糾正失衡：全球經(jīng)濟(jì)正面臨挑戰(zhàn)

　　FN記者 宋焱

　　瑟娜·波基奧妮沒(méi)有料到，抵制中國(guó)產(chǎn)品會(huì)把全家人的生活搞得一團(tuán)糟。作為一位美國(guó)自由撰稿人，她在一篇題為《沒(méi)有“中國(guó)制造”的一年》的專欄文章中，講述了她家在過(guò)去的一年里不購(gòu)買中國(guó)制造產(chǎn)品的日子。而最終，她有些無(wú)可奈何地告訴她的美國(guó)讀者：“經(jīng)過(guò)一年沒(méi)有中國(guó)產(chǎn)品的日子后，我可以告訴你，沒(méi)有中國(guó)產(chǎn)品你也可以活下去，但是生

活會(huì)越來(lái)越麻煩，而且代價(jià)會(huì)越來(lái)越大�！�

　　事實(shí)上，不僅僅是“中國(guó)制造”，近年來(lái)不斷擴(kuò)大的美國(guó)貿(mào)易逆差，早已令大多數(shù)美國(guó)的普通家庭放棄了起初的“國(guó)貨情結(jié)”，而從目前的經(jīng)常項(xiàng)目狀況來(lái)看，赤字增加所帶來(lái)的后果更是不堪設(shè)想。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%。而根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)去年的預(yù)測(cè)，美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字將繼續(xù)上升，2006年將達(dá)近9000億美元，即占其GDP的6.7%。

　　全球經(jīng)濟(jì)失衡引起各方關(guān)注

　　美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字持續(xù)攀升，使全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況自2005年以來(lái)進(jìn)一步惡化。一方面，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字超過(guò)7000億美元，而日本、中國(guó)等亞洲國(guó)家、主要石油出口國(guó)及部分歐洲國(guó)家的貿(mào)易順差則相應(yīng)增加，達(dá)到1000億美元的規(guī)模；另一方面，主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)的對(duì)外負(fù)債和對(duì)外債務(wù)變化也驗(yàn)證了全球金融失衡的程度。2006年初，美國(guó)的對(duì)外凈負(fù)債已經(jīng)超過(guò)了3萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的四分之一，其債權(quán)方主要是日本、石油出口國(guó)、瑞士和挪威等歐洲國(guó)家。據(jù)美國(guó)摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇預(yù)測(cè)，當(dāng)今美國(guó)每天至少需要向國(guó)外舉借20多億美元的資金，方可滿足國(guó)內(nèi)資金的需求。

　　這一問(wèn)題引發(fā)了越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)界人士的擔(dān)心。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，如果美國(guó)為彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字的資金缺口而大量舉借外債，那么這種情況持續(xù)發(fā)展下去，遲早都會(huì)使外國(guó)投資者喪失信心，可能會(huì)導(dǎo)致美元大幅下跌，引發(fā)金融市場(chǎng)的波動(dòng)；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)失衡還可能引發(fā)無(wú)序調(diào)整，并最終威脅到世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　為此，在2005年初，世界貨幣基金組織(IMF)就曾呼吁，“解決全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性”應(yīng)被視為未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中“應(yīng)特別關(guān)注的首要問(wèn)題”；2006年4月21日，剛剛閉幕的西方七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了全球發(fā)展失衡的風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球經(jīng)濟(jì)失衡誰(shuí)該對(duì)其負(fù)責(zé)

　　在關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，我們聽(tīng)到了關(guān)于“誰(shuí)該對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡負(fù)責(zé)”的相互指責(zé)，而在這場(chǎng)爭(zhēng)論中，中國(guó)始終處于輿論的風(fēng)口浪尖。

　　由于中美兩國(guó)互為名列前茅的重要貿(mào)易伙伴，也是事實(shí)上的最大貿(mào)易差額來(lái)源地，因此，在這種情況下，中國(guó)自然而然地成為美國(guó)壓縮經(jīng)常項(xiàng)目逆差的重點(diǎn)，而實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義和逼迫

