8月份加息的可能性。
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