國際黃金市場：熱錢炒作何時了

　　黃金的升降終于擺脫了與美元的背離走勢。近期，黃金價格正在逼近20年以來的最高價格。

　　★文/顧列銘

　　10月12日，紐約商品期貨交易所12月交貨的黃金期貨一度上揚到每盎司480.2美元的1

8年最高點(每盎司黃金為31.1035克，即約合每克123.65元人民幣)，令金市呈現前所未有的興盛景象。

　　金價何以上揚

　　金價高企的原因之一是人們對油價上漲、通貨膨脹等因素的擔憂。黃金作為一種避險保值品的功效凸現出來。

　　自1998年以來較長一個時期，國際市場利率呈現了整體的下跌，即使在美聯儲連續加息11次之后仍然偏低。同時，

　　長期以來美元持續疲軟也在推動黃金價格不斷上漲。美元和黃金之間往往有一種此消彼漲的“蹺蹺板”式的聯動關系，即金價會在美元兌日元或歐元下跌時有所上漲。美元不斷貶值也促使投資人購入黃金以規避風險。

　　另外，美國《財富》雜志一篇題為“為什么金價走高？”的評論文章指出，來自印度和中國等世界新興經濟體對貴金屬的需求與日俱增，是金價走高的重要原因之一。

　　今年前六個月，印度黃金消費量較上年同期的322噸增長了約57%，達到了508噸，是全世界黃金需求量最大的國家。投資者對黃金的投資增長了89%。世界黃金協會(WGG)近期預測，印度下半年的黃金需求增長會更快，11月印度教的排燈節期間將達到頂峰，預計印度2005年的黃金消費量將增長近33%，達到850噸。據《印度時報》報道，印度市場黃金價格10月10日漲至每克690盧比(約合15.45美元)，這是過去數個月以來最高的價位。分析家估計還將繼續上升。

　　投機始終存在

　　市場是可以操縱的，特別是國際交易市場。價格只是國際政治氣候的一個符號。金價也不例外。目前，國際熱錢對黃金市場投資熱情高漲、基金投機炒金行為也對金價高企起了推波助瀾的作用。

　　在金價創出新高之前，基金就大量買進金屬商品，倫敦期貨市場銅價就不斷刷新歷史紀錄，同時白銀也一路飆升，這兩個金屬交易品種對金價的提振作用十分明顯。從紐約商品期貨交易所最近的黃金價格走勢看，10月份金價觸及高點后曾出現了一段小幅的回落，但立即就有大量基金介入推高金價，世界黃金協會就曾警告說，過分地炒金只會導致國際黃金市場乃至全球投資市場面臨新的危機。

　　國際地緣政治惡化跡象顯現，美元

　　甚至，就在不久之前，國際黃金界重量級公司Goldcorp總裁泰爾夫預計，今年年底金價將升至500美元，之后一兩年則將勁揚至800美元。

　　此前，分析師和交易商都曾說過，有關通膨和美國經濟增長的憂慮加重，可能幫助金價在近期突破每盎司500.00美元。

　　經紀商荷蘭銀行將2005年平均金價預期調高5美元至每盎司440.00美元，在2006年

　　至于國際黃金價格什么時候會回落，專家們目前持有不同的意見。世界黃金協會的專家認為，短期內很難出現回落的跡象。相反根據傳統規律，國際黃金價格極有可能會在12月份圣誕節前因珠寶商的提前大批進貨而再度上漲。紐約商品期貨交易所的經紀商也大多認為，金價繼續上漲形成突破的可能性非常大，明年上半年國際市場金價將很可能突破每盎司500美元大關。

　　在美國雙赤字的情況下，人們必然對黃金這個傳統保值產品有所青睞。而人們開始瘋狂地在國際市場購買黃金飾品使得黃金價格暴漲時，那一刻國際石油價格或許就見頂了，接著會是金價見頂嗎？