　　不可否認(rèn)，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)對(duì)化解全球經(jīng)濟(jì)失衡至關(guān)重要，但如果說(shuō)穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是國(guó)際社會(huì)的“公共產(chǎn)品”，在經(jīng)濟(jì)互相關(guān)聯(lián)的條件下，所有國(guó)家和地區(qū)都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展負(fù)有責(zé)任，并可以通過(guò)增加各自經(jīng)濟(jì)的靈活性和適應(yīng)不斷變化的全球需求形勢(shì)等途徑發(fā)揮自己的作用。

　　2006年4月21日，西方七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議在華盛頓聲明“消除全球不平衡是一個(gè)共同的責(zé)任，要求所有地區(qū)參與”；次日，國(guó)際貨幣基金組織決策機(jī)構(gòu)———國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)也在華盛頓舉行會(huì)議后發(fā)表公報(bào)稱，“為在中期有序地糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡而采取行動(dòng)是國(guó)際社會(huì)共同的責(zé)任”……世界各國(guó)應(yīng)共同承擔(dān)責(zé)任解決全球失衡問(wèn)題，國(guó)際社會(huì)已經(jīng)就此達(dá)成了共識(shí)。

　　各方把脈全球經(jīng)濟(jì)失衡

　　對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡的產(chǎn)生，普遍認(rèn)為主要有以下原因。

　　一方面，從貿(mào)易視角看，近年來(lái)國(guó)際分工和貿(mào)易格局的變化是國(guó)際貿(mào)易不平衡產(chǎn)生的重要原因。跨國(guó)外包與供應(yīng)鏈重組的加速發(fā)展，促使勞動(dòng)密集型生產(chǎn)和服務(wù)率先外包到勞動(dòng)力成本較低的國(guó)家，如中國(guó)、印度等國(guó)；而感受到壓力，發(fā)達(dá)國(guó)家則轉(zhuǎn)而生產(chǎn)更高檔次的產(chǎn)品或提供服務(wù)，以期創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)和新的出口優(yōu)勢(shì)。但是，這一過(guò)程往往有一段滯后期，在此階段，國(guó)際間貿(mào)易不平衡往往會(huì)擴(kuò)大。中美貿(mào)易不平衡實(shí)際上在很大程度上由這一原因所致。另一方面，從儲(chǔ)蓄視角看，全球性的儲(chǔ)蓄-投資失衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡的另一內(nèi)在根源。從上個(gè)世紀(jì)末開(kāi)始，主要發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)了儲(chǔ)蓄率和投資率雙雙下降的現(xiàn)象，其在全球儲(chǔ)蓄和投資中所占份額已從70年代的85%下降到目前的70%。與此相反，在發(fā)展中國(guó)家(主要是東亞經(jīng)濟(jì)體)和石油生產(chǎn)國(guó)，儲(chǔ)蓄率在此期間總體上一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，其投資率一度顯著上升。中國(guó)及亞洲一些國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)體制、消費(fèi)習(xí)慣和人口結(jié)構(gòu)等原因有著非常高的儲(chǔ)蓄率，過(guò)多的儲(chǔ)蓄沒(méi)有全部轉(zhuǎn)化為投資，對(duì)應(yīng)為貿(mào)易順差。

　　目前，有許多國(guó)家和國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融組織開(kāi)出了治療全球經(jīng)濟(jì)失衡的“藥方”：

　　——西方七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)(G7)2006年4月21日華盛頓會(huì)晤后發(fā)布聲明，敦促美國(guó)提高儲(chǔ)蓄，控制開(kāi)支；敦促歐洲進(jìn)一步采取措施進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，以促進(jìn)內(nèi)部需求拉動(dòng)的增長(zhǎng)；敦促日本通過(guò)結(jié)構(gòu)改革，確保財(cái)政健康和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　——IMF在國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)2006年4月22日華盛頓會(huì)議后發(fā)布公報(bào)提出的方案是：美國(guó)削減財(cái)政赤字和提高儲(chǔ)蓄率；歐元區(qū)和其他一些國(guó)家實(shí)行結(jié)構(gòu)改革，增強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Γ瑪U(kuò)大內(nèi)需；日本進(jìn)一步實(shí)行包括財(cái)政領(lǐng)域在內(nèi)的結(jié)構(gòu)改革；亞洲新興經(jīng)濟(jì)體提高匯率機(jī)制靈活性。

