中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)：融入 磨合與改變

　　年終特別訪談

　　主持人：本報(bào)記者 袁蓉君

　　特約嘉賓：美國(guó)摩根大通銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 龔方雄

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng) 丁志杰

　　近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展與崛起，中國(guó)對(duì)本地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。2005年以來(lái)，西方有很多輿論一反過(guò)去大談“中國(guó)威脅論”的態(tài)度，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)大唱贊歌，“中國(guó)因素”已成為一個(gè)炙手可熱的話題。到底中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球扮演了何種角色？中國(guó)經(jīng)濟(jì)真會(huì)決定世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著平坦大道還是仍隱藏著風(fēng)險(xiǎn)？中國(guó)應(yīng)如何看待國(guó)際輿論對(duì)自己的贊美和指責(zé)？中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策有什么影響？就這些問(wèn)題，記者日前與兩位專家進(jìn)行了對(duì)話與探討。

　　成為世界經(jīng)濟(jì)中重要一員

　　主持人：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的第一次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果，2004年中國(guó)GDP上調(diào)16.8%至1.93萬(wàn)億美元。考慮到匯率因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模在今明兩年將位居世界第四，僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的積極貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在哪些方面？

　　丁志杰：“中國(guó)因素”的背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡，以及由此帶來(lái)的綜合國(guó)力和世界經(jīng)濟(jì)地位提升。改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，在過(guò)去26年里GDP年均增長(zhǎng)率超過(guò)9%，特別是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，成為繼日本、四小龍之后“亞洲奇跡”的領(lǐng)跑者。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為世界作出了以下積極貢獻(xiàn)：在歐洲和日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，中國(guó)和美國(guó)一道，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎；作為外向型經(jīng)濟(jì)，中國(guó)不斷擴(kuò)大的進(jìn)出口帶動(dòng)了其他國(guó)家特別是亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)了世界貿(mào)易的發(fā)展，提升了貿(mào)易在世界經(jīng)濟(jì)中的作用；中國(guó)的高儲(chǔ)蓄彌補(bǔ)了近20年來(lái)主要發(fā)達(dá)國(guó)家儲(chǔ)蓄率不斷下降造成的儲(chǔ)蓄缺口，對(duì)世界范圍內(nèi)的儲(chǔ)蓄投資平衡起到了積極作用；中國(guó)廣泛深入?yún)⑴c國(guó)際分工，拓展了全球資源配置的空間，并帶來(lái)世界資源配置的效率提高，相對(duì)低廉的勞動(dòng)力成本成為全球制成品價(jià)格的重要穩(wěn)定器；中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展模式為廣大其他發(fā)展中國(guó)家探索發(fā)展之路提供了重要借鑒，中國(guó)經(jīng)驗(yàn)起到了良好的示范效應(yīng)。

　　龔方雄：目前中國(guó)已經(jīng)成為全球制造產(chǎn)業(yè)平臺(tái)和基地，這是中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的最主要貢獻(xiàn)。同時(shí)，中國(guó)正在進(jìn)行的工業(yè)化和城市化進(jìn)程對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重要，也對(duì)世界商品市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的影響，全球商品市場(chǎng)、資源產(chǎn)品價(jià)格的上升可能都與中國(guó)的這一進(jìn)程有關(guān)。另一方面，中國(guó)也是全球產(chǎn)業(yè)重新布局的重要一環(huán)，這種布局的一個(gè)結(jié)果是中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差數(shù)額巨大，但對(duì)亞洲其他國(guó)家又存在很大的貿(mào)易逆差。中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響主要產(chǎn)生于這種布局和調(diào)整之中。

