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《紐約時報》
美聯儲主席新政更注重全球環境影響
(Global View Is Backed by Fed Chief)
美聯儲新上任主席貝南克(Ben S. Bernanke)昨日暗示，美聯儲在考慮制定利率政策時應該對國際金融市場的狀況更加注意，跳出以往僅僅注意國內市場力量的傳統思維。
貝南克在曼哈頓紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)會議上發言稱，為了解美國債券收益率變動背后的因素和原因，減少對美國國內情況的過分關注可能是必要的。
在貝南克上月任職以來的第三次講話中，對今后不久美國經濟增長形勢將減緩的觀點表示了異議，持有這樣觀點的許多投資者將此看作美聯儲不會考慮終止調升利率行動的跡象。貝南克今日講演中還涉及到一個最令人困惑不解的問題，盡管短期利率已穩定上升，但長期債券收益率仍處于低位。傳統經濟理論認為，當投資者預計到經濟增長減緩，或通脹壓力下降之時，長期利率已經下降。貝南克堅持認為，在全球范圍內存在的巨大的儲蓄和不甚健康的投資環境間的不平衡，可能對解釋當前現象更具說服力。
確定外部國際力量無論在推升或降低美國利率本應該處于水平的作用的挑戰將一直存在。貝南克對此的回答是在制定貨幣政策時考慮這些因素變得至關重要。如果存在低收益率的長期債券主要是因為投資者購入更多的長期債券，如中國央行一直試圖管理其人民幣匯率所需，或全球投資者因經濟波動降低而愿意持有長期債券這樣情形，那麼這將對消費開支和工商業投資提供了額外的動力。由此也趨向于推動美聯儲將重要的短期利率調升至略高于被認為是合適的水平。
(皖東)
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