　　——中國(guó)人民銀行在2006年5月31日發(fā)布的《中國(guó)人民銀行2006年第一季度貨幣政策報(bào)告》中認(rèn)為，調(diào)整全球經(jīng)濟(jì)失衡要充分考慮各方所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。提高美國(guó)的儲(chǔ)蓄率、加快日本和歐洲的結(jié)構(gòu)改革、健全發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融體系，三者缺一不可。其中，采取有助于提高美國(guó)儲(chǔ)蓄率的政策起著最為關(guān)鍵的作用。

　　不難發(fā)現(xiàn)，各方均將解決問(wèn)題的路徑放在了兩個(gè)方向：一是鼓勵(lì)經(jīng)常項(xiàng)目赤字的國(guó)家增加儲(chǔ)蓄，即敦促美國(guó)提高儲(chǔ)蓄率。據(jù)IMF測(cè)算，把美國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率提高一個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字將減少相當(dāng)于0.5%GDP的數(shù)額。二是促使經(jīng)常項(xiàng)目順差的國(guó)家刺激國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求。

　　糾正失衡一個(gè)現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)

　　雖然解決全球不均衡發(fā)展已經(jīng)成為共識(shí)，但如何能在成功化解美國(guó)的“雙赤字”問(wèn)題的同時(shí)不帶來(lái)負(fù)面影響，卻頗有難度。一方面，如果較快地削減赤字，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放慢，并因此而影響世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面，如果美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字繼續(xù)擴(kuò)大，則可能使本已惡化的全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況“雪上加霜”。

　　令人遺憾的是，當(dāng)前美國(guó)赤字的絕對(duì)規(guī)模、亞洲各國(guó)中央銀行的作用和近期美元走勢(shì)都表明形勢(shì)不容樂(lè)觀。各國(guó)現(xiàn)行的財(cái)政政策似乎也并沒(méi)有著力于解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。美國(guó)的財(cái)政政策仍然趨向擴(kuò)張，歐洲保持中性取向，日本則繼續(xù)其財(cái)政整固的政策。這種政策安排將會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)金融資本更多地從歐洲和日本流入美國(guó)，從而進(jìn)一步惡化世界經(jīng)濟(jì)失衡狀況。

　　然而，也不必因此悲觀。IMF日前提高了自2006年9月起和2007年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，分別提高了0.6和0.3個(gè)百分點(diǎn)，至4.9%和4.7%。鑒于良好的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，IMF稱2006年可能是成為解決全球失衡的“分水嶺”：各國(guó)要么利用這個(gè)良好的環(huán)境致力于解決全球失衡，要么就舍棄這個(gè)機(jī)會(huì)。解決全球經(jīng)濟(jì)失衡將在今年破題并非沒(méi)有可能。

　　分析各種解決問(wèn)題的路徑，有關(guān)專家認(rèn)為，提高美國(guó)儲(chǔ)蓄率是解決問(wèn)題的關(guān)鍵，但美國(guó)推行鼓勵(lì)私人儲(chǔ)蓄的政策本身也存在著不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)進(jìn)出口彈性以及進(jìn)出口占GDP比例的不對(duì)稱要求私人儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)必須達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模、并且需要經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間，才能對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目赤字的改善產(chǎn)生作用。在此過(guò)程中，如果通過(guò)利率緊縮進(jìn)行快速調(diào)整，任何改善財(cái)政狀況和顯著壓縮消費(fèi)的措施組合都會(huì)增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)貿(mào)易、外匯和

　　人們同時(shí)也寄希望于主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)之間能夠通過(guò)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)。成功解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題的方案必須包括以下內(nèi)容：諸多工業(yè)化國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家之間更多的戰(zhàn)略合作；增強(qiáng)各國(guó)貨幣政策彈性；加快歐元區(qū)結(jié)構(gòu)改革的步伐；在日本進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)和銀行業(yè)改革。

　　最近幾年，從亞洲金融危機(jī)到石油價(jià)格飆升，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了各種沖擊�，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)的靈活性更強(qiáng)，資本市場(chǎng)的變革也更加深化，全球經(jīng)濟(jì)失衡還是有望在不帶來(lái)巨大破壞的前提下得以糾正的。