　　在全球范圍內(nèi)，產(chǎn)業(yè)的重新布局將逐漸穩(wěn)定下來(lái)。現(xiàn)在的問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的問(wèn)題，那就是中國(guó)是否要永遠(yuǎn)作為世界的一個(gè)產(chǎn)業(yè)基地和出口基地，把一些好的產(chǎn)品都出口到外國(guó)，而留下一些污染在國(guó)內(nèi)。這種發(fā)展模式對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是否會(huì)具有很大的負(fù)面影響？中國(guó)正在思考這一問(wèn)題。“十一五”規(guī)劃已經(jīng)談到了中國(guó)要從出口推動(dòng)型、投資推動(dòng)型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費(fèi)拉動(dòng)即內(nèi)需拉動(dòng)的增長(zhǎng)。這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響的層面會(huì)有所不同。中國(guó)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)非常正面的因素，因?yàn)閬喼迖?guó)家能生產(chǎn)很多高端消費(fèi)品。中國(guó)的需求旺盛，對(duì)某些行業(yè)的產(chǎn)品如化妝品、黃金珠寶等高檔消費(fèi)品的影響會(huì)日益增大。

　　應(yīng)自信但不自大地面對(duì)世界

　　主持人：目前的世界經(jīng)濟(jì)格局是以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的。“美國(guó)打噴嚏，世界就會(huì)感冒”，這是人們常用來(lái)形容美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)最常用的一個(gè)比喻，尤其是在日本與歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下。中國(guó)這個(gè)后起之秀日益融入世界經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)導(dǎo)致現(xiàn)行的全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生變化？

　　丁志杰：確實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起正在影響并改變著世界經(jīng)濟(jì)格局，并將繼續(xù)下去，“中國(guó)因素”在世界經(jīng)濟(jì)格局中的作用日益增強(qiáng)，多極化趨勢(shì)日益明顯。首先，從增量來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)僅次于美國(guó)。其次，以中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西等為首的新興市場(chǎng)國(guó)家崛起，改變了南北經(jīng)濟(jì)力量的對(duì)比，增強(qiáng)了發(fā)展中國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)秩序建設(shè)中的話語(yǔ)權(quán)。第三，在1997年亞洲金融危機(jī)之后，以中國(guó)為代表的東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升了亞洲在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，亞太地區(qū)成為世界經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。第四，改變了全球制造業(yè)分工格局，國(guó)際分工向縱深發(fā)展。

　　然而，要客觀估計(jì)中國(guó)的影響。中國(guó)依然只是一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、綜合實(shí)力等與發(fā)達(dá)國(guó)家還存在很大差距，美歐日主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)基本格局在短期不會(huì)被打破。

　　龔方雄：我同意丁志杰的看法，面對(duì)西方經(jīng)濟(jì)界的一片贊美之聲，中國(guó)應(yīng)當(dāng)保持清醒的頭腦。作為經(jīng)濟(jì)全球化中的重要一員，中國(guó)一方面不要驕傲自大，另一方面要更加自信。從某種程度講，中國(guó)的崛起已經(jīng)改變了現(xiàn)行的世界經(jīng)濟(jì)格局，但中國(guó)人不能“坐井觀天”，過(guò)于夸大中國(guó)的影響。目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量接近2萬(wàn)億美元，人均GDP很低,還是一個(gè)很窮的國(guó)家。而美國(guó)規(guī)模高達(dá)11萬(wàn)億美元~12萬(wàn)億美元，日本4.5萬(wàn)億美元，所以中國(guó)增長(zhǎng)10%不如美國(guó)增長(zhǎng)2%對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)更大，過(guò)去幾年中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用較大主要是因?yàn)槿毡尽�歐洲經(jīng)濟(jì)低迷。如果按照我們預(yù)計(jì)的明年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%、歐洲增長(zhǎng)2%以上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力可能會(huì)因此而削弱。所以，中國(guó)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到驕傲自大的時(shí)候。畢竟，世界經(jīng)濟(jì)的整個(gè)主導(dǎo)權(quán)還掌握在西方發(fā)達(dá)國(guó)家手中。

　　亟待尋找經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展模式

　　主持人：在對(duì)外開放的大趨勢(shì)下，中國(guó)在國(guó)際上獲得了更大的發(fā)展舞臺(tái)與空間，所以才會(huì)出現(xiàn)所謂“中國(guó)因素”的說(shuō)法。但是，中國(guó)在開放和融入世界經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中也面臨了一些風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。您認(rèn)為主要有哪些？

