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本報記者 吳樂晉 發自上海
在2001年9月加盟全球著名信用保險及信用管理服務機構——科法斯集團之前，YvesZlotowski是法國財政部派駐莫斯科代表處的貨幣經濟學家。但是 Y ves Zlotowski 有一個與經濟學家頭銜很不相稱的愛好——看電影，他一周至少去四次影院，看各種類型、各個國家的電影。
“我需要了解各國的文化。”他對瞪大眼睛表示驚羨的中國同事笑著辯解。
為了評估各國和地區企業在進出口貿易中支付貨款的能力和信譽，科法斯從1996年開始，推出了國家貿易風險評級和區域風險指數，如今已經被各國企業視為出口貿易“天氣預報”。YvesZlotowski正是負責給東歐和俄羅斯各國打分的那位經濟學家。現在，他的研究領域又擴大到了亞洲。他在科法斯所作的研究成果同時提供給法國財政部。
國際市場能源和原材料價格持續上漲，這將對中國出口貿易行業和中國企業產生什么影響？東歐和俄羅斯在經濟轉型的過程中，給中國企業提供了哪些商機？中國企業在對外貿易中應防范哪些風險？
Y ves Zlotowski 在日前接受《第一財經日報》獨家專訪時，就上述問題提供了一個貨幣經濟學家的解答和一種全新的國際視野。
企業盈利空間縮小
由于全球能源和原材料供不應求，價格持續上漲。Y ves Zlotowski指出，由于亞洲企業競爭尤其激烈，致使這種原材料價格上漲無法傳遞到終端。據科法斯對亞洲各國企業的資產負債表分析，亞洲主要行業整體盈利空間越來越小。
事實上，亞洲企業逾期欠款的現象正在增多。除了國際環境因素的影響，國內企業競爭激烈、私營企業很難獲得銀行貸款也是造成這種現象的重要原因。
亞洲企業總體表現良好，但是個別國家付款能力表現脆弱，如泰國已經被科法斯置于負面觀察，主要原因是油價上漲、來自中國企業的競爭力和政局不穩等因素。
中國企業的逾期欠款現象也在增多。Y ves Zlotowski也注意到中國國內勞動力、原材料等成本增長、競爭越來越激烈、利潤下降的現象，但是他認為中國的市場競爭力還是很強，價格優勢明顯，短期內不會受到影響。但是從長期來看，一些勞動密集型的產業勢必要轉型。一些低附加值的產業可能會向越南、柬埔寨等國家轉移。
資金涌入和金融體系
Y ves Zlotowski以“獨特”來形容中國的經濟增長現象。
上個世紀后期，馬來西亞、韓國、泰國等亞洲國家或者通過出口低附加值商品、或者通過吸引熱錢、或者通過吸引國外投資，導致大量資金涌入國內。這三種不同的資金涌入方式，卻在中國同時出現，目前，大量資金正涌入中國。
“但是中國與上述國家的相似到此為止。”Y ves Zlotowski在研究中發現，當時韓國等國家在大量資金涌入的情況下，國內金融機構沒有能力調配這些資金，指揮這些資金，很多國家的金融機構開始大量放貸，一些盈利能力不高的行業和企業都獲得了貸款。同時企業開始大量進口，造成經常賬戶上的順差變為逆差，經常賬戶赤字增加；國家試圖調整匯率，但是又不能長期維持固定匯率，最終導致了金融危機的爆發。
但是中國后來發生的故事卻很不一樣。至今為止，中國企業的經常賬戶依然是盈余的。
Y ves Zlotowski認為，中國面臨最大的挑戰在于現有的金融體系能否有效發揮再分配能力，能否發現、培育那些潛在的有還貸能力的企業。如果不能建設一個有效的金融資源分配體系，中國經濟也有可能硬著陸。
“在中國，資金的涌入還在增長。”Y ves Zlotowski強調。
中歐值得冒險
多年來，Y ves Zlotowski 一直致力于中東歐、俄羅斯等國家的市場風險及經濟研究。而這些市場也正好是中國企業關注的新興市場。
波蘭、匈牙利、捷克這三個中歐國家在過去10年發展迅速，付款情況有了明顯提高，貿易風險有了很大改善。中歐國家的GDP增長是西歐的2倍，雖然逾期欠款指數波動較大，但Y ves Zlotowski說，對很多想到國外拓展業務的中國企業而言，“中歐絕對是個值得冒險的地方”。
中國企業和這些國家的企業打交道，必須防范的風險是：中歐國家企業改革重組還未完全結束，企業正在向市場化轉型；大部分民營企業只有10年不到的歷史，國際合作經驗匱乏；另外，這些國家雖然都屬于歐盟成員國，但是未加入歐盟區，因此中國企業和這些國家企業貿易往來需要特別防范匯率的風險。“一定要將匯率風險打入出口價格中。”
至于俄羅斯，科法斯的國家貿易風險評級為B，是個較為糟糕的評價。Y ves Zlotowski指出，俄羅斯宏觀經濟表現強勁，但微觀上，俄羅斯的企業很成問題，最主要的問題是信息透明度。
Y ves Zlotowski舉例說，他的朋友在俄羅斯投資，持有一家企業的股份，但荒謬的是，到現在為止，他還無法知道這家企業真正的所有者是誰。“中國企業也存在一定的信息透明度問題，但是比俄羅斯好很多了。”Yves Zlotowski直言不諱地說。
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