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美國《商業(yè)周刊》日前援引調(diào)查機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)說，2005年第三季度全球?qū)_基金的資金凈流入比一年前下降44％。盡管最后一個(gè)季度的數(shù)據(jù)尚未公布，但一些觀察家預(yù)測，機(jī)構(gòu)投資者和富有人群對這種激進(jìn)的投資方式逐漸失去興趣，對沖基金的“蓄水池”將會(huì)越來越小。
盈利能力下降是對沖基金吸引力漸失的首要原因。紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2005年全年漲幅只有4.9％，很多對沖基金竟然沒能跑贏“大盤”。畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所和英國研
究公司CREATE共同發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告指出，2005年全球?qū)_基金行業(yè)難以取得兩位數(shù)以上的回報(bào)，原因是新成立的對沖基金過多，而且套利手法大體相同，造成整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)僧多粥少的局面。報(bào)告還說，2005年全球?qū)_基金行業(yè)只有15％表現(xiàn)卓越，其余大部分業(yè)績平平甚至虧損。華爾街財(cái)經(jīng)周刊《巴隆氏》的一篇文章則說，目前對沖基金的規(guī)模已經(jīng)從兩年前的6400億美元增至1萬億美元以上，對沖基金的數(shù)量也由5329個(gè)增至7904個(gè)，意味著太多的對沖基金在有限的市場上追逐相同的投資機(jī)會(huì)。
此外，過去對沖基金一直是個(gè)缺乏監(jiān)管的“隱蔽”行業(yè)，但最近一年來全球各經(jīng)濟(jì)體對其加強(qiáng)了監(jiān)管力度。美國證券交易委員會(huì)要求對沖基金進(jìn)行注冊登記，而英國金融管理局已經(jīng)考慮對這一行業(yè)實(shí)行更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。有分析指出，上述做法大大限制了對沖基金的流動(dòng)性和隱蔽性，至少起到了威懾作用，導(dǎo)致對沖基金在金融市場上的“捕食能力”退化。
芝加哥對沖基金研究公司的一份報(bào)告顯示，截至2005年9月30日，全球范圍內(nèi)被迫關(guān)閉的對沖基金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的484家，占到整個(gè)行業(yè)的6％以上。美國明尼阿波利斯市對沖基金經(jīng)理安德魯·瑞德利夫認(rèn)為，就最近一年的情況來看，對沖基金行業(yè)無疑陷入了一次衰退。
《商業(yè)周刊》認(rèn)為，一成不變的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和利潤分成，也令投資者對對沖基金的興趣越來越淡。一般來說，對沖基金經(jīng)理要向有限合伙人（各種類型的投資者）收取1％至2％的基金管理費(fèi)，外加20％到50％的利潤分成。2000年至2002年，考慮到歐美股市表現(xiàn)低迷，再加上對沖基金的盈利水平相當(dāng)可觀，沒有投資者對這樣高昂的支出表示異議。如今情況發(fā)生了變化，越來越多的投資者要求對沖基金降低收費(fèi)和分成比例，甚至退出對沖基金轉(zhuǎn)而選擇其他投資組合。
2005年7月，掌握4.5億資金的對沖基金B(yǎng)ayou被查出涉嫌欺詐，最終被迫關(guān)閉，兩位主要負(fù)責(zé)人伊斯雷爾三世和馬里諾遭到起訴。這一事件動(dòng)搖了整個(gè)對沖基金行業(yè)的誠信根基。代表Bayou部分投資者利益的律師威廉·布勞斯表示，他的委托人再也不想與對沖基金發(fā)生任何關(guān)系。
不過，事情也并非完全悲觀。《商業(yè)周刊》的文章稱，一旦美國股市再次走熊，投資者就會(huì)回想起對沖基金在股市低迷時(shí)期的優(yōu)異表現(xiàn)。為機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)的咨詢師凱文·夸克指出，對沖基金的暫時(shí)衰落可以視為這一行業(yè)為規(guī)避長期風(fēng)險(xiǎn)而做出的短期犧牲，投資者遲早會(huì)再次追捧對沖基金。
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