美聯儲新主席繼任人伯南克將要面臨一系列挑戰

http://whmsebhyy.com 2006年02月06日 13:33 證券時報

　　□本報記者李昌鴻

　　2006年2月1日，令全球市場高度關注的美聯儲新主席繼任人伯南克終于正式從傳奇人物格林斯潘手中接過權杖，全球市場反應也波瀾不驚。分析人士均認為，對于伯南克而言，他還將面臨諸如何時結束加息周期和如何在全球最重要的金融市場樹立個人威望的挑戰，并應對油價高漲加重通脹壓力、住房市場降溫和居高不下的雙赤字等多種重大挑戰。

　　何時結束加息周期

　　對于美聯儲新主席伯南克來說，他面臨的首個挑戰將是決定何時結束美聯儲的加息周期，目前美國經濟增長已有放緩跡象，如果他讓加息周期延長過久，這將使得美國經濟有陷入衰退的危險；但是，如果他過早結束加息周期的話，在油價居高不下的大背景下，通貨膨脹有可能失去控制。而他的決定將對成千上億的消費者、企業和投資者產生影響。

　　梅西洛金融公司首席經濟師迪亞內·斯旺克說：“我們正處在一個轉折階段，現今任何金融政策都不能立竿見影，也沒有一個準確的終級利率數字來參照。所以，伯南克首先面臨的最大挑戰就是何時停止升息。”

　　如何樹立個人威望

　　由于伯南克沒有在華爾街工作過的經驗，同時他的從政經驗又十分有限，他要想贏得美聯儲之外的金融市場和來自政界的支持和信任，這對他來說將有一條很長的路，并將決定他能否成功地領導美聯儲。

　　美國圣母大學經濟學教授尼爾松·馬克稱，伯南克需要在市場中建立其個人的威望。格林斯潘支持布什的減稅政策，而伯南克稱，他將有別于格林斯潘，不會在具體的稅務政策和政府開支建議上施加自己的影響。斯旺克稱，伯南克面臨的最大挑戰是如何建立其個人的威望。

　　面臨三項重大挑戰

　　通脹壓力上升：由于能源價格的飆升是直接和間接推高美國通脹水平的重要因素，相對于夏季需求高峰來說，近期盡管是石油需求淡季，但由于伊朗核問題和尼日利亞發生武裝分子攻擊該國南部采油設施，從而導致

國際油價逼近去年的歷史高峰。去年8月底，卡特里娜颶風使得國際油價創出23年歷史新高，突破70美元大關，并令汽油價格暴漲。不斷上漲的能源價格將削弱消費開支、影響就業和整體經濟，并引發更高的通脹。

　　2月2日，由于美國去年第四季度勞動力成本快速上漲，市場擔憂通貨膨脹壓力上升。盡管國際油價大幅走低，紐約股市三大股指2日仍全線回調，其中道指大跌近102點。另外，由于美聯儲加息接近尾聲，從而令美元對其他西方主要貨幣走低，導致美國進口商品的價格上漲。

　　由于美國經濟增長態勢出現疲軟，而通脹壓力日益上升，美國經濟出現疲軟跡象與通脹共存的矛盾局面，從而導致美聯儲的利率政策左右為難。因此，通脹壓力上升是伯南克面臨的重大挑戰。

房地產降溫：近一兩年來，美國住房市場出現高燒，局部地區出現泡沫。而自去年第四季度以來，美國住房市場出現降溫現象，由于住房市場是消費支出和整體經濟發展的關鍵因素，如果美國房地產市場出現過快降溫，伯南克和他的美聯儲同僚將必須提早籌劃應對之策。

　　雙赤字居高不下：2005年，美國經常賬赤字已超過7000億美元，而且每天需要來自國外20億美元的融資，與此同時，美國聯邦財政赤字也居高不下。對于伯南克來說，他需要削減創紀錄的雙赤字，然而，這不是貨幣政策制訂者能容易做到的事，它牽涉政府政策、政黨利益等因素，即便是格林斯潘，他也屢次警告雙赤字，可是也只能無奈地面對這一現實，難有改變巨額雙赤字的應對之道。而這一問題對于剛剛上任的伯南克來說，這也是令他難以解決的棘手問題。

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