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駐東京記者 馬玉安
日本銀行總裁福井俊彥22日表示，逐步調整利率是其金融政策今后運作的具體方針，暗示日本銀行將在充分考慮多方因素的基礎上制定提高利率的時間表。
日本銀行在今年3月解除寬松貨幣政策之后，利率何時上調成為日本金融政策調整的又
一大看點。盡管日本銀行金融政策決定委員會日前決定維持現行的“零利率”政策，但由于寬松貨幣政策的提前解除大大超出了人們的心理的預期，因此，日本的輿論普遍認為，結束零利率的時間可能也要比人們的預計更早一些。
但是，日本經濟長期處于低迷的狀態所造成的錯綜復雜的因素，決定了日本銀行需要更多的時間和耐性進行“梳理”。
日本經濟雖然已經擺脫長期停滯的狀態，但存在的問題還有很多，目前尚處于“久病初愈”階段。日本銀行維持短期利率接近零水平的現行政策不變，原因之一就是日本經濟的部分領域依舊脆弱不堪。目前，日本的股票、債券、匯率市場開始出現波動。日本金融市場的長期利率出現了較大幅度的上升，具有代表性的10年期國債利率日前已經上升到了2%左右，加上日元匯率較大幅度的上漲已經影響到了日本銀行決定取消零利率政策的時機和決心。雖說日本經濟復蘇的態勢比較穩健，日元持續走高，股市相應下跌，短期內尚不至于對日本的景氣復蘇造成沖擊，但如果日元走高、股市下跌的狀況持續下去，將不可避免地增加企業的負擔，并有可能影響到日本經濟復蘇的步伐，從而對日本金融政策的制定形成制約。
而隨著整體經濟的需求開始超過供給，通脹風險開始逐步攀升。在這樣的大背景下，還必須充分考慮防止過度“寬松”所隱含的風險。在物價上升壓力持續加大的前提條件下，繼續實行寬松的零利率政策，導致經濟不穩定的風險因素就會接踵而至。
也正因為如此，日本銀行目前對于利率調整采取了十分謹慎的態度。日本銀行總裁福井俊彥反復表示，日本的利率調整將適應市場的變化，這在很大程度上是在測試市場的反應。《日本銀行法》雖然賦予日本銀行獨立于日本財務省的中央銀行地位，但日本銀行對其獨立性似乎難有太高的期待。2000年，日本銀行因過早結束“零利率”政策導致日本經濟重新陷入衰退的“不良記錄”，使其在政策選擇上將面臨較多詢問甚至責難，因而也就變得更加謹慎。
有分析指出，日本銀行很可能在調整利率問題上與日本政府再度產生意見分歧。在以往日本銀行與日本政府的“交鋒”中，往往都是日本政府占據上風。雖然日本銀行作為執行中央銀行職能的機構已有較長歷史，但其獨立性長期以來一直較低。日本的立法一直未能明確日本銀行決策的獨立地位，貨幣政策的主要決策者事實上是日本的財務省。
日本政府與日本銀行的最大分歧點主要集中在財政重建上。日本政府十分注重財政重建，鼓勵企業享受較低的融資成本。利率上調以后，其財政建設的步伐將會舉步維艱。利率上升對日本的投資和消費也將產生一定的抑制作用。利率上升將增加企業的籌資成本，影響企業的投資欲望，特別是對那些自有資金不足的中小企業影響更大。利率上升也將影響個人消費，貸款購房者需要償還的利息將會有所增加。
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