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本報(bào)記者 徐以升 發(fā)自北京
美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的講話從來(lái)沒(méi)有這么清晰。
“美國(guó)巨大的經(jīng)常賬戶(hù)赤字一直在增長(zhǎng)，但不能無(wú)限期增長(zhǎng)下去，外國(guó)投資者總有一天會(huì)厭煩的。”周一對(duì)在墨西哥召開(kāi)的一個(gè)會(huì)議所作的一次電視演講中，格林斯潘對(duì)美國(guó)的
貿(mào)易赤字表達(dá)了憂(yōu)慮。
上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份661億美元的貿(mào)易逆差又創(chuàng)出了新的歷史紀(jì)錄。目前，美國(guó)經(jīng)常賬赤字占其GDP的比例已經(jīng)超過(guò)了6%，2004年美國(guó)經(jīng)常賬赤字曾創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄6680億美元。美國(guó)巨大的經(jīng)常賬戶(hù)赤字缺口要由資本項(xiàng)目的流入來(lái)彌補(bǔ)，即通過(guò)外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的債券等等來(lái)償還。
格林斯潘暗示，當(dāng)外國(guó)投資者對(duì)其持有的大量美國(guó)股票和美國(guó)債券感到“害怕”的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)常賬赤字償付的局限性將暴露出來(lái)。他更暗示，已有一些跡象顯示這種潛在的變化正在發(fā)生。
格林斯潘舉例提到，國(guó)際清算銀行2005年前3個(gè)月追蹤的30萬(wàn)億美元中，其存在形式42.5%是美元，39.3%是以歐元形式存在，而比較發(fā)現(xiàn)，美元比例較1年前下降了4個(gè)百分點(diǎn)，歐元比例則上升了5個(gè)百分點(diǎn)。
在當(dāng)前美元仍然是國(guó)際最為重要的儲(chǔ)備貨幣的情況下，以東亞地區(qū)為代表的外國(guó)投資者大量持有美國(guó)金融資產(chǎn)，并制造了美國(guó)的資本項(xiàng)目順差。在上世紀(jì)末東南亞金融危機(jī)以后，東亞國(guó)家央行外匯儲(chǔ)備從1997年時(shí)只有7280億美元，到2004年急劇增長(zhǎng)到超過(guò)2.4萬(wàn)億美元。格林斯潘在演講中承認(rèn)美元世界儲(chǔ)備貨幣的地位，不過(guò)他卻表示，美國(guó)應(yīng)該從英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)中吸取一些教訓(xùn)。英國(guó)曾犯過(guò)的一個(gè)錯(cuò)誤是，支持英鎊成為世界儲(chǔ)備貨幣，但英國(guó)經(jīng)濟(jì)抵抗金融危機(jī)的能力也因此大大被削弱。
格林斯潘認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)該吸取的教訓(xùn)就是保持美國(guó)金融的靈活性，這樣美國(guó)就有承受一系列打擊的能力，例如“9·11”以及過(guò)去2年的高油價(jià)。
格林斯潘進(jìn)而表示，相比二戰(zhàn)之后的英國(guó)，美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的靈活性使其能夠應(yīng)對(duì)外資撤資所帶來(lái)的沖擊，而且，截止到目前外國(guó)投資者依然愿意借錢(qián)給美國(guó)。“但一個(gè)隱憂(yōu)是，說(shuō)不定某一天他們就會(huì)失去持有美元的興趣了，到時(shí)他們就會(huì)拋售美國(guó)股票和美國(guó)債券，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)大跌、利率飆升。”格林斯潘表示。
格林斯潘表示，由于在美國(guó)之外收益率調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)在增加，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的興趣可能會(huì)削減，限制外國(guó)投資者集中持有美國(guó)資產(chǎn)更一般的原因可能仍是“本國(guó)情結(jié)”。
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