　　龔方雄：首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ�一是出口，這增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者的依賴程度。目前美國(guó)消費(fèi)者負(fù)債累累，很多人都懷疑他們還能撐多久，這使中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大，也增加了向內(nèi)需主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的迫切性。其次，中國(guó)還能承受多大程度的環(huán)境污染和資源短缺。中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)架構(gòu)中不能永遠(yuǎn)處于低附加值的產(chǎn)業(yè)鏈上，要逐漸向高端的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，這樣，中國(guó)必然要加快向高增值的服務(wù)業(yè)的發(fā)展。如果中國(guó)在法律、金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面未搭建好內(nèi)部架構(gòu)，今后可能會(huì)落后于其他國(guó)家。

　　可以說(shuō)，目前中國(guó)還未找到一個(gè)使經(jīng)濟(jì)有效、可持續(xù)發(fā)展的模式。在某種程度上，現(xiàn)在印度做得非常好。該國(guó)以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式不會(huì)給這個(gè)國(guó)家留下更多的污染，不會(huì)對(duì)能源市場(chǎng)造成沖擊，是有效率的增長(zhǎng)，而中國(guó)在服務(wù)業(yè)方面則遠(yuǎn)不如印度。制約中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題在哪里？我認(rèn)為是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力。跨國(guó)企業(yè)之所以愿意將服務(wù)業(yè)崗位向印度而不是中國(guó)轉(zhuǎn)移，最主要的原因就在這里，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展極為不利，應(yīng)加以重視。

　　考慮溢出效應(yīng)現(xiàn)實(shí)雙贏或多贏

　　主持人：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)對(duì)世界能源、世界產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響是史無(wú)前例的。面對(duì)這種變化，中國(guó)自身以及世界其他國(guó)家在資源、市場(chǎng)甚至心理上如何進(jìn)行調(diào)整至關(guān)重要。我們應(yīng)如何看待來(lái)自其他國(guó)家包括商品傾銷、人民幣匯率水平被低估、發(fā)達(dá)國(guó)家崗位外移和經(jīng)濟(jì)失衡等非議和指責(zé)？二位對(duì)中國(guó)和世界其他國(guó)家有何建議？

　　丁志杰：由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡日益突出，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)參差不齊，中國(guó)因素成為一些國(guó)家政府經(jīng)濟(jì)政策失敗的借口，中國(guó)遭受了一些片面甚至無(wú)端的指責(zé)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題被一些政客政治化。例如，就所謂的發(fā)達(dá)國(guó)家崗位外移問(wèn)題，事實(shí)上20世紀(jì)80年代以來(lái)全球制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)就在下降，即使在中國(guó)，90年代后期以來(lái)制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)也在減少，這主要源于技術(shù)進(jìn)步，崗位外移并不是主要因素。再例如，一些人顛倒基本的因果關(guān)系，指責(zé)亞洲的高儲(chǔ)蓄是美國(guó)龐大雙赤字的根源，事實(shí)上美國(guó)不斷下降的家庭儲(chǔ)蓄和財(cái)政赤字才是其經(jīng)常賬戶逆差的根源，特別是近年來(lái)財(cái)政赤字和經(jīng)常賬戶逆差幾乎同步惡化，很難想象美國(guó)政府財(cái)政赤字是亞洲的高儲(chǔ)蓄所致。因此，不應(yīng)該抱著失衡的心態(tài)對(duì)待中國(guó)，應(yīng)該看到中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的“創(chuàng)造效應(yīng)”要遠(yuǎn)大于“替代效應(yīng)”，要在平等的基礎(chǔ)上協(xié)商問(wèn)題的解決。

