證交所并購之風逼近亞洲

　　證交所的并購風潮正在席卷亞洲，在日本尤其火爆。

　　那斯達克市場(Nasdaq Stock Market Inc.)不斷吸納倫敦交易所(London Stock Exchange PLC)股票，其他交易所以及市場運營商正在展開談判的傳言也逐漸浮出水面。受其影響，亞洲幾家公開上市的交易所的股票開始攀升，人們紛紛猜測它們也將成為并購對象。

　　漲幅最大的當屬大阪證交所(Osaka Securities Exchange Co., 簡稱OSE)，這里是繼東京交易所(Tokyo Stock Exchange, 簡稱TSE)之后的日本第二大金融交易市場。

　　兩個月來，大阪證交所的股價上漲了近一倍，至每股137萬日圓(合11,744美元)。交易員們表示，投資者期待那斯達克或其競爭對手吸納OSE股份，為進軍龐大的日本市場鋪平道路。

　　OSE在東京交易所面前難免相形見絀，后者擁有全國94%的股票交易量。但TSE并未公開上市，因此對并購題材的狂熱全部體現在了OSE身上。雖然OSE與TSE相比只是小巫見大巫，但仍有包括

　　OSE的起源可以追溯至十七世紀，最早從事大米交易。到了1716年，該交易所已發展為世界最早的金融交易市場之一，推出了大米期貨合約，并逐漸發展為衍生產品的專業交易市場。

　　OSE股價上揚凸現出市場對全球交易所進一步整合的預期。

　　那斯達克本月收購了LSE的15%股權，后者一直被多家交易所追逐。2000年，3家歐洲證交所合并成立了Euronext NV，總部設在阿姆斯特丹，該交易所目前在5個國家運營股票和期貨交易。上周，迪拜某公司收購了Euronext的1.3%股權。

　　對于OSE可能卷入交易所整合的猜測，OSE發言人Hiroshi Ishii拒絕發表評論。

　　據熟悉那斯達克想法的知情人士稱，這家美國交易所并無意與OSE達成交易或買進該交易所股權。但他補充說，那斯達克對亞洲興趣不減，特別是考慮到這里將成為更多公司的上市地就更是如此。而且，那斯達克也曾經出爾反爾：首席執行長鮑博•格賴費爾德(Bob Greifeld)剛剛表示將專注于美國市場之后兩周，那斯達克就收購了LSE股權。

　　亞洲對于那些著眼全球的交易所而言無疑是必爭之地。該地區擁有全球發展最迅速的經濟體，多家企業也正為上市絞盡腦汁。

　　隨著越來越多的證券買賣業務實現了全球性連貫交易，進軍亞洲也成為努力實現24小時運營的交易所的必經之路。

　　OSE已經與那斯達克有過合作：1999年，兩家交易所聯合組建了面向小型高成長型企業的市場。盡管那斯達克后來從合作中撤出，但他們組建的這家現名為Hercules的市場仍在吸引著大量初創企業，包括東京的小型游戲開發商GungHo Online Entertainment Inc.和圣地牙哥的科技公司MediciNova Inc.

　　Ishii稱，OSE股價上漲反映了投資者對日本股市的樂觀預期，強勁的經濟增長有望帶動日本股市繼續上揚，而OSE必然在增長的成交量中受益。他補充說，該證交所在2月份引入的加速交易執行的新技術也為投資者帶來信心。

　　OSE有略高于47%的股權掌握在外商投資者手中。市場觀察人士指出，這些外商投資者通常比日本投資者更愿意出售手中的股權。波士頓共同基金Fidelity Investments持有OSE近10%的股權。

　　當然，OSE相對較低的業務發展步伐可能成為外商并購的絆腳石。交易所的主要收入來自交易手續費，而在OSE上市的股票的交易并不像TSE那樣頻繁。而且，雖然OSE的上市公司市值總額較高，但上市公司數量只有1,058家，不及TSE的一半。

　　不過OSE對海外交易所仍有吸引力，與OSE合作可以實現交叉上市，加大市場流動性。OSE交易量的擴大也會反過來吸引更多企業在這里上市。

　　“無庸置疑，如果你能夠吸引到大交易所的投資……就必然有企業到這里上市，”ComplianceAsia Consulting Pte.的董事總經理菲利帕•艾倫(Philippa Allen)說。ComplianceAsia在亞洲為金融機構提供監管方面的咨詢服務。

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