美聯儲升息至4% 專家預計明年利率可能高達5%

http://whmsebhyy.com 2005年11月09日 17:57 財富時報

　　文/高山

　　11月1日，美聯儲以全票通過了將利率調高25個基點至4%的決定。目前美國聯儲利率已升至2001年6月以來的最高水平。其主要原因是全球能源價格不斷上漲，但美國經濟增長仍相對較為強勁。

　　美聯儲公開市場委員會表示，能源以及其他成本的累積升幅有加重通貨膨脹壓力的可能性。不過盡管如此，過去的幾個月內，美國核心通貨膨脹率維持在相對較低的水平，而較長期的通貨膨脹預期也會得到控制。

　　10月美國供應管理協會(ISM)指數從9月份的59.4降至59.1，仍高于經濟學家預期，10月份投入物價分項指數從78躍升至84，引發了經濟學家對于通貨膨脹加劇的憂慮。同時，近來一些企業定價權力日益增加已經引發了市場的憂慮：價格壓力將很快開始影響到消費者。

　　美聯儲公開市場委員會表示，墨西哥灣沿岸地區所遭受的颶風災害導致

能源價格攀升，這可能增加潛在的通漲壓力，并對經濟成長和就業市場產生了暫時的影響，不過，最終美國經濟仍將從重建墨西哥灣受災地區中獲益。

　　美國最大的

證券公司A.G.埃德華滋公司的總經濟師加里•薩耶認為，美聯儲繼續小幅度加息的決定是正確的。美聯儲極力要避免的是通脹惡化。如果通脹從能源價格擴散到其它許多商品和服務的價格，第四季度的經濟增長就會減速，明年可能會更加減緩。聯儲不僅要關注近期經濟表現，還要避免長期的問題。

　　前兩個月，不少經濟學家認為，能源價格的上漲、颶風的襲擊將給美國經濟增長帶來很大的壓力，因此美聯儲加息的計劃可能會暫時停止。但是最近出臺的數據顯示，美國經濟在各種意外的打擊之下并沒有停止增長的步伐。第三季度的國內生產總值增長速度較前兩個季度進一步加快，高達3.8%。強勁的經濟增長改變了專家們對加息前景的看法。

　　美國富國銀行的高級經濟師斯考特•安德森表示，現在看來，加息的余地還很大。經濟肯定可以經得起加息的壓力。在颶風襲擊之前，我們看到的經濟數據非常強勁。即使美聯儲繼續加息，明年的經濟增長依然會保持在3%以上的水平。實際利率在減去通脹之后還處于負利率的狀態，利率政策依然具有一定的刺激性。

　　安德森認為，美聯儲在2002年由于過于擔心

通貨緊縮問題因而把利率降得太低，而且時間太長，經濟中流通的貨幣太多，聯儲會還需要相當一段時間才能夠把這些過多的貨幣從市場上收回來。

　　在宣布加息之后，美聯儲稱，將保持適中的貨幣政策和循序漸進的升息步調。這意味著美國利率還會再提高。專家預計，利率會持續增長到明年，利率可能會在12月、1月和3月上升到4.75%，甚至可能高達5%。

　　格林斯潘明年1月31日退休，美國總統布什已提名白宮首席經濟顧問伯南克接替格林斯潘的職位。假如這一提名按預期獲得參議院通過，伯南克將在明年2月1日接任美聯儲主席。在格林斯潘向伯南克職位交接期間，美聯儲不會對加息政策進行任何重大修改。伯南克要到明年3月28日的貨幣政策會議上才會對利率政策進行投票。

　　新任主席貝南克主持美聯儲的工作會不會改變美聯儲的緊縮利率政策呢？從現在來看，多數經濟學家認為，政策不會因人而變。

　　美國高級經濟師肯•格德斯坦表示，我認為美聯儲的政策不會因為聯儲會議主席的更換而改變。至少在短時期里，伯南克的美聯儲行事風格會非常接近格林斯潘的風格，從格林斯潘到伯南克的過度將會是平穩的。如果到明年1月以后，經濟明顯減速，美聯儲也不會進一步加息，否則加息可能會持續進行。

　　A.G.埃德華滋公司的總經濟師加里•薩耶警告說，如果利率提高到5%，經濟增長可能會受到影響，消費開支、房屋市場都可能會受到較大的抑制，影響經濟的增長。薩耶認為，從歷史上看，美聯儲在加息的過程中往往會走過頭。因此，薩耶提醒美聯儲要在12月加息之后謹慎地研究經濟的狀況，然后再決定利率的走向。

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