　　就中國(guó)政府而言，隨著地位的提升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及其政策的溢出效應(yīng)日益明顯，因此在制定政策時(shí)要把對(duì)其他國(guó)家的影響預(yù)先考慮進(jìn)來(lái)，避免不必要的摩擦和沖突。要加強(qiáng)與有關(guān)國(guó)家對(duì)話，繼續(xù)本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的改革，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。同時(shí)，要堅(jiān)決回?fù)魺o(wú)端指責(zé)，以正視聽；拒絕無(wú)理要求，維護(hù)經(jīng)濟(jì)主權(quán)和利益；堅(jiān)持自主發(fā)展的原則，避免一些國(guó)家向我國(guó)轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)政治矛盾和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。另外，在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往和談判中，要加強(qiáng)有關(guān)部門的協(xié)調(diào)，避免對(duì)方聲東擊西，漫天要價(jià)。

　　龔方雄：這就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的問(wèn)題，因?yàn)槟阕非笠猿隹跒閷?dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，追求成為全球的制造業(yè)基地，自然會(huì)與其他國(guó)家發(fā)生大量的貿(mào)易摩擦。這種增長(zhǎng)模式對(duì)資源、原材料商品的依賴性很大，也引起世界上一些人對(duì)資源緊缺的擔(dān)憂，這是不可避免的。因此，中國(guó)急需實(shí)現(xiàn)“十一五”規(guī)劃中提出的有效率的、節(jié)約型的、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的增長(zhǎng)。相比之下，印度的增長(zhǎng)模式很低姿態(tài)，這與中國(guó)作為全球制造業(yè)基地極為耀眼的月度出口額大相徑庭。從全球經(jīng)濟(jì)格局和中國(guó)的利益出發(fā)，中國(guó)要考慮這種增長(zhǎng)模式是否可持續(xù)、是否是最優(yōu)的。最重要的是，中國(guó)應(yīng)該從自身利益出發(fā)，考慮外國(guó)比較關(guān)心的問(wèn)題，比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，這對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。尤其是在從制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，如果不在法律層面解決好這個(gè)問(wèn)題，中國(guó)就可能會(huì)在下一步全球經(jīng)濟(jì)格局的調(diào)整中失去優(yōu)勢(shì)，在內(nèi)需主導(dǎo)的發(fā)展方向上失去優(yōu)勢(shì)。

　　在國(guó)內(nèi)，有的人一遇到外國(guó)政府對(duì)中國(guó)施加壓力就本能地認(rèn)為，這是一場(chǎng)對(duì)你有利就一定對(duì)我不利的較量，這種心態(tài)不正確。其實(shí)，在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)下，很多時(shí)候都可以實(shí)現(xiàn)雙贏或多贏。從人民幣升值來(lái)看，適當(dāng)幅度的升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有益的，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展、促進(jìn)以內(nèi)需外導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，對(duì)出口也不一定有負(fù)面影響。

　　應(yīng)多管齊下爭(zhēng)取原材料定價(jià)主導(dǎo)權(quán)

　　主持人：盡管經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展導(dǎo)致中國(guó)對(duì)鐵礦石、銅等在內(nèi)的原材料的需求大增，成為世界上最大的資源消費(fèi)國(guó)，但中國(guó)對(duì)原材料定價(jià)卻缺乏話語(yǔ)權(quán)與主導(dǎo)權(quán)，這是很吃虧的。您對(duì)此有何看法與建議。

　　龔方雄：這與中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的非良性發(fā)展有關(guān)。如果沒(méi)有一個(gè)適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要強(qiáng)迫企業(yè)在資源緊缺的情況下遵循集體談判原則是非常困難的。以鋼鐵行業(yè)為例，在發(fā)達(dá)國(guó)家，前五大或前十大鋼鐵企業(yè)占據(jù)的市場(chǎng)份額可以高達(dá)90%。相比之下，目前中國(guó)鋼鐵企業(yè)為數(shù)眾多，市場(chǎng)極為分散，前五大或前十大企業(yè)的市場(chǎng)份額只占30%，缺乏集體的“討價(jià)還價(jià)權(quán)”。很多中小企業(yè)可以直接到外商那里購(gòu)買鐵礦砂、鐵礦石，這些企業(yè)單個(gè)出去自然缺乏對(duì)市場(chǎng)的定價(jià)影響力。因此，一方面中國(guó)要引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)的資本重組、結(jié)構(gòu)重組方面著力，尤其在一些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)；另一方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展從分散走向集中是任何一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)正常模式。當(dāng)然，最近幾年我們?cè)谠�材料定價(jià)上可能會(huì)吃虧，但只要將來(lái)從產(chǎn)業(yè)重組、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)來(lái)整合產(chǎn)業(yè)，未來(lái)中國(guó)在世界市場(chǎng)上的定價(jià)發(fā)言權(quán)就會(huì)越來(lái)越大。

