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本報見習記者 王蔚祺 發(fā)自上海
近期美聯(lián)儲第17次加息的預期已經(jīng)達到沸點，同時也揭開了美國經(jīng)濟增速可能放緩的序幕。作為中國最大的貿(mào)易伙伴，美國消費支出的加速下滑會給中國經(jīng)濟帶來怎樣的影響？昨天高盛發(fā)布研究報告指出，中國對美國貿(mào)易順差不會發(fā)生很大變化。
美聯(lián)儲提高基準利率和美國經(jīng)濟減緩集中表現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的降溫。美國房價的下降或者維持不變，限制了美國居民利用房價上漲來抵押房屋進行融資的能力，導致美國消費信用的減少；同時美國新建房屋數(shù)量也會下降，圍繞房屋建造的相關(guān)經(jīng)濟活動隨之減少，兩方面的共同作用壓制了美國的消費需求。
截止到今年第一季度，中國對美國的出口額占到中國出口貿(mào)易總額的25%，同時也造就了中國最大的雙邊貿(mào)易盈余。因此美國消費支出的下降必然給中國的出口造成負面影響。
“但是出品的減少并不會改變中美貿(mào)易形成順差的情況�！备呤�(中國)經(jīng)濟學家梁紅女士對《第一財經(jīng)日報》表示。作為上述報告的撰寫人之一，她認為中國人的消費習慣是當經(jīng)濟不景氣時就會“勒緊褲腰帶”，所以出口減少的同時進口也會相應減少。因此兩者所形成順差并不會很大，這一方面也就不會給人民幣匯率造成影響。
出口的減少通過影響國內(nèi)消費和投資，對整體經(jīng)濟增長的作用是非常復雜的。但如果將我國出口總額與內(nèi)需相關(guān)的進口需求兩個數(shù)據(jù)進行對比，可以發(fā)現(xiàn)非常緊密的正相關(guān)性——內(nèi)需相關(guān)的進口需求總是一定程度上的復制出口總額的變動趨勢。
同時針對美聯(lián)儲的加息是否會因為利差的擴大而減輕人民幣升值的壓力，梁紅持有不同看法。她表示高盛對美國貨幣政策的預期是美聯(lián)儲會將利率停在5.25%的水平上，這就意味著美聯(lián)儲本輪加息的周期已經(jīng)走到盡頭，屆時歐元、日元可能都會兌美元升值，同樣人民幣在中期的升值壓力將會加大。
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