美聯儲對外溝通前后矛盾 伯南克遭遇市場怨言

　　繼續加息意愿堅決前后不一市場驚慌

   □成鋒

　　上任不過4個月，美聯儲主席伯南克的好日子就結束了。在接替聲名卓著的格林斯潘之后，伯南克現在面臨的混亂局面是這樣的：股市不斷劇烈波動、通貨膨脹率還在上升、美國

經濟增長的速度卻在下降。

　　伯南克已經清楚表述過，他目前最關注的是通脹，而治療方法就是加息。但是伯南克的難題在于：加息到什么程度才能避免抑制經濟增長，尤其是在經濟已經呈現增長減速跡象的時候。要得到與格林斯潘一樣的聲望，伯南克需要的不僅僅是加息“利器”，而是要將控制通脹和保證增長同時做到。

　　美聯社最新的報道回顧了伯南克上任4個月的工作歷程。在2月1日伯南克履新之時，美國經濟還是高速向前；盡管有油價沖擊，通貨膨脹當時還算平穩；道瓊斯工業指數基本向上走，2月中旬突破了11000點。但是到了6月初，伯南克的有關通脹擔憂的強硬講話，使得對于加息的預期加大，市場的腳步一下子就剎車了。

　　美聯社的報道明顯帶有對伯南克不滿的意味，稱伯南克是一個在學術界度過了大部分職業生涯的受人尊敬的經濟學家；而格林斯潘則是一個老練的經濟顧問，在18年多的

　　現在人們開始回顧“老人”了。格林斯潘以及他的前任保羅·沃克爾都是在上任不久就面對重大的挑戰。格林斯潘上任不到兩個月，就遇到了1987年的美國股市暴跌，他敏捷地應對了“黑色星期一”，向華爾街保證美聯儲將提供足夠的信貸，以維護國家的金融系統穩定，正是他的鎮定，給了市場極大的信心。

　　沃克爾和格林斯潘都關注控制通貨膨脹，伯南克也是，但是伯南克似乎過于專注和嚴厲了。在其本月5日令市場驚訝的講話中，伯南克清楚地表明他將盡其所能來抑制通脹。觀察者稱伯南克的強硬表述強化了他對通脹的“好戰”形象。

　　伯南克的這種“好戰”形象最終影響了市場走勢，也招致了市場的不滿。由于近期國際金融市場出現了多次大動蕩，問題到底要歸咎于誰？股市受到嚴重沖擊的香港的媒體報道稱，各方專家似乎已有共識：都是伯南克惹的禍。報道還引用美林公司分析師理查德·波爾斯坦（R ich a rd B e rs te in）的話稱：伯南克的表態前后不一致，“害死人”。

　　波爾斯坦稱，正是美聯儲的對外溝通突然變得前后矛盾，使得金融市場波動急速上升。“4月伯南克讓市場相信他準備暫停加息；5月伯南克又改變口風，提醒市場準備可能繼續加息；6月5日，伯南克指出“不受歡迎”的通脹跡象正影響著經濟，這番講話使美國股市債市齊跌，范圍還擴至全球股市一齊下挫，黃金及其他金屬和商品的價格暴跌。波爾斯坦稱，如果這種不確定性繼續下去，市場還將繼續動蕩。

　　更多的華爾街人士也開始對伯南克有怨言：伯南克獲提名為主席時，曾保證增加美聯儲的透明度，加大與公眾建立坦誠關系，“既然如此，他為何不告訴我們，美聯儲在即將舉行的會議上會否加息？”

　　諾貝爾獎得主、經濟學家保羅·薩繆爾森（Pau l Sam u e lson）最近也撰文表示，“加息去向透明度不夠”，“伯南克接班以來，對將來所做的謹慎判斷，既未開誠布公，也無透明度可言”。

　　如伯南克曾表示：“如果石油輸出國組織和其他力量帶來我們所不能接受的通脹威脅，美聯儲將加息；相反，如果

　　事實怎樣呢？有分析人士表示，伯南克是不刺穿樓市泡沫不罷休，因此執意繼續加息“長征”。還有人指出，“今天大家怕加息，美聯儲就偏偏再加息，以樹立權威”，“伯南克如要獲得金融市場尊重，就要不惜刺穿美國樓市泡沫”，而“第17次加息未必需要，目的只是打擊投資者信心，不讓他們再敢炒金炒銀”。