　　丁志杰：“中國(guó)因素”成為當(dāng)前主要大宗商品國(guó)際價(jià)格猛漲的重要因素，其中既有需求拉動(dòng)的一面，也有國(guó)際投機(jī)操縱力量的作用。由于一些原材料較大部分靠進(jìn)口，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響不容忽視。從最近曝光的銅期貨和棉花進(jìn)口巨額虧損事件來(lái)看，一些國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)及其風(fēng)險(xiǎn)不了解，盲目操作，不僅造成了虧損，甚至損害了中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政府的形象。造成問(wèn)題的根源不是所謂的價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪，而是這些企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制上存在嚴(yán)重缺陷，甚至違背了其穩(wěn)定市場(chǎng)的基本宗旨。要解決對(duì)進(jìn)口的依賴，必須提倡節(jié)約型經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前要做的是加強(qiáng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)，做好應(yīng)對(duì)，調(diào)配好進(jìn)口的時(shí)間和數(shù)量，而不是盲目地進(jìn)行市場(chǎng)操作。

　　一定程度上影響發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策

　　主持人：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾指出，由于中國(guó)等亞洲國(guó)家將

　　丁志杰：包括中國(guó)在內(nèi)的東亞各國(guó)成為資本凈輸出國(guó)，其國(guó)際收支順差通過(guò)儲(chǔ)備形式回流美國(guó)，為美國(guó)的巨額雙赤字提供融資，是2000年以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新現(xiàn)象。應(yīng)該說(shuō)，在一個(gè)日益一體化的世界里，各國(guó)相互依賴、相互影響的程度在加深，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策受到來(lái)自國(guó)外的影響也很正常。但是，從根本上來(lái)講，美國(guó)的貨幣政策自主性要比任何一個(gè)其他國(guó)家都強(qiáng)，對(duì)其他國(guó)家的影響不在美聯(lián)儲(chǔ)決策的考慮之列，過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持低利率政策是造成美國(guó)

　　龔方雄：不可否認(rèn)，鑒于美國(guó)從中國(guó)采購(gòu)大量消費(fèi)品，“中國(guó)因素”對(duì)美國(guó)物價(jià)的影響是很大的，可以起到平抑物價(jià)的作用。間接來(lái)說(shuō)，中國(guó)因素一定程度上影響了美國(guó)的利率走勢(shì)。但是，有一點(diǎn)需要明確：過(guò)去推低美國(guó)國(guó)債收益率的主要因素并非中國(guó)，而是日本。因?yàn)槿毡疽恢本S持著超級(jí)寬松的貨幣政策，老百姓認(rèn)為購(gòu)買美國(guó)國(guó)債更合算因而大量投資。數(shù)據(jù)顯示，日本一直是美國(guó)國(guó)債的最大買家。同時(shí)，與以前相比，中國(guó)央行購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的數(shù)量已經(jīng)相對(duì)減少。

　　盡管如此，從中國(guó)自身的角度來(lái)衡量，目前外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快是一個(gè)問(wèn)題。中國(guó)1年的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)2000多億美元，相當(dāng)于1.6萬(wàn)億元人民幣，外匯儲(chǔ)備占GDP的百分之十幾以上，等于占貨幣供應(yīng)的主要部分，這樣就削弱了貨幣政策的靈活性。