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美聯儲會議紀要顯示升息周期即將結束


http://whmsebhyy.com 2006年01月05日 07:15 第一財經日報

  “大家對還需多少次加息的意見不一。委員們認為,政策展望明顯不如以往那么明確。”FOMC在會議紀要中指出,“一些委員認為,目前的利率水平已經進入了中性的區間……既然這樣,委員會認為目前的貨幣政策已經不具備刺激性。”

  在整個2005年推動美元匯率上漲的最主要動能可能即將消失。

  美聯儲在昨日凌晨公布的 2005 年12 月13 日美聯儲公開市場委員會(FOMC)的會議紀要顯示,美聯儲為控制通貨膨脹所需的升息次數可能接近尾聲了。在聲明的影響下,美元兌各主要貨幣大幅下跌。北京時間昨日15∶09,歐元兌美元報1.2038,今年以來已經大幅上揚了1.6%,盤中更曾觸及到了1.2082的兩個月高點。而美元兌日元也從年內高點的118.07跌到了 115.60。

  由于貨幣政策前景的不確定性大大增加,目前FOMC委員們對未來加息的前景開始出現了分歧。

  “大家對還需多少次加息的意見不一。委員們認為,政策展望明顯不如以往那么明確。”FOMC在會議紀要中指出,“一些委員認為,目前的利率水平已經進入了中性的區間……既然這樣,委員會認為目前的貨幣政策已經不具備刺激性。”

  2005 年12 月13 日是美聯儲自2004年6月以來連續第13次升息,也是格林斯潘1987年擔任美聯儲主席以來最長的升息周期。

  FOMC的聲明還顯示,未來的經濟數據將會對貨幣政策帶來更重要的影響。去年美國不斷惡化的雙赤字狀況并沒有影響美元的走勢,在一定程度上是因為它對于貨幣政策并沒有產生太大的影響。但是在2006年,投資者的重點可能需要回到基本的經濟數據方面了。這也將使美聯儲的利率走勢更加不明確。

  “未來的貨幣政策將會在很大程度上取決于未來公布的經濟數據。”美聯儲在會議紀要中表示。

  “美聯儲的聲明意味著加息將會很快結束,最后一次很有可能就是1月31日,也可能是3月份。”FX168的首席外匯分析師李駿對《第一財經日報》表示,“相對于美聯儲,歐洲央行的加息預期可能更加強烈,倫敦LIBOR利率的走勢證明了這一點。”

  目前倫敦1年期美元和1年期歐元的LIBOR利率差已經小于2%,這預示著投資者開始相信歐洲央行2006年加息的步伐將會比美聯儲更加緊密(目前美元和歐元的實際利差為2%)。利率期貨走勢還顯示,投資者認為美聯儲在3月份會議上加息的可能性略低于50%。

  對美元下跌起到推波助瀾作用的還有美國供應管理協會(ISM)周二公布的去年12月份制造業指數。該指數從去年11月份的58.1點大幅下跌至去年12月份的54.2點,創下了2002年7月份以來的最大跌幅,而此前彭博社調查的56位分析師的預測區間為56點到61.5點。制造業是美國經濟中表現最為強勁的行業之一。

  但也不是所有人都相信美聯儲的加息進程即將結束。“接近尾聲可以表達著不同的意思。”駐倫敦的獨立外匯分析師Philip W hite 對《第一財經日報》表示。他認為美聯儲還將加息3次,這與美聯儲前理事Lyle Gramley 的觀點一致。“(三次)并不是一個很大的數字。”Gramley表示。而萊曼兄弟分析師馬特斯則認為:“FOMC的會議記錄證實了市場上的折中看法,既不是美聯儲本輪升息周期已差不多結束,也不是美聯儲會一直將利率調高至6%。”


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