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鑒于目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)走強(qiáng)，價格上揚(yáng)壓力日益加大，歐洲央行行長特里謝本周三承諾要采取一切必要措施應(yīng)對通脹風(fēng)險，扼制通脹預(yù)期，以此暗示在未來數(shù)月內(nèi)歐洲央行很有可能會進(jìn)一步上調(diào)基準(zhǔn)利率。受此影響，歐洲股、債兩市均反應(yīng)強(qiáng)烈。
特里謝是在布魯塞爾歐洲議會的經(jīng)濟(jì)與貨幣委員會上發(fā)表上述觀點的。他說，觀察人士對于歐洲央行的這種想法應(yīng)該已經(jīng)有了比較清楚的了解。的確，早在本月8日歐洲央行在
六個月內(nèi)連續(xù)第三次上調(diào)基準(zhǔn)利率至2.75%之后，該行就曾暗示在高油價和高增長的雙高背景之下可能會繼續(xù)加息步伐。然而，特里謝周三的發(fā)言使得這一立場的鷹派色彩更加濃厚。近期期貨交易顯示，投資者預(yù)期歐洲央行在未來數(shù)月可能會保持至少每季25基點的步伐上調(diào)利率，從而在今年年底之前將基準(zhǔn)利率升至3.25%。
特里謝在發(fā)言中表示，目前歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長范圍正在拓寬并日趨表現(xiàn)出可持續(xù)的趨勢，預(yù)計在2006年下半年以及整個2007年，該地區(qū)的通脹指數(shù)很有可能呈持續(xù)上揚(yáng)之勢，而目前區(qū)內(nèi)實行的仍然是寬松的貨幣政策。顯然，按照特里謝對當(dāng)前貨幣政策所下的“寬松”定義，歐洲央行加息的步伐距離其目標(biāo)尚有一段距離。
對經(jīng)濟(jì)增長過快和通脹上揚(yáng)的擔(dān)心在周三一舉推高了德國兩年期債券收益率。作為對利率預(yù)期變化最為敏感的證券之一，德國基準(zhǔn)兩年期債券收益率在特里謝發(fā)言后一舉沖高至3.48%，為2002年8月30日以來的最高紀(jì)錄，之后輕微回落，在截止北京時間下午4:52時較前日上升兩個基點，暫停于3.47%。
談到目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體走勢，特里謝向立法者表示，歐元區(qū)近期信貸增長十分強(qiáng)勁，貨幣供應(yīng)量的一再增加、燃油價格的居高不下以及工資水平的一升再升很有可能加速價格上揚(yáng)。與此同時，預(yù)計企業(yè)和消費(fèi)者支出將繼續(xù)攀升，出口勢頭也將漸趨走強(qiáng)。今年第一季度，經(jīng)濟(jì)總量達(dá)10萬億美元的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比上揚(yáng)0.6%，5月份歐元區(qū)公司高管及家庭信心指數(shù)也創(chuàng)下五年來最高水平。而法國方面周三發(fā)布的報告則顯示，受失業(yè)率下降和出口復(fù)蘇影響，法國消費(fèi)者的制造業(yè)商品采購連續(xù)第二個月意外上揚(yáng)，成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的又一有力佐證。
根據(jù)歐洲央行本月發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，2006年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長可能會達(dá)到2.1%，創(chuàng)下自2000年以來的最快增長步伐；其通脹預(yù)期則由原來的2.2%上調(diào)至2.3%，距離該行2%的通脹目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。面對通脹上揚(yáng)風(fēng)險的加劇，特里謝一再表示，歐洲央行會堅守使命，始終把維持價格穩(wěn)定作為首要目標(biāo)，在現(xiàn)階段，特別要密切關(guān)注油價和房地產(chǎn)市場的走勢。
由于擔(dān)心利率上升將對經(jīng)濟(jì)和利潤增長構(gòu)成打壓，特里謝發(fā)言過后，歐洲股市呈現(xiàn)明顯下跌之勢。截止記者發(fā)稿前，受加息預(yù)期影響，歐洲道瓊斯斯托克600指數(shù)下降0.4%至310.14，以歐元區(qū)五十大藍(lán)籌股為成份公司的歐元斯托克50股指則下跌了0.3%。受歐洲央行和美聯(lián)儲不斷上調(diào)借貸成本影響，自5月9日創(chuàng)下2001年6月以來最高紀(jì)錄以后，歐洲道瓊斯斯托克600指數(shù)已經(jīng)持續(xù)下滑了9.5個百分點。從個股來看，以英國第四大銀行蘇格蘭哈利法克斯銀行及法國最大零售銀行法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)為代表的銀行股股票跌勢尤為引人注目，二者跌幅分別達(dá)到了1.3%和1.1%。
總部位于維也納的Constantia Privatbank基金經(jīng)理菲利普·穆蘇爾認(rèn)為，如果通脹壓力持續(xù)上揚(yáng)，利率走勢升升不息，則企業(yè)利潤勢必會受到侵蝕。的確，各國央行在制定貨幣政策時總是無法擺脫通脹壓力與經(jīng)濟(jì)增速的雙重制約。雖然從目前來看，特里謝還并沒有到為此煩惱的時刻，不過歐洲央行必須要從美聯(lián)儲的此輪加息周期中有所參悟，否則特里謝在今年年底陷入伯南克眼下的兩難境地也不無可能。
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