2005年的國際金融：調(diào)整與發(fā)展并存

　　中國銀行行長 李禮輝

　　2005年世界經(jīng)濟(jì)在波動與不平衡中實現(xiàn)了較快增長，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計增長4.3%，略低于2004年的5.1%。與此同時，盡管受到高油價的影響以及數(shù)次自然災(zāi)害的襲擾，全球物價水平依然平穩(wěn)。“高增長、低通脹”成了2005年全球經(jīng)濟(jì)的突出表征。

　　2005年的國際金融也是調(diào)整與發(fā)展并存，全球金融市場出現(xiàn)了一系列新的變化。利率水平不斷走高。美聯(lián)儲在2005年連續(xù)8次加息，將聯(lián)邦基金利率從年初的2.25%提升到4.25%；縱使美聯(lián)儲主席易位在即，依然沒有停止加息的步伐。歐洲央行在激烈爭辯聲中斷然在12月將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率提高0.25個百分點至2.25%，為5年來首次加息。日本央行在通縮即將轉(zhuǎn)為通脹之時，加息傾向也日趨明顯。印尼、澳大利亞和韓國央行在2005年對本國基礎(chǔ)利率也進(jìn)行了不同程度的調(diào)升。

　　國際

　　國際外匯市場上，美元在持續(xù)加息政策及美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的影響下，扭轉(zhuǎn)了近3年來的疲軟態(tài)勢，對歐元和日元匯率出現(xiàn)不同幅度的升值。與此相對應(yīng)，《歐盟憲法條約》在法國、荷蘭被否決，進(jìn)而在其他國家被推遲表決，重挫了人們對歐洲一體化和歐元的信心，歐元對美元匯率掉頭向下，歐元前景再次引發(fā)關(guān)注。印尼外匯市場年中爆發(fā)貨幣大幅貶值危機(jī)，其連帶效應(yīng)一度令市場擔(dān)憂亞洲金融危機(jī)再度發(fā)生。

　　國際金融體系的整合在2005年又有新進(jìn)展，以緩解日益突出的經(jīng)濟(jì)金融全球化深入發(fā)展與國際經(jīng)濟(jì)舊秩序之間的矛盾。2月，中日韓以及東盟的10個成員國簽署協(xié)議，宣布建立ABG組織，以應(yīng)對來自歐美國家對亞洲貨幣升值的壓力，并通過合作來消除美元匯率波動對亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。10月，亞洲開發(fā)銀行宣布從2006年開始編制和公布顯示亞洲貨幣加權(quán)平均值的亞洲貨幣單位，亞洲共同貨幣“亞元”初露端倪。同是在10月，首度在中國召開的20國集團(tuán)財長和央行行長會議通過了《20國關(guān)于改革布雷頓森林機(jī)構(gòu)的聲明》，為成立60周年的布雷頓森林機(jī)構(gòu)的改革確定了初步路線圖。應(yīng)該說，隨著人們對經(jīng)濟(jì)全球化認(rèn)識的加深和世界經(jīng)濟(jì)金融形勢變化態(tài)度的積極調(diào)整，一個更加公平有效的國際金融體系正在醞釀之中。

　　2005年國際銀行業(yè)方面的重大事件莫過于日本銀行業(yè)去除壞賬頑疾重新走上發(fā)展之路，貸款和利潤都出現(xiàn)了較快增長。同時，東京三菱與UFJ合并即將創(chuàng)造的三菱日聯(lián)銀行，將成為全球最大銀行。日本銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績將為人們帶來更多的期待。歐美銀行業(yè)的合并重組事件在2005年仍然時有發(fā)生，其中的典型事例是意大利聯(lián)合信貸銀行收購德國聯(lián)合抵押銀行，顯示了歐洲銀行跨境并購的新特點。

　　2005年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展繼續(xù)為世人所矚目。中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持持續(xù)、快速、穩(wěn)定增長，國際金融界觀望猜測多年的人民幣匯率機(jī)制改革邁出重要步伐，中國經(jīng)濟(jì)金融對世界經(jīng)濟(jì)金融的影響進(jìn)一步加深。根據(jù)全國經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果調(diào)增GDP數(shù)據(jù)，使人們對中國經(jīng)濟(jì)的總量和結(jié)構(gòu)有了更加明確的認(rèn)識。中國國有商業(yè)銀行改革取得重大成果，中國交通銀行和中國建設(shè)銀行先后在香港成功上市，國際機(jī)構(gòu)投資者積極參加中國銀行業(yè)的戰(zhàn)略投資。有理由相信，中國銀行業(yè)將以此為契機(jī)，以全新的形象出現(xiàn)在國際金融舞臺。

　　展望2006年，全球經(jīng)濟(jì)失衡與增長將繼續(xù)并存，高油價、房地產(chǎn)泡沫等不利因素仍將持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長面臨的挑戰(zhàn)仍然十分巨大，國際金融市場亦將風(fēng)云變幻。盡管如此，延續(xù)著2005年發(fā)展的路徑，我們?nèi)匀豢梢怨蠢粘鑫磥砣�球�?jīng)濟(jì)金融的大致走向：國際油價仍將高位運行，通脹壓力短期難以消除，全球加息潮流預(yù)計將延續(xù)到2006年上半年；在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢增長的背后，巨額雙赤字引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)失衡仍將存在，美元升勢會受到抑制，但仍可保持一定強(qiáng)勢；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲憊日久，但仍能順暢運轉(zhuǎn)，通過各國的努力，《歐洲憲法公約》危機(jī)應(yīng)會緩解，歐元深度下挫的可能不大，但大幅上漲的可能性同樣渺茫；日本經(jīng)濟(jì)雖然宣布走出低迷，但其經(jīng)濟(jì)增長的根基尚弱，主要依靠的是資本性支出擴(kuò)張和高出口，其極度寬松的貨幣政策難再持久，在日本實行中性的貨幣政策之后，日元會有上升空間。

　　2006年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)趨好。在

　　2006年是中國加入世貿(mào)組織后過渡期的最后一年，中國金融市場開放的步伐將進(jìn)一步加快，國有商業(yè)銀行改革將繼續(xù)深化，中國經(jīng)濟(jì)金融將在更加廣闊的國際舞臺上獲得新的發(fā)展。我們期待著這一時刻的到來。